豆粕：跌90，什么？怎么涨上来，怎么跌下去？

　　上周，国内豆粕现货涨势非常非常凶猛，小伙伴们都惊呆了。全国周度均价从3500元/吨，暴涨至3866元/吨，一周内涨幅高达365元/吨，周内最高时间里，大多数地区报价都超出了4000元/吨，在4100-4150元/吨。在国内供应并没有出现问题的情况下，豆粕现货行情突然出现一轮如此暴涨，也是一度让人匪夷所思，究其原因分析有以下几点。不过，上周五、本周一，在盘面冷静下来后，工厂将豆粕现货报价也开始向下调整了10-20元/吨，今日部分工厂报价下调20-30元/吨，但贸易商却不同，降价幅度明显偏大，较此前报价都基本下调了80-90元/吨。这是什么情况，怎么涨上来，就怎么跌下去？

　　暴涨原因：

　　1、美农1月报告点燃市场情绪  叠加疫情复发  美豆期价暴涨  豆粕现货开始拼命暴涨

　　1月12日美国农业部利多供需报告出台后，隔夜美豆一举突破14美元，飙升至六年半以来最高水平，市场情绪被再度点燃，周三（1月13日）我国连粕开盘涨幅一度逼近4%，盘中创下2014年6月3日期间的近六年半来高点。

　　2020年新冠疫情爆发，但在中国政府有力的防控下，疫情早已经得到很好的控制；但国外疫情一直在大爆发，随着年底低温的来袭，国内新冠疫情再度复发，全国又进入紧张的防控疫情。豆粕现货在疫情再度复发下，供应担忧出现，尤其是物流运输紧张恐慌，为豆粕行情暴涨提供了强心剂。

　　2、成本推动  年前备货为豆粕现货进一步助力

　　由于美豆成本近期暴涨，港口大豆分销价也跟随暴涨，截至到上周末，港口大豆分销价普遍站上4380元/吨高位；此外，春节越来越近，在经历了此前疫情的遭遇，今年春节前终端对豆粕等原料的备货普遍提前，且备货预估量也明显大于往年，为近期豆粕行情的暴涨提供了最强有力的支持。

　　大跌因素：

　　1、本周一贸易商报价大跌90元

　　国内豆粕现货事实上在上周五也已经滞涨、并且出现了10-20元/吨小幅度回调，进入本周一油厂现货报价进一步偏弱下调20-30元/吨，但贸易商降价幅度明显偏大，基本在80-90元/吨回落。

　　最后，受多头获利平仓抛售以及南美出现降雨影响，上周五CBOT大豆期货市场收盘下跌。国内豆粕现货事实上在上周五也已经滞涨、并且出现了10-20元/吨小幅度回调，进入本周一油厂现货报价进一步偏弱下调20-30元/吨，但贸易商降价幅度明显偏大，基本在80-90元/吨回落。距离春节已经不足一个月，目前可以说已经进入了春节的备货时期，这为豆粕以及大多的原料市场都构成了良好的价格支撑。且，因国内新冠疫情问题导致物流运输紧张、而终端用户为防备疫情年前备货量预期也明显多于往年，这给豆粕市场以进一步利好支持。不过，由于此轮豆粕行情涨势过大，暴涨、疯涨之后，展开适度得回落是非常有必要的，从周一贸易商的调价足可以看得出来。需要注意的是，全球大豆库存大幅度下调、美豆出口强劲、南美大豆产量受天气威胁以及中国需求良好将继续为豆、粕期现货价格提供强势支撑，因此1月份行情想要大跌、暴跌，或者说跌回涨价前水平，基本不会实现。因此我们建议，目前还未来得及做库存的企业，可适当逢跌补进，尽可能减少再度反弹的风险。1月底、2月份开始豆粕行情有望展开正式回调。