下游数据表现不佳 豆粕行情压力重重

　　从近期发布的饲料产量以及生猪存栏数据来看，终端需求表现不佳，给豆粕价格带来压力，目前市场供需两弱的基本面尚未明显改善，短期豆粕价格向上突破压力重重。

　　根据饲料工业协会统计数据显示，2021年2月我国饲料总产量达1646万吨，环比1月2529万吨，减少883万吨，降幅为34.91%，同比去年1927万吨，减少281万吨，降幅14.58%。其中，猪料产量779万吨，环比1月1252万吨大幅下降，降幅达37.78%;禽料产量704万吨，环比1月1019万吨，减少315万吨，降幅30.91%。如图所示，得益于生猪产能的持续释放，2020年猪料产量连续增长，由于2021年年初猪瘟疫情抬头，2月产量下滑十分明显。

　　根据卓创资讯对166家规模养殖企业的数据监测显示，2月份存栏数据涨跌互现，其中能繁母猪存栏数据由负转正，环比增加2.04%，生猪存栏量数据继续下滑，环比下滑3.50%。

　　除此之外，禽类养殖出苗数据也出现明显下降，截至3月18日当周，卓创资讯对国内重要省份13家中大型817小白鸡孵化企业出苗量监测数据显示，当周共计出苗量674.0万羽，较上周781.0万羽，跌幅13.70%。由于目前817鸡苗价格偏低，部分孵化企业对后市信心不足，上孵意愿不高，预计短期内817鸡苗供应量或弱势运行。大肉食鸡苗也出现同样的下滑态势，卓创资讯监测的25家孵化企业共计出苗量5005.90万羽，环比跌幅0.21%。

　　需求端的悲观预期还未消化殆尽，豆粕市场再添新压力，3月15日，农业农村部畜牧兽医局发布关于推进玉米豆粕减量替代工作的通知，为适应大宗饲料原料供需趋紧的新形势，提升原料利用效率，立足国情构建新型日粮配方结构，分别制定利用稻谷、小麦、杂粮、薯类、杂粕和其他农副产品等原料替代玉米、豆粕的饲料配方调整方案，并计划4月18日发布方案，在部分饲料和养殖企业进行示范推广。虽然具体的替代尚无数据可验证，但对市场心态的打压可见一斑。卓创认为，短期内需求端的悲观预期有待进一步消化，在无新驱动指引下，豆粕行情短期内或继续区间震荡走势。