2021年6月22日豆粕大豆早盘分析摘要

　　昨日沿海豆粕价格3320-3390元/吨一线，涨10-40元/吨。国内沿海一级豆油主流价格8600-8690元/吨，涨70-100元/吨。豆粕期货价格震荡，豆粕成交增加，总成交12.35万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交增加。

 

　　隔夜CBOT大豆期货价格上涨，中国继续采购美豆。目前新作美豆优良率不及市场预期，且显著低于去年的水平，因此在宏观预期集中释放之后，美豆优良率偏低可能在供应端给CBOT大豆价格提供一定的支撑。近期国内豆粕表观消费量基本平稳。上周国内大豆压榨量小幅，豆粕成交增加，预计当周豆粕表观消费量在150万吨左右。考虑未来生猪出栏体重将下降及饲用小麦替代的影响，未来豆粕需求继续快速抬升概率较小，预计将保持在当前相对高位平稳运行。经过上周CBOT大豆价格的快速下跌，在国内豆粕消费表现尚可的情况下，上周巴西大豆盘面榨利恢复至0元附近。不过近期豆粕库存快速回升，油厂豆粕胀库压力仍存在，限制盘面榨利走高的幅度。

 

　　逻辑和观点：近期宏观环境发生较大变化，CBOT大豆上涨趋势已被打破，预计将进入宽幅震荡行情。CBOT大豆11月合约关注1250美分/蒲式耳附近支撑以及1350美分/蒲式耳附近压力。DCE豆粕M2109合约关注3300元/吨附近支撑以及3450元/吨附近压力。