2021年7月14日豆粕大豆早盘分析摘要

　　昨日沿海豆粕价格3530-3560元/吨一线，涨10-30/吨。国内沿海一级豆油主流价格9100-9180元/吨，涨20-80元/吨。豆粕期货价格上涨，豆粕成交减少，总成交6.695万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交减少。

 

　　隔夜CBOT大豆期货价格震荡。7月WASDE报告中下调了300万吨2020/21年度巴西大豆出口量以及200万吨中国大豆进口量，新作美豆产量维持不变。当前美豆优良率为59%，新作美豆仍存一定的减产担忧。CBOT大豆11月合约价格有可能在1250-1300美分/蒲式耳区间内获得支撑，但上涨幅度则取决于国内的豆粕需求。在CBOT大豆价格快速回调后，国内远期盘面榨利小幅走强，远期基差及现货成交均显著增加。上周国内豆粕库存小幅增加，推算当周豆粕表观消费量在139万吨左右。考虑到未来将进入豆粕消费旺季，且9月之后的国内大豆的供应仍存在一定的采购缺口，因此未来盘面榨利仍有望走强、豆粕价格表现将相对于CBOT大豆更强势。DCE豆粕9月合约关注3500-3550元/吨区间内的支撑力度。

 

　　逻辑和观点：美豆种植面积不及预期加重市场对新作的产量担忧，国内9月份之后的大豆仍存在采购缺口，若豆粕消费表现尚可，未来盘面榨利仍有望走强，届时DCE豆粕价格表现将相对CBOT大豆更加强势。CBOT大豆11月合约关注1250-1300美分/蒲式耳附近支撑，DCE豆粕9月合约关注3500-3550元/吨附近支撑。可考虑继续持有买入M2109-C-3450并卖出M2109-C-3650构建的牛市看涨价差期权组合。