上周国内大豆压榨量回落至173万吨，但由于大豆到港放缓，大豆库存止升转降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存697万吨，比上周同期减少13万吨，比上月同期增加87万吨，比上年同期增加12万吨。7月巴西大豆到港量仍然庞大，8月后将逐渐减少，预计7月大豆到港量在1000万吨左右，仍高于压榨量，大豆库存仍将上升。
上周国内大豆压榨量减少，豆粕产出有所减少，部分饲料养殖企业补库，豆粕库存回落。7月19日，国内主要油厂豆粕库存109万吨，比上周同期减少5万吨，比上月同期减少8万吨，比上年同期增加19万吨，比过去三年同期均值增长7万吨。近几周国内大豆压榨量或将逐渐提升，而豆粕需求缺乏亮点，预计后期豆粕库存下降空间有限。
同时上周国内豆粕价格跟随美豆价格走高，最高一度接近前期高点。近期美豆产区降水偏少，干旱继续制约大豆生长，对美豆价格形成支撑；但受外部宏观因素以及全球新冠肺炎疫情加重影响，本周美豆价格有所回落。目前美豆已进入单产形成关键期，后期天气将直接决定单产和产量，天气炒作仍有可能继续推升美豆价格。随着巴西出口装船量下滑，8月份国内大豆到港量将逐渐减少，国内大豆和豆粕市场压力将减小，利好豆粕基差。预计短期国内豆粕价格震荡调整，能否向上突破需看美豆价格能否继续上涨。
7月19日，大连普通蛋白豆粕8-9月基差报价M2109+40元/吨，天津现货基差报价M2109-60元/吨，山东日照8-9月基差报价M2109+30元/吨，江苏张家港7月基差报价M2109-50元/吨，广东东莞8-9月基差报价M2109+50元/吨，较上周同期上涨10～20元/吨。
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