玉米增产趋势明朗 弱势格局未改

　　供需结构：

　　目前，东北部分深加工企业陆续开始收购新季玉米，且开秤价格较去年增幅明显，不过前期因玉米价格下跌幅度较大，部分玉米贸易商亏损严重，导致当前大部分粮商不敢贸然收购，多以观望为主。而深加工企业目前处于较低开机率及偏高成品库存中，在此情况下，近期补库力度有限。南方玉米市场因终端养殖利润欠佳，饲料需求量平平，替代品优势明显，导致玉米走货困难，企业采购心态欠佳，价格基本随产区而变。生猪养殖利润依然亏损，因成本原因其它谷物持续代替玉米流入企业，短期内玉米价格难有大幅度提升空间，处于有价无市的状态。

　　农业农村部本月预测，2020/21年度中国玉米饲用消费量和工业消费量分别为1.8亿吨和8000万吨，比上月估计数均下调200万吨，主要是因为本年度玉米价格持续高位运行，小麦、超期储存稻谷等替代品价差优势凸显，饲料企业减少玉米原料用量;同时深加工企业利润下滑，导致开工率下降，抑制玉米工业消费。玉米进口量2600万吨，比上月估计数调增400万吨，主要是自美国进口大幅增加。7月下旬以来，全国大部分产区土壤墒情适宜，玉米长势良好，特别是东北地区玉米长势明显好于上年和常年，增产趋势逐步明朗。

　　总结及操作建议：

　　期货市场上看，今日玉米主力合约缩量整理，仍以一根阴星报收。C2201整体上围绕5日均线进行窄幅波动，市场成交热情大减，尾市收盘于2453元/吨，持仓量增加近4万手。形态上看，C2201受阻于10日均线的压力，弱势格局未改。短期内行情或将在低位进行区间震荡，建议少量在40元/吨附近卖出C2201-P-2440。