2022年1月10日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】在美国豆粕强劲需求和南美持续干旱共同提振下，周五CBOT大豆期货市场强势反弹，3月大豆合约升至1400美分关口之上，周度涨幅高达7.47%。美国豆粕因需求增长而强势大涨，所有豆粕合约均创下合约高位，豆油则受到豆粕压制而小幅回落。巴西和阿根廷部分大豆产区的干旱形势仍在持续，天气买盘保持活跃。继StoneX，AgRural等机构下调巴西大豆产量后，咨询机构Agresource将巴西大豆产量由去年11月预估的1.4103亿吨下调至1.3104亿吨，降幅为7%。机构纷纷下调巴西大豆产量，南美天气炒作情绪不断受到激励。美国农业部将于1月12日公布月度供需报告，市场密切关注美国农业部对南美大豆产量的评估。报告前分析机构对巴西和阿根廷大豆产量的平均预估值分别为1.4162亿吨和4811万吨，美国农业部12月报告中预估的产量分别为1.44亿吨和4950万吨。随着南美大豆陆续进入生长关键期，南美天气题材是影响美豆走势的关键。

 

　　【大豆】黑龙江产区大豆价格延续偏弱运行，多地大豆毛粮收购价格回落至3元/斤以下，中储粮直属库收购价格普遍下调40-60元/吨，市场购销低迷，多地有价无市。农业农村部关于2022年中国农业生产“稳口粮、稳玉米、扩大豆、扩油料”的政策基调备受市场关注。黑龙江省有关部门积极落实“扩大豆”政策，表示2022年黑龙江省将增加大豆种植面积1000万亩。中储粮1月6日进行73044吨国产大豆单向拍卖，降低起拍价格后仍全部流拍，1月11日将进行55458吨大豆拍卖。国产大豆自上市初期短暂冲高后即转入跌势，目前东北大豆整体外销缓慢，国储收购与抛售同步进行，国储仍是产区大豆流向的主渠道，贸易商多维持观望，农民售豆周期延后。近期中储粮直属库降价收购或停收的消息进一步制约市场回暖。周五豆一期货市场维持低位震荡走势，买盘进场动力不足，仍未脱离弱势震荡格局。预计今日豆一期货市场维持震荡走势，可盘中短线顺势参与或维持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货市场维持偏弱走势，局地回落20元/吨，沿海豆粕现货报价多在3480-3560元/吨运行。南美天气不确定性较大，国内豆粕市场放缓跟涨节奏。国内大豆周度压榨量下滑，豆粕产出量减少，豆粕库存整体处于低位。1月进口大豆到港量预计在700万吨左右，低于正常压榨水平。春节前是禽畜养殖的育肥高峰期，需求稳中回升将限制豆粕库存升幅。美豆强势突破，南美天气炒作情绪高涨，成本端对豆粕市场的影响更为显著。周五国内粕类期货市场小幅回落，维持高位震荡状态，夜盘跟随外盘企稳回升。预计今日国内粕类期货市场承接美豆粕强势大幅反弹，南美天气炒作结束前可保持逢回调买入思路并适量持有多单。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场小幅回落，表现明显弱于豆粕，但仍收复日内大部分跌幅。周五马来西亚棕榈油市场小幅回升，受助于产量担忧，棕榈油实现三个月内最大周度涨幅。洪灾及疫情加剧马来西亚劳动力短缺，棕榈油生产受到较大影响。马来西亚棕榈油协会(MPOA)预估12月该国棕榈油产量环比下降11.38%，马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日公布12月棕榈油相关数据。对于1月产量，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)预估2022年1月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少45.8%。全球油脂市场保持联动，拉尼娜现象对大豆和棕榈油生产的不利影响仍在持续，减产题材是油脂市场抗跌或反弹的主要动力。国内三大油脂库存稳中有降，春节前国内油脂消费整体回暖，需求端也对油脂价格高位运行有支撑。周五国内三大油脂期货整体表现偏强，尤其是因政策压力大幅走弱的菜籽油超跌反弹出现补涨迹象，带动整个油脂板块震荡回升，但夜盘棕榈油和豆油遭遇抛压再度走弱，油脂市场呈现反复震荡局面。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，盘中可能因豆粕反弹而表现偏弱，但在外部炒作题材退场前，低位买盘随时可能拉动价格重启升势，可适量持有棕榈油和豆油期货多单或短线顺势参与。