第14周周评：第三批猪肉收储时间确定 猪价上涨

　　本周生猪价格为12.31元/千克，较上周上涨2.07%;猪肉价格为18.20元/千克，较上周上涨0.30%;仔猪价格24.35元/千克，较上周上涨0.21%;二元母猪价格为2267.03元/头，较上周下跌0.20%。

　　商务部监测数据显示， 2022年3月第4周商务部监测全国白条猪批发均价为17.69元/公斤，环比上涨1.09%。

　　生猪价格：疫情影响持续，本周生猪价格震荡偏强。

　　本周生猪价格环比持续上涨，吉林在5.50-5.80元/斤，较上周下跌0.01元/斤，辽宁在5.70-6.00元/斤，较上周下跌0.01元/斤。北京在6.00-6.30元/斤，较上周上涨0.03元/斤。浙江在6.50-6.80元/斤，较上周上涨0.17元/公斤。新疆在5.10-5.40元/斤，较上周上涨0.02元/斤。四川涨至6.10-6.40元/斤，河北涨至6.00-6.30元/斤，山东涨至6.00-6.30元/斤，河南涨至6.00-6.30元/斤，广东涨至6.40-6.70元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测2022年3月第4周白条猪批发价格下跌。市场需求依旧疲软，猪肉供应充足且过剩，不过受猪价上涨影响，本周猪肉价格微涨。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下降1.20%，较去年同期下降74.40%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为23.86元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格为24.35元/千克，市场持续看好下半年行情，据饲料行业信息网统计数据显示本周仔猪价格稳中微涨。

　　猪粮比价：本周猪粮比为4.37，较上周上涨0.09。玉米价格为2.84元/公斤，较上周上涨0.03元/公斤，本周自繁自养亏损544元/头，较上周亏损下降28元/头。疫情防控导致物流依然不顺畅，主产区基层玉米上量不多，下游市场需求整体维持疲弱状态，对玉米价格未起提振作用，现货价格继续高位震荡。3月末4月份，中国养殖市场规模继续缓慢恢复，玉米饲用需求环比将继续增长。新季玉米库存继续下降，新冠疫情在4月上半月期间，将继续影响北方玉米主产区粮源外运。同时，定向拍卖稻谷对玉米的替代将逐步扩大。春耕来临，北方种植区种植户售粮积极性将逐步提高。预计4月上半月期价，主产区玉米价格将稳中略偏强走势为主，局部市场存在适度偏弱调整可能。

　　行情汇总：本周生猪价格震荡偏强。受新冠疫情导致的运输难度增大，时间拉长等持续影响市场，但在供应总体充足且严重过剩的情况下，猪价缺乏持续上涨基础，本周上半周猪价再度出现震荡偏弱行情。不过因月末月初企业出栏计划完成，出栏减少，生猪供应缩量，且周四市场期盼已久的2022年第三批储备冻猪肉收储时间确定，将在4月2、3日总计收储冻猪肉4万吨，叠加清明假期在即等多因素提振，下半周猪价再度出现上涨行情。预计短期内猪价或继续小幅偏强为主，但4月份生猪及猪肉供应总体依旧充足且严重过剩的局面依旧未改变，在疫情缓和，交通运输恢复后，疫情对猪肉消费的负面影响也将逐渐显现，预计4月上半月期间，猪价涨幅将逐渐收窄并出现偏弱震荡调整的几率将逐步提高。

下半年生猪价格或反弹，头部猪企产能两极分化

　　2月国内猪企的生猪产销出现分化，其中正邦科技、天邦股份、唐人神、天康股份等头部猪企的生猪出栏量均在下降。面对低迷的生猪价格和过剩的市场产能，上市猪企产能扩张的步伐或有减缓。业内人士普遍认为，2022年下半年生猪价格或迎来反弹。

　　猪企产销出现分化

　　截至3月29日，国内12家上市猪企均已公布2月生猪销售数据，其中温氏股份生猪出栏量同比增长最多，达114.4%。不同于以往的是，正邦科技、天邦股份、唐人神、天康股份的生猪出栏量出现同比下降。正邦科技对此表示，公司2月生猪销售数量同比及环比降幅较大，主要是淡季市场需求下降及公司调减产能所致。

　　上海钢联农产品事业部生猪分析师李明对中国商报记者表示：“部分企业在2021年下半年时发展建设节奏放缓，导致生猪产能在2022年上半年不会有明显的增长。其次冬季又是生猪疫病季节性高发时期，影响近期出栏批次的养殖成绩，加上受1月、2月节假日影响，有效销售天数少、销售数量低，从而放大了集团企业出栏量的分化现象。”

　　中国商报记者发现，虽然温氏股份、新希望等头部猪企的生猪出栏量未减少，但也有减缓产能扩张速度的趋势。2022年3月，温氏股份调整了十个募集资金投资项目的实施进度，投产时间均拖后至2023年12月。温氏股份表示，猪价大幅反弹之前，公司实施保存实力渡过困难期的策略，控产能、控投资、控支出，减少大规模资本开支，放缓了上述募投项目的建设进度，原预计的建设期需延长。而新希望也表示暂时不会对种猪场大规模投资，不会开工新项目。

　　资金压力加重或是导致猪企减缓产能的主要原因。“资金压力依然是猪企面临的主要问题。2022年以来饲料价格已有超五次上涨，平均涨幅在80元/吨—150元/吨，生猪的生长周期大概为六个月，因此养殖过程中饲料的平均价格被拉高，也对猪企产能布局以及维持正常生产提出考验。当前较低的生猪价格反映出现阶段主要矛盾仍是供给量的相对过剩。”李明表示。

　　产能去化节奏加快

　　值得关注的是，业内人士认为，头部猪企产能扩张放缓并不意味着减产，行业产能去化程度要看中小养殖散户的退出情况。

　　李明认为，猪企产能释放放缓只是一种经营形式。企业根据对未来行情做出的初步判断灵活调整能繁母猪的存栏量。而对于中小养殖户来说，本就面临较大资金回笼压力，又要承受价格一落再落的无奈，心理预期一次次被打破，经营不断调整，甚至退出行业，整个行业的产能不断去化。

　　“估计现在年出栏500头以上的规模化养殖企业占据了60%左右的市场，前20个龙头企业的出栏量占据了约20%的市场。” 农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇对中国商报记者表示，目前，规模化养殖企业占据主要市场，龙头企业引领市场发展，这已经成为新的产业形态。

　　开源证券也在研报中表示：“2月，农业部监测样本量中的能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。2月行业产能去化幅度在0%-1%区间。开年以来，部分养殖户逐渐对下半年生猪价格形成反弹预期，一定程度限制短期单月产能去化幅度。但综合生猪价格下行、养殖单头亏损放大等趋势，我们对2022年3月—5月产能去化幅度维持乐观预期。养殖单头亏损亦将呈现放大趋势，持续性亏损将加剧猪企成本压力、加速行业内的生猪产能出清。”

　　养猪业连续亏损。根据农业农村部最新数据显示，3月第3周全国生猪平均价格12.62元/公斤，比前一周下降2%，同比下降55.7%。对比数据发现，截至3月第3周，全国生猪平均价格已连续下降15周。

　　而养猪业已连续11周亏损。上海钢炼-我的农产品网数据显示，自繁自养模式下，养猪业已连续亏损，当前亏损在584元/头;外购仔猪模式下，2021年4月下旬至10月下旬持续亏损，10月达到最大亏损1676元/头，年底时有所回正。

　　由于养猪业持续亏损，国家发改委将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作。根据国家发改委消息，猪粮比价连续5周进入过度下跌一级预警区间。截至3月23日，全国生猪出场价格为13.06元/公斤，比3月16日下跌1.28%;猪粮比价为4.53，比3月16日下跌1.31%。

　　生猪价格跌到底了吗

　　政策扶持加上行业内产能去化节奏加快，部分投资机构对生猪价格反弹持乐观态度。中金公司认为 ，本轮猪周期或将在二季度末结束，但生猪价格反弹高度或有限。生猪价格大概率维持低位盘整，但下探深度还需看产能的去化节奏，短期负利润或继续维持。

　　也有观点认为，2022年下半年生猪价格虽可能有反弹，但并不意味着生猪市场行情转折点已现。“2021年8月中旬到9月底是产能的去化高峰，按繁殖周期推算在2022年6月—8月生猪供给会有所减少。”李明表示，规模猪企通过饲料、生猪的期货操作，能在一定程度上降低价格风险的不利波动，猪企减产的热情会有所降低。而中小养殖散户通过出售部分仔猪来降低资金压力也可以延长经营。但从行业来看，生猪价格已到周期底部，市场对于生猪价格反弹的观望情绪不断增加。根据市场供给和需求关系，今年下半年生猪价格有望维持在行业养殖平均成本以上。但这不能认为是行情转折点，视为阶段性调整更为妥当。”

　　朱增勇表示：“目前只能说生猪价格已经到了底部。2022年上半年基本呈现比较明显的供给过剩特征，但是从1月份和2月份开始，仔猪的供给量环比有所下降，意味着7月份以后，商品猪供给的阶段性过剩局面将会有所改善，生猪市场下半年整体的形势会好转。但是供给的基本面并没有改变，所以2022年或还谈不上猪周期的逆转。”

　　“目前的生猪价位与2021年10月第1周11.51元/公斤的价格低点还有1元的差距。2022年4月生猪价格可能还会有小幅的回落，但是回落空间不大。目前的生猪价格低于2019年同期的低位，高于2018年10.3元/公斤的低位，但两轮周期成本差距在3元/公斤—4元/公斤，所以后期猪价下跌空间不大。2022年4月生猪价格或仍处于低位震荡，或略微下调。”朱增勇表示。

专家：7月前后生猪养殖有望止损，年底或盈利

　　农业农村部数据显示，3月第3周全国生猪平均价格12.62元/公斤，比前一周下降2%，同比下降55.7%。对比数据发现，截至3月第3周，全国生猪平均价格已连续下降15周。

　　3月22日，农业农村部召开会议研究生猪稳产保供工作，会议认为当前生猪生产总体平稳，能繁母猪产能保持在合理水平，猪肉市场供应较为宽松，受供求关系影响，生猪价格进入周期下行区间，加之近期大宗饲料原料价格上涨，养殖持续亏损，不少养殖场户经营困难，需要各地各有关部门合力应对，帮助养殖场户渡过难关。

　　农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力向21世纪经济报道记者表示， 目前生猪供应量仍在惯性增长，参照之前的产能变化节奏，4月前后可能会出现供应峰值，5-6月生猪供应将开始减少。

　　随着下半年猪肉消费持续好转，王祖力认为按正常的生产节奏，下半年生猪供需基本面将逐步由上半年的宽松转向平衡，到年底可能出现紧平衡状态，价格也将趋势性上行。7月前后，生猪养殖有望止损，年底或盈利。

　　生猪供应充足价格下降

　　农业农村部数据显示，去年第四季度全国生猪出栏量6.7亿头，同比增长27.4%。据央视新闻报道，今年1月全国生猪出栏量同比增长23.6%，2月全国生猪出栏量同比增长8.2%， 生猪生产供给充足，猪肉供应阶段性过剩。

　　生猪稳产保供要以稳固的基础产能作支撑，而能繁母猪是生猪生产的基础和市场供应的“总开关”。去年9月，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，明确“十四五”期间能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。

　　能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的95%-105%区间(含95%和105%两个临界值)时，能繁母猪存栏量变动为绿色区域。

　　3月3日，农业农村部召开生猪企业座谈会，会议认为 春节后猪肉进入消费淡季，能繁母猪存栏量已回调到绿色合理区域，但生猪出栏仍惯性增长。

　　上海钢联生猪分析师郭丹丹向21世纪经济报道记者表示，虽然能繁母猪数量减少，但现有能繁母猪大多是2-4胎龄，生产绩效提升，繁育水平较高，投放市场的生猪产能变化有限，生猪去产能速度缓慢。

　　供需关系是影响生猪价格的核心原因。农业农村部数据显示，3月第3周全国生猪平均价格 12.62元/公斤，比前一周下降2%，生猪均价连降15周。

　　国联期货研究所农产品事业部分析认为， 目前我国生猪市场整体处于供大于求状态。春节之后猪肉消费进入淡季，供应持续充足，下游市场白条猪剩货逐步增加，带动猪价再度下跌。

　　另外，王祖力指出，疫情也是生猪价格低迷的重要原因。受近期疫情反复影响，目前我国的猪肉消费要比往常正常水平弱很多。

　　郭丹丹认为，疫情也对生猪供应造成一定影响。 在调运方面，疫情影响区域不少养殖场出栏受阻，猪源有所积压;在市场供应方面，部分疫情影响区域终端批发市场进入封禁或减零售阶段，到货量减少。

　　饲料原料价格上涨抬升养猪成本

　　“2022年对于养猪行业而言仍是充满挑战的一年。”新希望六和执行董事长兼总裁张明贵说。

　　张明贵向21世纪经济报道记者表示， 非洲猪瘟大幅削减生猪产能，猪价高位运行。很多生猪养殖企业短期大幅扩张规模的同时，并未及时提升相应管理能力，叠加去年年初新一轮变异的非洲猪瘟爆发，企业养殖成本明显抬升，导致普遍亏损。

　　郭丹丹表示，进入2022年， 无论是自繁自养还是外购仔猪模式，均处于亏损阶段。

　　国联期货研究所农产品事业部指出，通常饲料占养猪总成本的60%，饲料成分的70%为玉米，15%为豆粕。

　　农业农村部数据显示，3月第3周全国玉米平均价格2.92元/公斤，比前一周上涨0.3%，连涨3周。全国豆粕平均价格4.72元/公斤，比前一周上涨3.3%，连涨12周。

　　郭丹丹认为，随着原料成本提升，养殖成本不断增加，上半年生猪养殖或难以走出亏损泥潭。

　　饲料价格上涨对生猪养殖端的影响有一个过程。王祖力谈到，按照目前玉米和豆粕价格上涨情况测算，饲料原料价格上涨在接下来几个月将慢慢传导至养殖端，带来饲料生产成本上涨压力，但这种压力会逐步释放，9月、10月前后或达到最高水平。

　　具体来看，王祖力介绍，养猪育肥周期为6个月左右，因而对于目前已3月龄的商品猪而言， 饲料原料价格上涨对其饲料养殖成本的影响只有50%。而目前刚出生，9-10月出栏的商品猪需要全程吃高价饲料，其养殖成本全程受饲料原料价格上涨影响，如果其他成本保持不变，生猪养殖成本可能会从目前的15.5元/公斤上涨到16.5元/公斤，每头商品猪的总成本或提升100多元。

　　王祖力提醒， 饲料原料价格上涨往往不会全部传导至养殖端，养殖企业可能也要承担部分饲料原料价格上涨压力。

　　农业农村部近期召开的生猪企业座谈会强调， 要采取强化监测预警，落实落细长效支持性政策等措施稳定生猪生产，并明确要加强与冻猪肉储备调节政策协同，形成合力。

　　3月15日，国家发展改革委发文表示，将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。王祖力指出，国家收储量相对全国猪肉消费总量而言占比较小，对市场供需关系影响有限，更多在于提振市场和养殖端信心。

　　相较政府调控引导，市场在调节资源配置方面要发挥决定性作用。王祖力认为企业通过延长产业链和全产业链经营，一定程度上也能控制生猪产品质量，减少成本压力。

　　就企业视角而言，张明贵表示，针对饲料成本上升，较直接的方法是 调整优化饲料配方，选择符合营养与食物安全要求，但阶段性成本更低的原料组合来生产饲料，同时做好饲喂过程管理，减少不必要的饲料浪费;更间接也更长期的做法是加强各环节的基础生产管理，提升效率、降低完全成本。

四川猪价领涨全国 原因为何

　　进入3月下旬，猪价呈震荡上行态势。3月30日全国各地猪价较3月20日均出现上涨。据Mysteel农产品统计，截止3月30日，全国猪价12.17元/公斤，较3月20日上涨0.64元/公斤。前期规模场出栏进度完成较好，临近月末，出栏节奏有所减缓，市场供应缩减。叠加部分地区受公共卫生事件影响，出栏难度增加，生猪运输及调运受限，限制猪价下滑。市场整体供应缩量，全国猪价偏强运行，四川猪价也不例外。

　　2021年四川全年生猪出栏6314.8万头，全国出栏67128万头，占9.41%，排名第一，生猪产能恢复至常年水平。目前四川生猪产能依旧处于释放期，且年后季节性消费下滑。供强需弱，猪价整体表现疲软，四川已然进入低价区。北方受冬季非瘟疫情影响，部分产能受损，对比之下，猪价较为坚挺。南北价差缩小，3月中旬四川猪价甚至低于全国均价。3月20日四川均价11.15元/公斤，较全国均价低0.38元/公斤。俗话说船小好调头，四川猪价前期降幅较大，伴随着利好的显现，猪价上涨之后幅度也随之拉开。

　　据Mysteel农产品统计，2022年第12周，自繁自养周均亏损584.18元/头。5.5月前外购仔猪在当前猪价下亏损328.70元/头。无论是自繁自养模式还是外购仔猪模式，养殖企业均处于亏损当中，一定程度上会加快出栏节奏。据不完全统计，四川3月份规模场出栏计划较2月增加28.35%。部分规模场出栏任务多，出栏压力重，出栏节奏也随之加快，且对后市的行情较为悲观，本月中上旬出现降价走量的现象。随着前期的超卖，当前出栏计划减少，猪源供应偏紧，利于支撑猪价。

　　近期受公共卫生事件频发，多地卫生防控再次升级，酒店、餐饮、学校、工地等集中性需求大幅减少，游猪肉需求受到抑制。此外对生猪及其产品外调和运输带来不小压力，部分城市关闭农贸批发市场。但近半个月四川地区受公共卫生影响较小，批发市场正常运转，苏坡桥每日货量较为稳定，维持1600-1800头。

　　综合来看，四川猪价领涨全国，既有其前期价低的原因，更有中上旬超卖导致月末市场供应减少，还有消费较为稳定，刺激猪价上涨。