第28周周评：本周猪价继续暴涨 虽受发改委约谈影响下半周猪价有所回调 但回调幅度有限

　　本周生猪价格为22.84元/千克，较上周上涨17.85%;猪肉价格为27.51元/千克，较上周上涨18.34%;仔猪价格36.61元/千克，较上周上涨2.52%;二元母猪价格为2223.25元/头，较上周上涨0.76%。

　　商务部监测数据显示， 2022年7月第1周商务部监测全国白条猪批发均价为24.74元/公斤，较上周上涨。

　　生猪价格：生猪价格继续暴涨

　　本周生猪价格环比上涨，吉林在11.11-11.41元/斤，较上周上涨1.68元/斤，辽宁在11.3-11.6元/斤，较上周上涨1.71元/斤。北京在11.43-11.83元/斤，较上周上涨1.48元/斤。浙江在12.01-12.31元/斤，较上周上涨1.97元/斤。新疆在10.43-10.73元/斤，较上周上涨1.65元/斤。四川涨至10.82-11.12元/斤，河北涨至11.01-11.31元/斤，山东涨至10.66-10.96元/斤，河南涨至10.97-11.27元/斤，广东涨至12.03-12.33元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测2022年7月第1周白条猪批发价格较上周上涨。大范围降雨影响叠加养殖户看涨，压栏惜售，猪价暴涨，猪肉价格涨幅持续扩大。

　　仔猪价格：据本网统计本周三元仔猪价格为36.61元/千克，随着生猪价格暴涨，养殖户补栏积极性增加，仔猪价格也跟涨。

　　猪粮比价：本周猪粮比为8.02，较上周上涨1.3。玉米价格为2.85元/公斤，较上周稳中偏弱，本周自繁自养盈利696.19元/头。国内主产区部分贸易主体面临资金和库容压力，进口谷物到港下降不明显，下游饲料端备货较为充足，深加工企业玉米库存有所下降，但产品库存及成本压力偏大，采购原料积极性有限。7月份中国玉米库存将继续下降，供应市场进入青黄不接阶段。养殖及深加工需求总量将继续缓慢增长，但由于本年度增长幅度不大，所以供需矛盾总体上并不突出。由于7月份依旧是新季小麦大量上市时间，对玉米价格形成压力，预计7月上半月期间，玉米价格继续窄幅震荡偏弱走势为主，先弱后强，暂无大幅涨跌基础。

　　行情汇总：本周生猪价格继续暴涨，因养猪户看涨情绪浓厚，压栏惜售，屠宰企业收猪困难，市场人为干预明显，在上半周猪价持续暴涨。但目前的猪价严重背离供需结构，猪价暴涨可能导致后期猪价暴跌，不利于猪价稳定，因此本周发改委也出台了多项举措稳定猪价，受发改委约谈影响，在下半周猪价出现明显回调。从养殖方面看，7月份中国能繁母猪存栏环比将继续增长，预计商品仔猪上市补栏量环比将继续下降，商品大猪出栏数量环比将继续下降，供需有望在7月份达到平衡点，并开启新的猪周期。价格方面，因6月下旬-7月初出栏大猪价格受人为因素干预出现暴涨，导致猪价的实际走势与生猪及猪肉的供需结构出现严重背离。因此我们在5月份月报中预判的7-9月份期间猪价将总体继续震荡走高的基础价格预测已经失效。在7月4日“发改委约谈”之后，人为干预猪价走势的情况已经出现降温迹象。我们最新的预判认为，7月中旬前后，出栏大猪价格出现回调整理的几率偏高，以挤掉6月下旬以来暴涨产生的部分“水分”，但7月份月内猪价回调幅度有限，要回到6月20号以前(6月19日慧通数据统计全国外三元日度均价为16.42元/公斤)几乎不可能，而8月份月内猪价将继续存在回调整理机会。总体上说，尽管在发改委的干预下7-8月份期间猪价有回调空间，但7月份的价格重心相比6月份将继续上移(慧通数据统计6月份全国外三元月度均价16.75元/公斤)的可能性极大，7-9月份出栏大猪月度均价环比将总体继续上涨的大趋势很难改变。

政策保供猪价涨势暂歇

　　近期，国家发改委针对生猪市场的系列保供稳价动作，已将市场关注点进一步拉回供需基本面。对产能去化不足的担忧情绪下，猪价大涨势头暂歇。

　　经过三周时间的持续大涨，国内生猪出栏价7月上旬一度冲高至22.5元/公斤，创下阶段性新高。猪价短期暴涨情况引起相关部门关注。生猪市场保供稳价的方向，也从前期收储开始向放储转变。

　　为确保生猪市场稳定运行，7月4日国家发改委召开生猪市场保供稳价专题会议。会议提出，将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，并会同有关部门加强市场监管，严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为，维护正常市场秩序，促进行业长期健康发展。

　　7月5日，国家发改委火速发布了研究投放猪肉储备的信息，并与大连商品交易所商讨加强现货期货市场联动监管。而此前，在6月中旬及下旬，第十二批、十三批国储冷冻肉收储陆续启动，促使了国内生猪市场价格快速回升。

　　政策引导下，国内生猪价格异常攀涨的走势暂歇。

　　“7月7日有部分地区猪价已经下调，整体涨势已明显放缓。”生意社分析师李文旭对证券时报·e公司记者表示，部分地区猪价已经出现冲高回调走势，不再是此前普涨的情况。

　　不过终端猪肉价格依然上行。

　　据农业农村部监测，截至7月7日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为28.51元/公斤，比上日上升6.8%。

　　“从6月末(24日)快速上涨开始，到7月7日，猪价整体上涨了31.73%，仅经历了短短两周。”李文旭认为，本轮猪价上行速度过快，已脱离了基本面。

　　百川盈孚也认为，当前的猪价走势已经与生猪供需结构完全背离。全国生猪出栏逐月下降但并不短缺，猪肉供应依旧过剩。

　　龙头企业也对猪价大幅上涨的空间持谨慎态度。

　　温氏股份近期公开表示，今年猪周期完全反转，直接进入单边上涨周期的可能性较小。全国能繁母猪数量去化有限，预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。天邦食品表示，猪价底部已经确定，趋势以上升为主，但是上涨空间以及是否中间会有回调，无法做出准确判断。

　　在此背景下，近期行业企业陆续启动产业布局。

　　企查查显示，近日湖南和美农牧有限公司成立，股权穿透显示，该公司由唐人神(002567)、金新农(002548)等间接共同持股。

　　6月29日晚间，新希望公告显示，农银金融资产投资有限公司拟设立农银投资-乡村振兴1号债转股投资计划，由公司及农银投资共同出资认购，总投资额度10亿元。新希望称，本次合作有助于扩大公司的资金及项目合作渠道，进一步降低公司负债率，同时加快区域布局，拓展农业产业链。

压栏、炒作或将超前透支上涨空间

　　七月伊始，有人忙着卖猪，有人忙着补栏，专家表示生猪平均价格短短两周上涨40%极不正常，压栏惜售和二次育肥会对后期猪价起到一定的‘削峰’作用，或将把未来半年的涨幅全部提前透支，不利于企业正常生产经营和行业长期健康发展。

　　有人忙卖猪，有人忙补栏

　　李玉是90后，自小家里就养猪，他在大学期间也学了养猪相关的专业。大学毕业后，李玉曾在某上市猪企工作四年，后因为想自主创业，便于2021年下半年和朋友在四川广安成立了一家畜牧公司，不仅养猪，也有饲料、兽药等相关业务，同时还给同乡的养猪散户免费提供技术咨询服务。

　　在当地，李玉的养猪场属于中型养殖场，目前有能繁母猪2000多头、等待出栏的大猪3000头。李玉称，最近明显感受到了猪价在大幅上涨。“一个月之前我们卖了一批大猪，那个时候的收购价还是7.8元/斤，现在已经涨到了11.5元/斤。”

　　李玉介绍，目前当地养殖户大多都在忙着出栏，他也准备“见好就收”，将手里的这3000头大猪陆续卖掉。李玉透露，目前在其养殖场，一头大猪(约230斤)的养殖成本多在1500元左右，部分可能会更高一些，平均算下来，目前一头能赚约600元。

　　河南猪贩陆涛(化名)也提到，当地生猪收购价格近两周开始快速上涨，目前已经涨到了11元/斤，涨了4元。“养殖户原先的预期价格为7-8元，一般到9.5元、10元左右就卖了，现在一下子涨到了11元，很多人还没有反应过来，还没来得及卖，都还在观望。”

　　据陆涛介绍，目前河南大猪养殖成本多在7.5-8元/斤之间。如此算来，一头230斤重的大猪能赚690-805元。

　　陆涛称，在猪价快速上涨之后，今年上半年空栏的养殖户开始补栏，扩大养殖规模，还有部分养殖户入手了一些一两百斤重的大猪，准备二次育肥，等养到400斤左右再卖。

　　而在李玉看来，二次育肥的风险较大，目前市场行情还不稳定，他不敢赌。“而且马上就到非洲猪瘟高发期了，加上天气又热，大猪很容易生病。”

　　国家出手有必要

　　提及近期猪价快速上涨的原因，农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇介绍，从供给端来看，1月仔猪量环比有所下降，以至于6个月后商品猪出栏量环比下降，同时情绪带动的压栏、二次育肥和肥转母等也减少了一部分商品猪出栏或者导致供给滞后;

　　而从消费端来看，6月中下旬疫情防控形势好转，餐饮消费、集团消费增加提振猪肉消费需求。

　　另外，“近日市场谣传我们要向俄罗斯出口100万吨猪肉，这种谣言从何而来?不排除存在资本炒作。”有专家表示，3月中旬开始到6月中上旬生猪价格一直是温和反弹的，到了6月下旬突然出现盲目压栏惜售、导致价格暴涨，这是否有资本囤积居奇、散布谣言、捏造涨价信息等情况，都需给予关注。

　　“6月下旬以来，生猪市场出现异常波动，价格连续大幅跳涨，7月5日生猪出栏平均价格上涨至每公斤24元左右，短短两周上涨超过40%，比3月中旬价格低点上涨超过90%，这是极不正常的。”

　　中国宏观经济研究院市场所大宗商品市场研究室主任刘志成向上海证券报记者表示，国家高度重视生猪稳价工作，十分呵护生猪行业发展，出手调控很有必要。

　　“我们对2015年以来生猪出栏价格进行了分析，以两周为时间跨度计算生猪出栏价格涨幅，历史上两周最大涨幅为32.2%，两周涨幅超过20%的情况只出现过4次，都是发生在猪肉需求的旺季。”刘志成分析说，即使在2019年到2020年因非洲猪瘟疫情和新冠肺炎疫情严重缺猪的情况下，上涨都没有最近这么猛。

　　最近两周，在市场仍处于消费淡季，供求基本面没有明显变化的情况下，生猪出栏价上涨超过40%的情况近几年没有出现过，是一种很不正常的现象。

　　“国家不得不立即出手，分析原因，引导市场预期，防范资本炒作。我们认为在这样的情况下出手稳定市场，是非常必要，也是非常及时的。”刘志成说。

　　压栏、炒作会“削峰”

　　“今天猪价回落1元/公斤，主要是前期压栏大猪在陆续出栏导致。由于后续大猪出栏，7月猪价或有回调可能。”涌益咨询总经理郑丽丽向记者表示，压栏惜售和二次育肥不是“无限制”的，其结果恰会增加“肉量供应”。

　　农业农村部食物与营养发展研究所副研究员周琳也表示，今年1月至5月全国能繁母猪存栏量已经持续处于绿色合理区域，预示着今年下半年和明年一季度猪肉市场供应是有保障的。

　　“在猪价上行阶段，养殖场(户)压栏惜售只会影响短期内猪肉上市情况，导致生猪出栏体重增加、猪肉滞后上市，造成‘猪不增肉增’的局面。后期猪肉上市量将相对增加，对猪价起到一定的‘削峰’作用。”周琳说。

　　刘志成指出，目前生猪产能总体合理充裕，特别是5月能繁母猪存栏量已经出现回升，总量达到4190多万头，高于农业农村部确定的4100万头的调控目标。

　　能繁母猪存栏量的回升，意味着产出仔猪量的回升，也意味着等这一批仔猪出栏时市场的供应量会回升。所以说，市场上并不缺猪。

　　“可以说，近两周已经把未来半年的涨幅全部提前透支了，因此后市上涨空间是不足的，需求很难支撑目前的价格，不排除还会出现一波下行，特别是等到8-9月份最近压栏和二次育肥的生猪集中出栏时，价格可能快速下行，反而不利于企业正常生产经营和行业长期健康发展。”刘志成说。