10月17日中国外三元猪价格上涨

　　2022年10月16日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为28.16元每公斤，相比昨天上涨0.06%。市场看涨情绪较强，养殖户压栏惜售，屠企采购难度增加，叠加多地疫情管控严格，市场猪源供应收紧，支撑猪价持续上涨，不过疫情也影响消费需求增加，叠加政策持续调控，涨幅较之前大幅收窄，多数地区猪价下跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年10月16日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

10月17日中国内三元猪价格下跌

　　2022年10月16日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为27.77每公斤，相比昨天下跌0.06%。市场看涨情绪较强，养殖户压栏惜售，屠企采购难度增加，叠加多地疫情管控严格，市场猪源供应收紧，支撑猪价，不过疫情也影响消费需求增加，叠加政策持续调控，猪价出现小幅下跌行情。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年10月16日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

  备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

10月17日中国土杂猪价格上涨

　　2022年10月16日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为27.41每公斤，相比昨天上涨0.07%。市场看涨情绪较强，养殖户压栏惜售，屠企采购难度增加，叠加多地疫情管控严格，市场猪源供应收紧，支撑猪价持续上涨，不过疫情也影响消费需求增加，叠加政策持续调控，涨幅较之前大幅收窄，多数地区猪价出现下跌行情。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年10月16日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2022年10月17日中国仔猪价格统计

　　图表：2022年10月16日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

  　 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

生猪：节后现货价格大涨周末回调 行情转折何时到来？

　　1、近期现货市场回顾

　　9月份二次育肥市场火热，猪价上涨也主要由于二次育肥抢占标猪猪源，供给端阶段性减少，9月底全国生猪均价逼近25元/公斤。国庆节后，市场部分认为在9月压栏压力释放以及节后需求淡季利空下，生猪价格应该在节后回调，但节后生猪价格却大幅上涨，节后首日便突破26元/公斤关口，随后生猪价格持续走高，截止到10月14日，全国生猪均价已经突破28元/公斤关口，部分地区已经突破29元/公斤关口，这波生猪价格上涨主要由于节后养殖端二次育肥依然积极，甚至还有三次回圈，导致压栏惜售情绪持续高涨，其二是节后天气降温较快，加上国庆期间备货库存较低，屠宰端被动补库，市场肥猪供应更显偏紧，因此节后现货价格持续走高。但随着屠宰端补货完成(目前屠宰端大多按需采购为主)，现货价格持续上涨让市场恐高心理逐渐累积，加上发改委持续发声，调控力度较大，现货价格继续上涨压力很大。

　　周末两天现货价格大幅回落，部分地区现货价格下跌超过1元/公斤，如此猛烈的下跌会不会形成连锁反应，成为行情的转折点?接下来我们从现货市场以及历史数据两个角度分析寻找行情是否有转折点以及大致时间点。

　　2、近期官方数据以及信息看法

　　从农业部数据来看，8月能繁母猪存栏量4324万头，环比增加0.6%， 连续4个月环比增加， 较基础保有量已经超过5%。国家发改委建议“当前，国内生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续多个月回升，后期生猪价格不具备持续大幅上涨基础”。其次国家自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动放储，约20万吨。10月14日，国家继续投放中央储备肉2万吨，持续向市场施压，降温。近日国家发展改革委价格司组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判，认为目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。从官方信息以及数据来看，目前生猪价格是虚高，后期回调的概率较大。

　　3、二次育肥及压栏情绪积极，供需博弈越演越烈

　　除了整体的生猪产能逐渐增加以外，目前供应端市场比较关注的是二次育肥以及压栏增重，据调研反馈目前评估全国40%左右猪源用于二次育肥，东北部分区域达到50%以上。二次育肥的增重会导致出栏节奏的滞后以及后期远月猪肉供给压力，但据调研反馈目前二次育肥客户相对比较灵活，整体或在11月份中下旬择机出栏。

　　我们知道四季度是一年猪肉需求的最旺季，一是腊肉灌肠，二是春节，腊肉灌肠一般从11月中旬开始，时间也受到价格以及气温的影响，并不是特定的。目前市场博弈的焦点主要是现阶段二次育肥量是否与四季度需求旺季(主要是腊肉灌肠的需求)匹配。

　　从近期的购销市场来看，标肥价差震荡在0.7-0.8元/公斤的高位区间，也就是说从标猪养到肥猪，除了增量还会增价，按养殖成本18元/公斤计算，多养一公斤可以多增6元，因此养殖端在四季度需求旺季支撑下，压栏惜售情绪越发强烈，这就导致目前市场肥猪供应越发紧张，而随着需求旺季的来临，若供给端持续压栏，肥猪供应会越发紧张，现货价格也会持续创新高。但在前面说过，高价限制需求以及压栏的累积可能超过实质需求，风险在某个时间爆发，形成恐慌性抛售，现货价格将会大幅回调。

　　4、从历史数据寻找行情转折点

　　下面可以着重分析这个时间点，自2006年以来，只有2018年以及2014年四季度生猪价格呈现持续回落的趋势，但幅度均不大，不到1元/公斤。2018是四季度爆发猪瘟，终端消费受限制导致的猪价回落，真正四季度供应过量导致猪价回落的只有2014年。而对于其余年份来说，50%是11月以及12月维持上涨趋势，其余大部分回调的时间点在12月上旬，只有2010年以及2019年分别在11月中旬以及上旬回调的，但回调幅度相对近一年的涨幅来说并不大，结合价格走势以及供需市场来看，2022年生猪价格波动与2010以及2019年较为相近，10月上涨趋势接近于2019年。因此从历史数据来看，以目前10月生猪价格的走势，11月以及12月生猪价格不会跌多少，这也是养殖端依据养殖经验压栏惜售挺价的原因。

　　从历史数据来看，今年四季度生猪价格回调的时间可能会在11月中旬左右，回调幅度不会很大，但若生猪价格持续坚挺到12月中旬，可能会迎来一波大跌，从期货盘面来看，截止到10月14日，2201合约较2203合约高4000元/吨，较2205合约高5000元/吨，也就是说市场对明年上半年是相对悲观的，因此春节前将会迎来一波集中出栏，这波出栏引发的价格动荡就要看前期的积累的产能。

　　有没有可能四季度现货价格持续上涨，这个概率不大，从历史价格规律来看，除了2007年，都是经过9月以及10月价格小幅回调后，在10月下旬开始上涨，也正是对应旺季需求时间。况且目前生猪的价格仅次于2019年以及2020年，继续上涨需求跟肯会受到抑制，况且从供给端的角度看，目前供给是相对充足的，即使略显紧张，也与2020年比较相近，2020年价格高点在30元/公斤左右，也就是说四季度生猪价格30元/公斤是天花板。

　　总结：现阶段生猪供应无论标猪以及肥猪都存在较为偏紧的情况，但随着供需面此消彼长，市场供应偏紧的局面将逐步缓解。四季度猪价在某个时间段是需要释放风险，当然越往后累积风险会越大。由于四季度是供需两旺，释放风险后低价吸引需求，因此不会出现过度下跌，从历史经验来看，预期回调时间在11月中下旬。当然时间点仅仅是参考，但需要警惕的是回调时间越往后移，价格回调风险越大。若在10月回调完成，11月以及12月可能重新企稳，小幅偏强震荡。

　　至于四季度的高点，参考点为30元/公斤，截止到10月14日，全国猪价28元/公斤，也就是说上方空间不大，逻辑在上面已经说了，产能逐步增加，高价限制需求，其次国家高位调控决心较强。

　　期货方面：国家的抛储对期货盘面高位价格调控效果明显，至少限制了看涨情绪，但不能解决市场根本的供需矛盾。结合上面现货市场分析，期货2301合约预期在22-25元/公斤区间震荡，投机者操作可高抛低吸。养殖企业，可在2301合约在24000-25000元/吨区间适当卖出套保。

　　此外，预期明年一、二季度是生猪价格的低谷期，因此空头可关注2303合约以及2305合约。