第42周周评：本周猪价环比止跌上涨 但需求支撑依旧乏力 后期再涨动力或不足

　　本周生猪价格为15.66元/千克，较上周上涨1.42%;猪肉价格为21.46元/千克，较上周下跌1.42%;仔猪价格21.43元/千克，较上周下跌4.07%;二元母猪价格为2534.86元/头，较上周下跌0.44%。

　　商务部监测数据显示，2023年10第2周商务部监测全国白条猪批发均价为21.36元/公斤，环比下跌1.79%。

　　生猪价格：生猪价格涨跌互现

　　本周生猪价格环比涨跌不一，吉林在7.72-8.02元/斤，较上周上涨0.17元/斤，辽宁在7.49-7.79元/斤，较上周上涨0.02元/斤。北京在7.59-7.89元/斤，较上周下跌0.08元/斤。浙江在7.85-8.15元/斤，较上周下跌0.17元/斤。新疆在7.09-7.39元/斤，较上周上涨0.03元/斤。四川跌至7.61-7.91元/斤，河北涨至7.38-7.68元/斤，山东涨至7.16-7.46元/斤，河南跌至6.66-6.96元/斤，广东涨至7.90-8.20元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测2023年10月第2周白条猪批发价格环比下跌。终端需求未有明显好转，猪价继续下跌，白条价格继续跟跌为主。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌3.60%，较去年同期下跌37.30%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为28.19元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格为21.43元/千克，本周猪价虽有所回涨但总体依旧偏弱，养殖端对后市预期较差，补栏积极性不高，叠加目前恰逢仔猪补栏淡季，仔猪价格继续下跌为主。

　　猪粮比价：本周猪粮比为5.78，较上周下跌0.17。玉米价格为2.71元/公斤，较上周偏弱回调，本周自繁自养亏损149元/头。目前东北地区气温还未明显下降，潮粮销售压力明显，贸易主体建库需求后置，短期市场仍然处于明显供大于求的阶段，市场价格重心上行动力明显不足。承压于新作上市供应，陈化玉米持货商出货意愿提高，出货速度加快，因此总体上10月份的玉米供应依旧有充足保障。预判10月份月内大多数时候玉米交易价格总体偏弱震荡走势为主，上半月跌速缓慢，下半月跌势加快跌幅扩大，主产区玉米月度均价环比继续下跌的几率明显偏高，全国产销区月度均价环比止涨转下跌的几率明显偏高。

　　行情汇总：本周出栏大猪均价环比止跌上涨。养殖端挺价惜售偏强，加上二育入场积极性较高，与屠企竞争猪源，供应短时减少，屠企采购难度增加，支撑周内猪价连续反弹，周度均价环比止跌上涨。不过终端需求增量有限，特别是肉价上涨后，终端接受度不高，批发市场剩货现象明显，消费对猪价支撑乏力，猪价反弹幅度受限，再涨动力不足。结合大猪出栏月度分布与居民猪肉消费量月度变化看中远期，我们预判10月份下半月-11月上半月前段，出栏大猪价格有阶段性修复性回涨机会但总体均偏弱。11月中下旬-12月份期间随着库存猪肉进一步被消耗，叠加猪肉进口量未见明显增量而居民猪肉消费需求继续增长，出栏大猪价格总体逐步看涨的几率将逐步提高，2024年1月份猪价在12月份基础上依旧有继续上涨机会存在。从育肥利润看，10月份商品猪育肥全国均值将再度出现亏损，11月逐步修复下半月-12月份期间再度止亏转盈利的几率提高。全年看，2023年全国平均商品猪育肥出现亏损的几率明显偏高。

猪价走低行情“跳水”，跌势向南传导，猪价要重返“解放前”？

　　【导读】福兮祸所依！近期，生猪市场，受二次育肥支撑，猪价逆势走强，南北地区，猪价重心缓慢抬升，但是，此前，笔者多次阐述，二育入场难以持续，生猪供应宽松的基本面对于猪价前景有一定冲击，二育补栏中小标猪仍面临一定的风险，果然，短暂二育入场后，市场跟进表现逐步转弱，二育信心下滑，补栏中小标猪的积极性下降，这也造成生猪购销格局再次变化，由于需求跟进难以提升，规模猪企有着逢高出栏的情绪，在多空交织下，猪价走低行情“跳水”，跌势逐步向南传导，国内生猪均价震荡下行！

　　从市场反馈来看，10月21日，全国瘦肉型外三元生猪价格出栏均价在15.46元/公斤，价格下跌0.08元/公斤，市场呈现连降的走势，国内南北地区，猪价普遍下行，屠企报价跌势蔓延至华东、华中以及华南、西南等地，北方地区，猪价全面下挫，屠企压价幅度在0.05~0.35元/公斤！

　　具体来看，在全国重点监测的28个地区，川渝、云南、甘肃、广东地区，猪价企稳，海南市场猪价窄幅上涨，其余省市猪价走低，其中，黑吉辽地区，生猪出栏报价跌至15.4~15.6元/公斤，京津、山西以及河北等地报价下跌至15.25~15.5元/公斤，在陕甘地区，屠企报价跌至15.2~15.4元/公斤！

　　目前，北方地区，主流普遍跌至15.2~15.6元，区域猪价价差收窄，而在南方市场，川渝报价企稳15.65~15.85元，云贵市场报价14.8~15.5元，在山东、安徽以及江苏市场报价跌至15.4~15.55元，浙江报价跌至16.05元，在河南市场报价跌至15.2元，湖南报价15.5元，而在华南两广地区，猪价横盘在15.45~16.25元/公斤！

　　由此可见，10月21日，猪价呈现滑坡下跌的走势，价格重心有所下移，此次猪价跌势向南传导，根源在于市场供强需弱凸显！

　　一方面，二次育肥“熄火”，市场抄底情绪降温，生猪购销回归基本面；另一方面，需求跟进一般，下游白条走货难度较大，尤其是，近期，国内屠企白条出厂价格不断上涨，下游贸易商抵触涨价的情绪转浓，市场剩货现象增多，消费跟进转弱，屠企开工率偏低运行，收猪积极性一般；叠加，养殖端趁势出栏节奏加快，虽然，市场认亏出栏情绪不高，但是，由于本月商品猪出栏压力过大，规模猪企难以持续缩量挺价，受近期猪价走高，规模猪企增量出栏现象明显！

　　因此，受市场购销博弈，猪价走低价格“跳水”，市场供强需弱态势凸显，那么，此次猪价下跌，猪价要跌回“解放前”？

　　个人认为，由于市场基本面偏空，猪价重返跌势，短期内，市场或将延续窄幅下跌的走势，但是，虽然，生猪供应压力较多，市场消费跟进表现一般，不过，由于进入四季度，市场不确定因素尚存，尤其是，二育仍有抄底的情绪，而养殖端也有压栏增重的预期，市场情绪看涨的态势不减，因此，本轮猪价下跌空间有限，随着天气转凉，居民消费需求回升，叠加，南方腌腊周期临近，市场控量挺价的信心或将增强，进入11月份，猪价或有明显反弹的走势，而阶段性猪价仍处于筑底的的区间！

生猪行情低迷 饲料动保支撑业绩 海大集团前三季度营收利润双增长

　　三季度生猪行情延续上半年低迷走势，但得益于饲料以及动保业务，海大集团(002311.SZ)前三季度仍实现营收利润的双增长。“与此前半年报类似，就前三季度整体来看，公司饲料与动保等业务发力支撑起公司业绩的稳定增长。但由于生猪行情延续上半年的低迷走势，导致公司第三季度净利润同比出现一定下滑。”有业内人士指出。

　　今日晚间，海大集团发布三季报，公司2023年前三季度实现营业收入869.26亿元，同比增长10.1%;实现归母净利润22.52亿元，同比增长7.13%;其中第三季度净利润11.51亿元，同比下滑2.69%。

　　从环比来看，公司Q3实现营收341.9亿元，归母净利润11.51亿元，环比增长66.26%。“水产饲料企业Q3净利润一般都会出现明显环比变化，主要还是因为三季度是水产饲料需求的旺季，水产饲料投喂会明显增加。”前述人士指出。

　　需注意的是，虽然前三季度公司业绩稳定增长，但第三季度毛利率环比同比却出现一定下滑，三季度公司毛利率为8.47%，环比下降0.76个百分点，同比下跌0.95个百分点。

　　此外，天气波动对行业的影响也不可忽视。据公司近期公告，由于三季度公司水产和生猪饲料对外销量受到台风频发、强降雨连续且集中的天气原因导致销量低于预期，对2023年员工持股计划业绩考核指标进行调整，将原定的“2023年公司饲料对外销量增量不低于300万吨”调整为“增量不低于260万吨”，即2023年公司饲料对外销量不低于2284万吨。

　　展望后市，有机构人士指出，行业寒冬已持续两年，养殖、饲料产能去化明显，明后年有望迎景气大周期。鱼价持续低迷，尤其今年以来，养殖户投苗及喂料意愿差，水产料行业整体尤其普水料，下滑明显。考虑到水产品持续去库存(部分品种投苗密度同比下降20%-30%)，预计今年底至明年鱼价景气度有望提升，水产料需求有望恢复。

10月21日，调价后猪价、羊价如何？

　　一、猪价重蹈覆辙，价格跌势不止！

　　在生猪市场，金九银十，猪价走势孱弱，双节前，屠企短暂备货，但是，由于生猪供应积极，猪价上涨受限，双节期间，消费需求不及预期，养殖端挺价缩量，猪价偏稳运行，节后，由于消费需求转差，而养殖端出栏节奏积极，猪价大幅回落，价格连创阶段性新低！

　　受节后猪价大幅回落，市场普遍认为，猪价底部浮现，因此，养殖端认亏出栏情绪减弱，散户以及规模猪企出栏节奏放缓，由于距离年底腌腊旺季仅有月余，部分谨慎入场的二次育肥也明显激进，在市场看涨情绪烘托下，猪价走强偏强，价格出现窄幅上涨的态势！

　　然而，生猪供应基本面宽松的基本面难以逆转，短暂二育信心转强后，由于猪价前景尚不明朗，二次育肥跟进转差，猪价上涨利好转弱，养殖端压栏情绪松动，猪价重心下移，价格重蹈覆辙，市场再次陷入磨底的走势！

　　据机构数据分析，10月21日，全国外三元生猪价格维持在15.46元/公斤，价格下跌0.08元，市场呈现大部下跌的态势，南北地区，猪价普遍下调0.05~0.35元，猪价走势萎靡，价格跌势不止！

　　由于市场情绪转差，看涨信心不足，而下行压力陡增，尤其是，养殖端适重生猪存栏宽松，本月生猪供应压力较大，而在缺乏二育入场的情况下，消费需求缺乏支撑，因此，猪价走势偏弱为主，不过，由于霜降节气即将到来，南北天气逐步转凉，猪价仍有上涨的趋势，重点关注屠企开工率的变化以及二育入场的表现！

　　二、羊价萎靡不振！

　　近期，国内羊肉价格走势一般，价格以稳中偏弱为主，据网友反馈，目前，北方部分地区，农村集市普通羊肉价格回落至32~35元/斤左右，部分带骨羊肉价格在28~30元/斤，羊肉价格走势偏弱！

　　一方面，虽然，羊肉价格相比往年有6~7元/斤的降幅，但是，由于竞品猪肉、鸡蛋以及牛肉价格有较大的降幅，市场消费替代的现象偏强，叠加，羊肉价格水平依然较高，而最近几年，居民收入水平下降，购买力大幅降低，这也降低了普通居民家庭消费的情绪，市场走货表现低迷；

　　另一方面，由于国内育肥羊产能逐年增加，国内育肥羊存栏处于较高的水平，国产冷冻羊肉库存高筑，而1~9月份进口羊肉水平达到了32.9万余吨，进口规模同比增长20.4%，但是，成本相比去年却减少了8.9%，国内进口羊肉高筑，低价冻货冲击生鲜市场，进一步削弱了市场反弹的表现！

　　因此，受国内羊肉市场供强需弱支撑，价格偏低运行，国内育肥羊市场也萎靡不振，从市场反馈来看，目前，山东地区，肉羊出栏报价跌至10.4~11.9元/斤，相比此前下降了0.8~1元/斤左右，河北唐县地区，主流育肥羊价格降至10~11.2元/斤！在南方多地，育肥羊成交价普遍在11~13元/斤左右！

　　短期内，由于消费需求降级，羊肉刚需转弱，叠加，国内进口羊肉规模较高，成本较低，市场上涨承压，价格或将维持低位震荡的走势，好消息是气温逐步下降，消费逐步回归，这对于价格或有一定的支撑。