9月10日中国外三元猪价格窄幅下跌

　　2024年9月9日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为20.15元每公斤，相比昨天下跌0.32%。养殖端依旧有挺价惜售情绪，但效果不佳，提价出猪困难，多数养户选择落袋为安，出栏节奏加快，市场供应增幅明显，屠企上猪难度下降。需求端虽在学校开学及中秋节日氛围的烘托下，消费略有增量，但总体有限。加上牛羊肉等替代品价格偏低，经济大环境影响，居民收支有限，猪肉消费呈现旺季不旺，猪价震荡下跌。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年9月9日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

9月10日中国内三元猪价格震荡下跌

　　2024年9月9日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为19.75元/公斤，相比昨天下跌0.49%。养殖端依旧有挺价惜售情绪，但效果不佳，提价出猪困难，多数养户选择落袋为安，出栏节奏加快，市场供应增幅明显，屠企上猪难度下降。需求端虽在学校开学及中秋节日氛围的烘托下，消费略有增量，但总体有限。加上牛羊肉等替代品价格偏低，经济大环境影响，居民收支有限，猪肉消费呈现旺季不旺，猪价震荡下跌。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年9月9日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　养猪盈利正处年内高峰。近日，A股大部分上市猪企相继公布8月份销售简报，头部猪企牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)量价齐升，其中“猪茅”牧原股份更是日均盈利近1亿元，其余养殖企业也均有不同程度回暖。

　　展望后市，财联社记者多方采访获悉，随着气温降低与节假日增多，猪价或继续保持高位运行，叠加养殖成本逐渐下降，养殖企业年内或将继续保持可观的盈利态势。更长远来看，由于产能恢复速度偏慢，养殖端扩产慎重，养殖盈利期有望拉长。

　　猪企单月盈利创年内新高

　　牧原股份销售简报显示，8月公司销售生猪624.1万头，环比上升1.35%，同比上升10.03%;销售收入140.24亿元，环比上升4.62%，同比上升29.77%。8月公司商品猪销售均价19.71元/公斤，比7月上升7.70%。 若不考虑其他因素，以牧原股份公布的最新完全成本13.7元/KG，出栏一头标猪体重120KG粗略估算，公司8月份实现养殖盈利约45亿元，日均盈利近1.5亿元。

　　另一养猪巨头温氏股份8月份同样量价齐升，公司8月销售肉猪235.40万头(含毛猪和鲜品)，收入58.63亿元，毛猪销售均价20.45元/公斤，环比变动分别为1.32%、 9.73%、7.92%，同比变动分别为9.78%、42.27%、21.44%。

　　大部分二线上市猪企同样出现不同程度回暖，ST天邦(002124.SZ)、金新农(002548.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、大北农(002385.SZ)和神农集团(605296.SH)等8月份销售收入与销售均价环比、同比均出现明显上升。

　　上海钢联农产品事业部分析师王红焱接受财联社记者采访时表示，“一方面，随着生猪市场的逐步回暖，消费者对猪肉的需求可能有所增加，这带动了猪价的上涨。另一方面，猪企在提升养殖效率、优化产品结构、拓展销售渠道等方面也可能取得了显著进展，从而提高了销售量和售价。”

　　另有业内人士指出，前期的连续产能去化正反映在目前猪价的走势上，叠加季节性的因素，所以养殖端自然呈现回暖趋势。

　　除了行情回暖因素以外，猪企自身降本增效则成了盈利提升的另一重要保障。截至到7月份，第一梯队牧原股份、神农集团，温氏股份完全养殖成本均已下降到14元/KG以下，分别为13.8元/KG、13.7元/KG和13.8元/KG，其余猪企如ST天邦、大北农等上半年养殖成本也均有不同程度下降。

　　成本下降让猪企对猪价回落的风险承受能力更强，有业内人士认为，目前无论是集团场还是中小散户养殖成本均发生变化，部分个人养殖场养殖成本在13-14元/KG之间。“在这种成本下，价格即使下跌，养殖场仍有盈利。”

　　养殖端扩产较慎重 行业盈利预期有望延长

　　展望后市，近期猪价逐步止跌企稳，年内生猪高行情或有望在Q4延续。

　　王红焱告诉财联社记者，“三、四季度通常是肉类消费旺季，特别是随着气温下降和节假日的增多，猪肉需求量可能会上升。需求的增加可能会进一步推高猪价，再加上养殖成本的下降，这将为猪企创造更好的盈利条件。”

　　牧原股份在近日的投资者关系活动中也表示，由于前期产能去化影响的逐步显现，今年下半年生猪供应仍旧偏紧，叠加传统消费旺季在需求端的支撑，生猪市场供需将存在一定缺口，公司对后续生猪市场价格较为乐观，预计会维持在较好水平。

　　更长远来看，受此前亏损期较长，偏好压栏和二育影响，以及上市猪企加大力度修复资产负债表，今年生猪产能回升速度明显弱于2022年，2024年7月能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%。另据上海钢联数据监测，8月底能繁母猪数据环比增幅为0.32%，增幅也有所收窄。

　　有业内专家接受财联社记者采访时表示，“现在正是今年养殖盈利年内最高的时期，但由于此前的长期亏损、资金承压等因素，现在养殖端扩产也不是很积极，明年上半年应该还是能够实现小幅盈利的，虽然盈利水平可能没有今年下半年高。”

　　Choice数据显示，截至9月8日，全国生猪均价为19.92元/KG，较年初已上涨5.5元/KG。

　　(2024年猪价走势图来源：Choice)

一夜“降温”，猪价下跌“猛抬头”！

　　“金九”月份，在国内生猪市场，基于八月末市场呈现逆势上涨，本月初，全国生猪报价维持高位震荡的走势，但是，上周末以来，猪价上涨逐步承压，下降压力明显加大，市场颇有下跌“猛抬头”的走势，中秋前，市场“逢节必跌”的表现凸显，那么，市场发生了啥？

　　据数据统计分析，受供需调整，2024年9月10日，全国外三元瘦肉型生猪价格出栏均价在19.63元/公斤，环比昨日下降0.18元，猪价呈现连降的走势，国内市场，南北地区，猪价“一夜降温”，市场呈现全面下跌的走势，但是，猪价同比仍有19.3%的涨幅！

　　从分区来看，在全国样本监测的28个地区，生猪出栏报价与湖南地区19.65元/公斤相近，全国生猪报价徘徊在18.4~20.6元/公斤，南北地区，猪价重心逐步回落，新疆报价最低，广东报价最高！

　　具体来看，在全国南北地区，东北市场，黑吉辽地区生猪报价跌至19.3~19.4元/公斤，华北地区生猪报价在19.45~20元/公斤，西北地区生猪报价在18.4~19.7元/公斤！在南方市场，西南地区，生猪报价跌至19.15~19.75元/公斤，华东地区生猪报价在19.8~20.5元/公斤，华中地区生猪报价跌至19.45~19.9元/公斤，华南地区生猪报价跌至19.15~20.6元/公斤！

　　从市场反馈了解，9月10日，猪价呈现大部下跌的走势，南北地区，猪价全面走低，主流生猪报价跌破20元/公斤，支撑猪价下跌的逻辑如下：

　　一方面，近期，受南北多地标肥猪价价差收窄，养殖端压栏增重的积极性减弱，尤其是，饲料成本价格反弹，豆粕报价大幅上涨，市场中大猪出栏积极性明显提升，国内生猪出栏均重也反弹至124.38公斤左右，大猪出栏增加，集团猪企挺价意愿减弱，散户以及二育逢高认卖心态转强，生猪供应格局逐步宽松！

　　另一方面，由于生猪跨区调运受限，多地严查检验检疫证，流通环节大猪消化节奏放缓，市场看涨信心减弱，前期压栏以及二次育肥的养殖户集中出栏，进一步减轻了屠企顺利收猪的难度！

　　因此，在情绪引导下，受生猪供应增加，中大猪出栏节奏加快，市场基本面偏空！虽然，消费需求逐步改善，学生返校后食堂需求常态化，北方天气降温，东北多地居民“贴秋膘”的积极性转强，猪肉销量逐步提升，样本屠企开工率反弹至27.39%左右，部分地区屠企提价备货的现象有所增加，这或将抑制猪价下跌的空间，但是，却难以缓解阶段性“供强需弱”的基本面！

　　不过，个人认为，短期内，猪价不具备大幅下跌的基础，毕竟，消费跟进逐步改善，虽然，生猪供应压力较高，但是，随着生猪价格的走低，二次育肥仍有集中补栏标猪的预期，尤其是，生猪价格倘若跌至18元/公斤左右，二育仍有集中入场的契机！

　　综上所述，基于阶段性养殖端出栏节奏加快，中大猪以及标猪认卖增多，虽然，消费跟进改善，但是，供强需弱下，屠宰场采购难度偏弱，猪价短暂或将延续下跌的走势，不过，由于二育存在逢低入场的契机，预计，本月猪价不具备跌破18元/公斤的基础，后市关注市场购销格局的变化！

一片绿，猪价跌得“一塌糊涂”！

　　9月渐入中旬，距离中秋佳节已经不足一周，在国内生猪市场，上周，猪价呈现涨跌震荡的走势，但是，最近两日，猪价上涨显得后劲不足，价格下行的压力日益增加，虽然，阶段性市场存在一定的支撑，但是，在多空交织下，猪价呈现逆势下降的走势！

　　据数据分析，从屠企汇总数据了解，今天，9月10日，全国瘦肉型生猪价格出栏平均价下降0.18元/公斤，生猪出栏报价跌至19.63元/公斤，相比月初20.05元/公斤，月内猪价高点回落0.42元，价格呈现震荡偏弱的走势，而从市场最新反馈了解，在全国南北地区，猪价呈现“一片绿”的走势！

　　具体来看，在全国南北7个生猪产区，生猪报价普遍下降0.1~0.3元/公斤，高低市场，猪价重心下移，大部行情陆续跌破20元/公斤，其中，在传统的产销市场，目前，黑龙江报价跌至19.3元/公斤，河北报价跌至19.75元/公斤，内蒙报价跌至19.45元/公斤，陕西报价跌至19.7元/公斤，新疆报价跌至18.4元/公斤，四川报价跌至19.75元/公斤，云南报价跌至19.15元/公斤，山东报价跌至19.8元/公斤，江浙报价跌至20.25~20.5元/公斤，福建报价企稳20.1元/公斤，河南报价跌至19.75元/公斤，湖南报价跌至19.65元，广东报价跌至20.6元/公斤……

　　目前，全国南北市场，猪价呈现“一片绿”的走势，从最新反馈了解，市场多空交织，利好以及利空压力尚存，市场受情绪引导，价格以偏弱调整为主，但是，短期内猪价尚存一定的支撑，价格或难有大幅下降的表现，市场不乏再次反弹的契机！

　　一方面，支撑猪价下跌的逻辑，在于现阶段下生猪出栏节奏加快，由于生猪跨区调运受到抑制，中大猪消化节奏放缓，市场悲观心态转强。目前，散户猪场出栏增加，集团猪企有明显增量卖猪的操作，部分二次育肥户中大猪有集中抛售的现象，生猪供应格局改善，南北地区，屠企猪源采购难度减弱，部分地区，屠企存在一定退计划的现象，生猪市场受供应压力增加！

　　另一方面，消费需求支撑尚存，受节日临近，距离中秋不足1周，屠企订单量增加，部分地区屠宰场有提前备货的需求，叠加，近期，北方地区天气转凉，东北地区居民鲜品猪肉需求增加，多地出现了“贴秋膘”的现象，屠宰场开工率提升，样本屠企开工率反弹至27.4%左右，相比8月中下旬，开工率提升了近4个百分点！但是，由于近期屠企冻品猪肉出库节奏加快，低价冷冻猪肉供应增加，而南方地区持续高温天气，消费区域表现分化，鲜品猪肉销量提振表现相对一般，市场并未出现集中放量的现象！

　　因此，基于市场多空调整，猪价走低偏弱运行，理性来看，未来1~2日，猪价仍有震荡下行的走势，不过，由于节日气氛转浓，倘若屠企开工率显著提升，养殖端仍有挺价的操作，后市关注市场购销格局的变化，尤其是，集团猪企出栏节奏的变化！