10月20日，国家统计局公布的三季度经济数据，对生猪养殖行业产生了重大影响。数据背后，反映出生猪市场供需之间的激烈博弈，也使得未来猪价走势充满不确定性。作为密切关注行业动态的研究者，本文将深入剖析这些数据，探讨生猪市场的现状与未来发展趋势。
一、出栏存栏双创新高，供应压力显著
国家统计局数据显示，2025年前三季度全国生猪出栏52992万头，同比增长1.8%，且增速持续扩大，已连续三个季度上升。截至三季度末，生猪存栏量达到43680万头，同比增长2.3%，环比增长2.9%，创下2022年以来同期的最高纪录。与之相应的是猪肉产量，前三季度猪肉产量4368万吨，同比增长3.0%，达到近10年的峰值。这一增长不仅源于出栏数量的增加，生猪出栏体重的提升也起到了重要作用。截至10月16日，生猪出栏平均体重128.25公斤，比去年同期增加1.91公斤，仅体重增长就为猪肉产量增长贡献了1.2个百分点的增量。
从这些数据可以明显看出，生猪供应端面临巨大压力。市场上猪肉供应过剩，价格受到明显压制，出现了“量增价跌”的局面。养殖户虽出栏量和存栏量不断增加，但收益并未相应提高，面临较大困境。
二、能繁母猪去化启动，但去化效果受效率对冲
在生猪养殖产能调控中，能繁母猪存栏量是关键指标，直接决定未来生猪供应量。9月末数据显示，能繁母猪存栏4035万头，同比下降0.7%，环比下降0.2%。这一下降趋势与涌益咨询、上海钢联等专业咨询机构样本数据一致，标志着行业正式进入被动去产能阶段。
然而，情况较为复杂。头部企业在养殖技术上不断突破，PSY(每头母猪年供仔猪数)大幅提升至26头，同比增长4%。这意味着，尽管能繁母猪存栏量下降，但每头母猪提供的仔猪数量增多，实际生猪供应能力并未明显减弱。某平台测算表明，实际生猪供应能力仍同比提升2.8%。因此，短期内产能去化效果受到削弱，养殖户通过去产能改善市场供需仍需经历艰难过程。
三、产能周期见顶：从“扩张惯性”到“去化阵痛”
从产能周期角度分析，多样本数据显示，能繁母猪存栏在2025年8月达到4038万头的阶段性高点，随后进入环比下降通道。按照“能繁母猪存栏后推10个月为理论生猪出栏”的规律推算，2026年6月生猪出栏量有望见顶。这表明未来8个月内，市场需消化超过2000万头的过剩产能，供应端“堰塞湖”效应显著。
从养殖主体来看，规模场和散户分化明显。牧原、温氏等行业龙头凭借强大实力，三季度出栏量同比增长12%，即便市场行情不佳，凭借成本优势(完全成本控制在13元/公斤)仍逆势扩产。而中小散户存栏占比降至38%，市场压力下生存艰难。9月仔猪销售每头亏损150元，被迫被动淘汰低效母猪，比例超过20%。这种“规模挺价、散户出清”的结构调整虽会提高行业集中度，但也拉长了产能去化节奏，行业快速恢复供需平衡难度较大。
四、猪价筑底特征明显：历史“W型”周期再现
国庆后，生猪现货价格大幅下跌，10月13日最低触及10.84元/公斤，创下新低。随后市场出现积极因素，二次育肥入场支撑价格，反弹至11.18元/公斤。但屠宰企业开工率周降2.15%，表明终端消费市场依然疲软，对价格反弹形成较大压制，反弹空间有限。
回顾历史，猪周期底部多呈现双底“W”型特征。以2018年和2021年为例，底部间隔时间为6-8个月。按照此规律，当前价格低点可能只是首次情绪性筑底。展望未来，预计2026年上半年，由于供应压力持续存在且处于需求淡季，猪价大概率会二次探底，养殖户需做好应对更严峻挑战的准备。
五、政策与市场的双向博弈：去产能路径解析
面对生猪市场的严峻形势，政策层面率先采取行动。农业农村部迅速启动“生猪产能调控专项行动”，向25家头部企业下达硬任务，要求2026年前调减能繁母猪100万头，从源头控制产能。同时，积极试点“期货+保险”模式，赔付率高达364%，在一定程度上缓解了养殖户的顾虑。此外，中央冻肉收储3.5万吨，虽短期内对市场价格起到托底作用，但收储量仅占日消费量的1.2%，对于庞大的市场供需失衡格局而言，难以从根本上改变现状。
在政策引导的同时，市场自身也在调整。仔猪价格在短短两个月内暴跌40%，7公斤仔猪价格从420元/头降至240元/公斤，反映出养殖端补栏意愿降至冰点，养殖户不敢轻易增加养殖数量。能繁母猪淘汰价格涨至16元/公斤，同比增长25%，预示着被动去化正在加速，养殖户不得不淘汰多余母猪以减少损失。某平台预测，到2025年底，能繁母猪存栏将降至4000万头以下，这或许能为周期反转积累一定动能，给市场带来一丝希望。
六、未来展望：在“去产能”中寻找周期拐点
展望未来，短期来看，2025年四季度生猪市场形势依然严峻。预计四季度生猪出栏环比将增长3%-5%，加上进口冻肉的冲击(如哈萨克斯坦猪肉价格低至3.5元/斤)，价格突破12元/公斤的可能性极小。建议养殖户抓住11月腌腊旺季时机，及时出栏大猪，避免12月规模场集中出栏时价格再次受到打压，减少损失。
从中长期来看，2026年生猪市场走向主要取决于产能出清程度。若能繁母猪存栏顺利降至3900万头(正常保有量)，2026年下半年生猪出栏量有望见顶回落。与此同时，随着经济复苏，消费市场可能逐渐回暖，猪价或许会开启温和反弹，行业迎来转机。在此过程中，头部企业凭借智能化改造(如AI巡检技术可使疫病率降低20%)和成本优势，市场占有率有望进一步提升至40%，引领行业进入效率竞争的新时代，而部分跟不上发展步伐的小养殖户可能会被市场淘汰。
2025年三季度的生猪数据，既是对产能过剩的一次“压力测试”，也是产业升级的“洗牌倒计时”。对于养殖户而言，应摒弃赌行情的心态，认清现实，加速淘汰低效产能，提升自身竞争力。对于投资者来说，可以重点关注抗跌性强的龙头企业，以及产业链上游的饲料、疫苗等领域，这些领域或许能在市场波动中带来投资机会。毕竟，每一次深度调整都孕育着下一轮增长的希望，只有提前做好准备、适应市场变化的参与者，才能在周期拐点来临时抢占先机，取得成功。(数据支持：国家统计局、国投期货等)
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