2连涨，猪价上涨“高歌猛进”！

　　时光荏苒，进入1月下旬，在国内生猪市场，2025年末，冬至节气，国内猪价表现不佳，市场信心不足，腌腊兑现较差，且，入冬后气温偏暖，多地猪场疫病增多，养殖端出栏积极性偏强，供应压力持续释放，国内猪价徘徊在11.5元/公斤！然而，临近年末，集中出栏并未兑现，在情绪引导下，受二育入场、节日气氛以及供应压力减轻，猪价逆势转强。进入2026年初，国内猪价维持震荡偏强的走势，价格重心也逐步回升，虽然，受情绪变化，市场偶有下跌，但是，趋势来看，猪价重心逐步上移，国内生猪育肥也顺利进入盈利阶段！

　　从生猪市场现状来看，此前，猪价短暂涨至13.16元/公斤，受下游需求承接不足，短暂消费处于“空档期”，部分头部猪企逢高增量出栏，猪价重心略有回落，标猪报价跌至12.87元/公斤！这与笔者此前预估，猪价惯性下跌0.3元/公斤的预期一致，此番降价后，市场情绪再次转强，个人预估，小年前，猪价或维持震荡走高的局面！支撑猪价上涨的逻辑分析如下：

　　其一，需求处于旺季！进入腊月后，消费支撑将逐步回升，腊八节在即，年味也将逐步转浓，毕竟，老话有“过了腊八就是年”，下游市场猪肉购销支撑也将逐步提升，务工人员相继返乡，民间消费逐步改善，居民备货过年的现象或逐步增多！从最新反馈了解，国内样本屠宰场开工率回升至34.13%，相比前一日增加0.66个百分点，需求支撑逐步改善，屠宰场有进一步增量开工的预期！

　　其二，供应压力减轻！按照母猪存栏变化，基于10个月前母猪存栏下降，且，受2025年末养殖端出栏集中，市场减重增量出栏意愿较高，进入2026年集团猪企出栏压力减轻，样本猪企出栏环比下降2.96%！且，当前，市场中大猪供应水平下降，标猪价差存在，这进一步带动市场挺价心态，社会面以及集团猪企有缩量操作！

　　叠加，近期，受寒潮天气影响，进入四九节气，南北地区气温偏冷，居民补冬需求增加，北方地区，居民“年猪”需求也逐步改善，在市场看涨情绪引导下，各环节看涨意愿转强！

　　因此，在多方博弈下，受供需调整，个人预估，2026年1月25日，外三元瘦肉型标猪价格出栏均价在13.0元/公斤，上涨0.11元，后市关注购销节奏的变化，尤其是，关注规模以上猪企出栏表现！

火力全开，猪价上涨“如火如荼”！

　　进入1月下旬，自上月末以来，国内猪价重心以趋势偏强为主，虽然，月内市场短暂出现“高位回落”的局面，但是，基于供应压力释放、消费需求转强，在多方支撑下，国内猪价逆势偏强，此前，南方部分地区，标猪报价涨至14元/公斤！虽然，本周，猪价略有下降，但是，由于市场底部支撑较强，在情绪引导下，猪价仍维持“易涨难跌”的局面，市场在震荡中或逐步偏强运行！

　　据机构分析，上月，受入冬后气温大幅波动，猪场升温安全风险加大，多地猪场腹泻以及疑似小非增多，散户以及集团猪企出栏积极！叠加，官方产能去化的要求，头部猪企减重增量，生猪供应压力集中释放，冬至前，主流养殖主体适重标猪以及中大猪扎堆出栏，生猪出栏均重也逐步下降！进入2026年市场呈现“标猪充裕，中大猪偏紧”的局面，由于中大猪价格坚挺，标肥价差持续走扩，标猪供应压力减轻，月内，散户以及集团猪企多以控量为主，这缓解了供应压力！

　　虽然，元旦后，消费需求跟进不足，南方腌腊支撑转弱，节日气氛消退，屠宰场下游白条跟涨难度较高，屠宰场缩量现象增多！但是，碍于养殖端出栏节奏放缓，多空博弈下，猪价“倔强”偏强，本周初，外三元标猪涨至13.16元/公斤！虽然，受猪价冲高，市场认卖心态短暂提升，且，需求对于白条涨价承接不足，猪价降至12.87元/公斤！但是，最近两日，市场情绪再次转强，小年前，猪价上涨存在一定可持续性！

　　从供需现状来看，目前，供应端，养殖端出栏节奏减慢，尤其是，北方地区，集团猪企扛价心态转强，市场对于小年前猪价前景看涨心态较高，标猪压栏增重现象普遍。而需求端，虽然，元旦后需求跟进不佳，但是，进入腊月后，随着低温寒潮天气影响，居民补冬需求提升，且，距离小年不足20天，春节前备货支撑或逐步转强，部分居民仍有制作香肠以及腊货现象，消费存在支撑！

　　因此，在多空博弈下，个人预估，短期内，猪价或维持震荡上涨的局面，进入腊月十五前后，随着备货高峰到来，猪价重心或进一步提升，国内标猪均价将涨入“7元时代”！但是，提醒大家，由于养殖端出栏存在压力，部分集团猪企2月产能或提前至1月出栏，前期二育猪源也将集中出栏，警惕集团猪企出栏抢跑操作，大家保持良好出栏节奏，避免持续盲目压栏！

冰火两重天！有猪企狂赚157亿，有企业亏9.6亿！23家上市猪企2025年出栏2.08亿头！

温氏股份作为首家披露业绩预告的企业，预计实现归母净利润50亿元-55亿元，扣非后净利润预计48亿元-53亿元；牧原股份归母净利润预计为147亿元-157亿元，扣非后净利润预计为151亿元-161亿元。另外，立华股份也保留了预盈的一席之地，预计归母净利润为5.5亿元-6亿元。

预亏队伍里，目前有光明肉业、天域生物和新五丰。尤其是新五丰，以惊人的预亏额暂列第一，24年归母净利润还盈利3932.04万元，25年却由盈转亏大幅下降，预亏损一路狂飙到了7亿元-9.6亿元，即使按照最低亏损7亿元来计算，同比降幅也达到了约-1880.25%。天域生物预计归母净利润亏损0.85亿元-1.25亿元，扣非净利润预计亏损1.2亿元-1.65亿元。

在猪价低迷的大环境下，成本控制依然是各家企业盈亏的分水岭。据猪场动力网不完全统计，15家上市猪企的完全成本数据显示，已经有超过一半的企业成本迈进6元成本线，有三分之一的企业成本逼近5元，而牧原更是已经打开“5元俱乐部”的大门，以5.8元排名第一。不难看出，成本控制得越好的企业在利润空间上就更能占据有利地位，在行业周期底部依然收获盈利。

近日，23家上市企业已公布2025年12月生猪销售情况。据统计，23家上市企业2025年1-12月合计销售生猪近2.08亿头，同比增长24.73%。

牧原股份以7798.10万头稳居行业第一，同比增长19.10%；温氏股份出栏4047.69万头，同比增长34.11%，位列第二；新希望以1754.54万头排名第三。

23家企业中，仅傲农生物、罗牛山出栏量同比下滑；正邦科技生猪出栏量同比实现翻倍增长；中粮家佳康、巨星农牧、立华股份等企业同比增幅显著，均超60%。