现货成交放量支撑 豆粕重心小幅上移

　　受下游基差成交显著回暖及美豆止跌反弹情绪提振，连粕期货延续震荡偏强态势，主力合约重心小幅上移，期价连续四日飘红。国内市场盘面多空逻辑交织，资金博弈加剧，交易商正开始将部分注意力转向下周备受关注的美国农业部作物供需报告。

　　从需求端看，下游采购出现积极信号，昨日国内主流油厂豆柏成交量达44.1万吨，创一个月新高，较前日大幅增加15.45万吨。其中，基差成交放量至35.15万吨，显示市场对远期价格的接受度有所提升，部分中下游企业低位建仓意愿增强，为连粕盘面带来情绪上的提振。

　　CBOT大豆在空头回补和中国持续采购的支撑下止跌反弹，为国内豆粕提供了底部支撑。美国农业部最新出口销售报告显示，尽管旧作销售清淡，创下年度新低，但新作大豆出口量仍达90.4万吨，虽然环比有所缩减，但表现为前期集中大量采购后的正常节泰调整。此外，民问出口商因四继续报告向中国销售12.2万吨新季大豆。强劲的新作出口需求，加上美豆优良率维持在63%的三年同期低位，限制了美豆的下行空间，进而限制了连粕的下跌空间。

　　然而，供给端的压力依然不容忽视。进口大豆到港量充裕，油广开机率维持高位，导致豆柏库存持续累积。此外，中储粮持续拍卖进口大豆，进一步强化了市场对远期供应宽松的预期。虽然最新公布的海关数据显示，中国7月进口大豆1148万吨，同比下降1.6%，但仍为历史同期次高水平，且今年前7个月累计进口大豆6151万吨，较去年同期的6105万吨小幅增长0.7%。

　　国信期货表示，近期下游成交有所增加，现货市场整体稳中偏强。整体来看，连柏低位震荡加剧，M2701合约在3100元吨附近展开争夺，多空博奔加剧，增仓对垒。连粕筑底行情仍将持续。