2026年11月2日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】美豆收割压力继续压制买盘，周五CBOT大豆期货市场延续弱势小幅收低，豆粕表现明显弱于豆油。美豆收割进入收尾阶段，新季大豆集中上市形成的季节性供应压力持续释放。民间出口商向美国农业部报告向两个未知目的地分别出口销售13.2万吨和16.515万吨大豆，均为2026/2027市场年度付运。今日美国农业部将发布月度油籽压榨报告，市场预计美国9月大豆压榨量可能放缓至602.2万吨，创13个月低点。上周巴西大豆种植率已过四成，马托格罗索州农业经济研究所(Imea)发布的数据显示，上周该州大豆种植率已接近90%，明显快于去年同期和五年均值。巴西大豆良好开局有助于稳定和提升全球大豆供应。

 

　　【大豆】东北产区大豆收割工作基本结束，新豆集中上市压力与农户挺价惜售情绪并存，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价多在2.63-2.69元/斤。南北方豆价存在倒挂，销区补库意愿不足，北豆南下量较常年偏低。周五豆一期货市场振幅收窄小幅回升，对前一日急跌行情展开部分修正，技术表现依然偏弱。新季国产大豆定价偏高，已体现种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。因缺少需求端配合，豆一期货市场上行阻力升高，存在进一步回调的可能。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3110-3220元/吨，东莞菜粕报价上涨10元/吨为2290元/吨。国内进口大豆供给充裕，油厂开机率维持高位，需方建库动力不足，豆粕库存居高不下，现货保持回调调节。周五国内粕类期货市场止跌回升震荡收高，持仓大幅下降，调整节奏有所缓和。美豆收割进入尾声，创纪录产量形成的季节性供应压力集中释放。中国对美豆大单采购明显降温，美豆市场缺少上行驱动尚未止跌。巴西大豆良好开局提振产量乐观前景，雷亚尔贬值提升巴西大豆对华出口竞争力。美豆连跌导致成本端下行驱动增强，国内粕类期货市场仍处偏弱节奏。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场冲高回落维持震荡，保持油强粕弱特征。周五马来西亚棕榈油市场止跌反弹收涨逾1%，受到逢低买入及相关油脂走强的提振。市场关注点转向MPOB11月中旬公布的月度供需报告。周五国内油脂期货市场整体止跌回升，棕榈油期货部分获利空头减持离场带动盘面对此前弱势展开修正，夜盘豆油期货跳空高开保持强势。马来西亚暂停棕榈油出口税政策仍未落地，印尼下调11月棕榈油参考价和出口税推动出口成本下降。中东局势再趋紧张也备受关注。高库存仍是国内外棕榈油市场现实压力，结合马来西亚10月棕榈油出口和产量变化，市场预计10月底马来西亚棕榈油库存将继续攀升。国内棕榈油库存较去年同期高出一倍多，且远月买船依然活跃，创纪录的供给压力需要时间消化。国内豆油库存同样处于高位，冬季需求旺季以及套利资金看好棕榈油较豆油价差收敛为豆油市场带来抗跌支撑。当前菜油库存虽偏低，但进口澳大利亚菜籽陆续到港，远期供应形势转向宽松，菜油市场反弹持续性仍有待观察。整体来看，三大油脂供需基本面差异较为突出，有望维持分化行情。