【豆类基本面】因市场对美国农业部月报作出利多反应，周二CBOT大豆期货市场强势大涨，创下四个月来最大单日涨幅，盘中豆粕和豆油同步回升。美国农业部在11月供需报告中上调美豆产量预估，但上调幅度低于预期，并预计在美国国内和出口需求强劲的背景下，美豆期末结转库存将趋紧。尤其是美豆结转库存下调，与报告前市场普遍预期库将增加形成强烈反差，持续近两个月美豆下跌行情迎来转机。本次报告未对南美大豆数据作出调整，巴西大豆预估值仍保持创纪录的1.86亿吨。农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆播种率已达到64%，高于去年同期的61%。该机构表示，今年播种面临的困难远少于厄尔尼诺年份的通常预期，迄今为止作物尚未遭遇严重问题。巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布的周度预测显示，巴西11月大豆出口预计达437万吨，高于一周前预测的333万吨。当前各分析机构均对巴西大豆保持创纪录产量预期。巴西大豆良好开局有助于深化全球大豆供应宽松格局。
【大豆】东北产区现货购销维持清淡，农户挺价惜售情绪有所松动，黑龙江各地39%以上蛋白大豆报价多在5300元/吨附近运行，较南方销区明显抗跌。周二豆一期货市场双边震荡小幅收低，盘中追涨动力减弱，2701合约围绕5200元/吨窄幅波动。新季国产大豆上市之初定价偏高，透支大豆种植面积下滑和东北生长关键期降雨偏多造成的减产。现货企业积极套保，注册仓单维持高位。受美豆强势反弹提振，豆一期货市场有望继续震荡回升。
【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3020-3130元/吨，东莞菜粕报价涨至2410元/吨。Mysteel发布的数据显示，截至11月6日，国内豆粕库存为134.69万吨，虽小幅下滑，但绝对量仍处高位；沿海主要油厂菜粕库存仅为1.52万吨，处于历史同期低位。中国10月进口大豆734.49万吨，同比下降22.5%，环比下降38.2%，降速较上月加快。周二国内粕类期货市场先抑后扬震荡回升，菜粕期货大幅减仓，豆粕期货减近增远移仓换月。美豆期末库存低于预期刺激美豆市场强势大涨，美豆创纪录产量形成的供应压力有望告一段落。市场关注点转向南美，目前巴西大豆开局良好，接下来的巴西天气以及阿根廷大豆播种节奏有望成为影响美豆走势的重点。受美豆止跌反弹提振，国内买盘人气将重新凝聚，成本上行驱动增强，粕类期货市场将跟随美豆扭转跌势。
【油脂】周二CBOT豆油市场止跌回升，受到美国农业部月报的提振。周二马来西亚棕榈油市场探底回升小幅收高，因库存增幅低于预期提振买盘。MPOB月报显示，马来西亚10月底棕榈油库存达到362万吨的创纪录新高，环比增长3.15%，但低于报告前市场预期的375万吨。检验机构ITS发布的高频数据显示，11月1-10日马来西亚棕榈油出口环比下降1.9%。如出口增速不能维持，11月库存压力将继续攀升。周二国内油脂期货市场先抑后扬止跌回升，棕榈油期货因马来西亚棕榈油累库低于预期引发空头资金大量减持而领涨，并带动豆油和菜油期货跟涨。MPOB月报利空程度不及预期，棕榈油市场在连跌两个月后对报告作出利多解读实属正常。当前国内棕榈油库存总量仍处于120万吨之上的历史高位，因价格优势不明显，被拉长的去库周期将限制棕榈油市场回升空间。不过CBOT大豆强势上涨，来自豆油市场的助涨作用有望增强。中储粮近期对豆油展开收储，政策利好缓解豆油库存压力，美豆上涨从成本端带动豆油跟涨。四季度进口菜籽集中到港，沿海油厂菜籽压榨量显著攀升，库存改善预期可能限制买盘。整体来看，外盘关键报告相继落地，棕榈油和美豆市场均作出利多反应，国内油脂买盘人气有望回升，但涨幅可能不及豆粕。
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