节前终端备货收尾 年前难续大涨

　　一、本周行情综述

　　豆粕现货:本周国内豆粕现货市场有涨有跌，稳中窄幅调整，部分地区成交稍有好转，但价位偏高的地区依然没有成交，整体较上周来说上涨2元/吨，环比增加0.05%（本周豆粕详情见表1）。

　　由于后期进口大豆到港完税成本将继续上升，而现阶段豆粕现货销售已进入亏损阶段，因而多数油厂的挺价意愿依然较强，但豆粕整体的库存压力尚未得到有效释放，所以春节前国内豆粕现货实际成交价位难现大幅上涨的行情。1月20日，中粮集团、益海嘉里、中纺集团、九三油脂、汇福五家粮油企业，将从政府定向获得共计约50万吨食用油，以缓解食用油加工企业成本与终端产品价格倒挂的困难局面，但有油企内部人士认为，这些补贴性质定向销售给油企的食用油，仅仅只够维持在零售终端大概半个月、至多3周左右的销售，很显然是杯水车薪，待到补贴的食用油销售完毕后，企业还将继续亏损经营。目前大部分饲料企业已完成年前备货，而受到成本支撑及国内豆油价格极易受宏观调整政策的影响，国内豆粕现货价格在春节之前继续下跌的空间也有限，预计短期国内豆粕现货市场将窄幅震荡运行。

　　二、下周关注点及采购建议

　　期货市场：豆粕1109合约上行受阻，冲高回落，技术指标转弱，阶段性高点显现，建议投资者关注节前一周饲企需求变化，如能得到现货面配合，可考虑继续适量持有豆粕多单。

　　现货市场：随着终端备货的结束，年前豆粕交易市场已经不再有惊喜，但行情方面也随着油企的陆续停产放假难以出现大幅度回落，预计下周国内豆粕现货价格窄幅调整，成交价格有望在3350元/吨~3450元/吨之间震荡徘徊。建议：春节前备货不多的企业可逢回调时适当增库。

表1 本周国内各地区豆粕具体报价                                                              单位 ：元/t 43%蛋白