2月21日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总 署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。 2010年1月中国进口大豆量为514万吨，较上年同期增长26%。

　　【进口大豆到港成本(元/吨)】21日，美国大豆(11年9月到港)4491元/吨，巴西大豆(11年5月到港)：4408元/吨。

　　【大豆基本面】中国为抑制通胀而采取年内第二次上调存款准备金率措施，市场担忧商品需求降温，加之南美大豆产量前景改善令美豆天气买盘离场，周五美豆期价遭遇重挫。国内豆类市场上周在下调大豆进口关税的传闻中整体大幅回落，市场振荡加剧，但从2007年降税后的市场反应看，调税措施并不会改变市场运行轨迹。尽管国内紧缩政策预期仍对多头信心形成压力，但中国市场的刚性需求很难受到政策压缩。各地油厂压榨收益不高，各地陆续恢复开工，饲企消化完节前存货后开始新一轮采购，进口大豆到港价格维持高位，成本对大豆和豆粕的支撑作用陆续体现，市场不具备深跌空间。

　　【连豆今日操作建议】美豆高位回落，振荡加剧，技术上呈现偏弱格局。连豆上行受阻，短期有望继续向下寻求支撑。今日CBOT市场因美国总统日休市，国内豆类市场将承接周五弱势纷纷低开，市场尚未显现止跌信号，建议投资者减持前期多单，未有持仓者可从价值角度低位少量买入或暂时观望等待买入时机。大豆1201合约上方阻力位4610，下方支撑位4540。

　　【连豆粕今日操作建议】 预计今日连豆粕低开振荡，延续弱势下行走势，建议投资者减持前期多单，如遇急跌可从价值角度考虑买入。节后主力资金转向1201合约，关注豆粕1201合约低位买入机会。豆粕1201合约上方阻力位3460，下方支撑位3400。

　　【油脂今日操作建议】　美豆在周五中国提高存款准备金率，市场再度担忧需求问题，资金回吐前日涨幅，维持高位回调态势。临池大宗商品，同样侧重资金层面获利回吐压力，有回调倾向。豆类油脂国内被动跟随外盘，近期美豆有回调倾向，而基于内盘前期外强内弱，国内大豆远期进口成本增加和油脂进口倒挂，回调幅度有限，波段震荡中，多单冲高减磅，锁定盈利，中长线看涨未逆转，后期操作仍以回调吸纳为主。操作上，三大油脂主力1109合约走势预计维持高位回调震荡，以60日均线为支撑，若市场急跌可酌量购买豆油或观望。谨慎型投资者可关注1201豆油和棕榈油价差走阔套利机会。