大资金离场豆粕暂跌，中期整体仍看多

　　本周基本面消息

　　巴西咨询分析机构Safras e Mercado周五发布下一年度展望报告称，巴西2012/13年度大豆产量预计达到创纪录的8229万吨，将较本年度增长24%。(Safras对下一年度产量的首份预估是根据过去五年的平均单产及正常天气条件所得)干旱或令巴西本年度大豆产量下降逾1000万吨，Safras预计本年度产量为6633万吨。

　　美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至7月22日当周，美国大豆生长优良率为31%，之前一周为34%，上年同期为62%。截至7月22日当周，美国大豆开花率为79%，之前一周为66%，去年同期为54%，五年均值为60%。截至7月22日当周，美国大豆结荚率为36%，之前一周为16%，去年同期为13%，五年均值为19%。

　　中国海关总署公布数据显示，中国6月份大豆进口量总计562万吨，较上年同期增长31%，较前月增长6%。海关总署确认今年1-6月大豆进口总量为2905万吨，较上年同期增长22.5%。

　　本周连豆粕走势

　　大连豆粕期货23日低开震荡，主力1301合约报收3961元/吨，跌1元。

　　大连豆粕期货24日主力合约1301开盘5分钟内跌停，报收3778元/吨，跌157元/吨。

　　大连豆粕期货25日早盘低开冲高，下午多头平仓大幅回落。主力1301合约早盘收3744元/吨，跌62元。

　　大连豆粕期货26日平开震荡下行，主力1301合约报收3792元/吨，跌9元。

　　本周CBOT大豆期货

　　24日，因美国本周或现降水及股市下滑，大豆收跌；豆1622.2跌64

　　25日，因美国部分地区将出现降雨，大豆收跌；豆1569.4跌52.6

　　26日，因担忧美国大豆产量下滑，大豆收高；豆1615.4涨46

　　27日，因作物天气有望改善及获利了结，大豆收跌；豆1567.4跌48

　　本周大资金离场豆粕暂跌，中期整体仍偏多

　　本周因欧债问题难得解决美股下跌以及美国主产区出现降雨预期和担心美豆单产量再度下滑的三个主要方面，使美豆暴涨暴跌，美豆前两日跌幅超过7%，周三美豆强势反弹，豆粕近月收于涨停，但周四电子盘并没有像隔夜没盘那么给力，随着后期降雨的增加，大豆减产的幅度仍存在变数，加大了市场的波动，短期行情震荡较多；本周国内连豆粕由于大资金获利平仓撤离市场造成周二早盘一度跌停，周三有个短暂冲高后也因前期的获利平仓打压使投资者不敢池多单过夜，在收盘的30分钟内再次回落，总之本周走势颇为动荡，在全球大豆吃紧和美国降雨并不能有效改善美豆优良种率的前提下，目前中期市场整体方向仍偏多，短线日内操作为宜。密切关注美国天气。

　　油厂库存压力不大，挺价心态明显

　　本周豆粕现货大幅回调，全国跌幅集中在100-250元/吨，但3900-4100支撑较强，各饲料厂逢低补足库存使油厂豆粕库存和未执行合同均有增加，但未执行合同增幅远大于豆粕库存。从油厂压榨利润及进口大豆港口日消耗可以推断油厂压榨积极性较高，而在饲料厂逢高补库意愿不强的情况下，豆粕库存在缓慢增加库存压力不大，挺价心态明显，此外三季度后期国内进口大豆预期到港数量持续下滑，也成为油厂挺价的一个重要因素。另外还有一个制约因素，豆粕价格节节上升，下游养殖消费又比较弱，对饲料厂来说成本压力很大，因此会选择减少豆粕在饲料中的配比，后期豆粕消费收到一定限制。

　　养殖盈利进一步缩小

　　截止7月15日全国出栏肉猪均价跌至13.61元/公斤，较去年同期18.86元/公斤下跌27.8%；仔猪均价27.65元/公斤，同比降35.9%；母猪均价1749元/头，同比降9.7% 。猪粮比价5.58:1，同比下跌32.9%、31.1%。自繁自养出栏头均盈利-7元/头。本周国内大部分地区多雨，尤其是华北和华南地区，强降雨将对生猪外调造成一定影响，恐局部地区价格将继续回落，此外饲料原料价格不断加价，也使盈利近一步缩小，影响后期补栏情绪。目前养殖户拿到豆粕零售价至4.06元/公斤，玉米、配合料价同比分别为4.7%、7.6%。

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　　近日，美国北部至东北部地区有阵雨和雷暴天气，雨量5-19毫米，局部地区雨量较大。其他地区大多干燥或有少量普遍零星阵雨和雷阵雨。从东北到西南气温28-36摄氏度。周五和周六大多干燥，东部地区有少量零星阵雨和雷阵雨，周日大多干燥，西部偏远地区有小阵雨或雷阵雨形成。周五北方气温接近至高于正常温度，南方高于正常温度，周六和周日接近至高于正常温度。作物影响，中西部的北部和东部地区降雨量增加，将缓解大豆的生长压力，因未来5天大豆结荚数量增加。偶尔炎热的天气将继续打压作物生长，尤其是开始结荚的作物。