多头获利离场 鸡蛋回落调整

　　周一，大商所鸡蛋期货近远月合约报价联袂下行，其中1409合约大幅减仓。从技术上看，1409合约5200元/500千克整数关口压力较大，预计短期鸡蛋期价将高位振荡。

　　多头获利离场

　　周一鸡蛋1409合约价格小幅低开，之后一路振荡下行，收盘报5167元/500千克，跌幅1.36%。

　　上周，鸡蛋期货1409合约价格大幅拉升，周涨幅达到4.56%，这是鸡蛋期货上市以来的第二大单周涨幅。并且，在短短一周内，鸡蛋1409合约总持仓从25万手迅速扩大至32.8万手。高位增仓说明多空双方分歧加大，但本周一主力合约减仓下行说明投机多头获利离场。

　　与期货价格振荡下行相比，目前鸡蛋现货价格较为坚挺，但贸易商普遍预期6—7月鸡蛋现货需求会转淡，后市鸡蛋现货价格将有所回落。

　　高价抑制需求

　　五一小长假过后，国内鸡蛋现货市场因供应紧张而出现一波快速上涨行情。以福建福清地区为例，当地鸡蛋现货价格在不足一周内上涨近10%。但随着鸡蛋价格步步飙升，成交日益转淡，贸易商认为高价抑制需求导致上周末当地鸡蛋现货报价跌至5.2元/斤。

　　调查数据显示，2014年5月全国鸡蛋均价达到4.81元/斤，2013年全国鸡蛋均价为3.6元/斤，而2012年5月全国鸡蛋均价只有3.07元/斤。鸡蛋经销商普遍认为，今年国内鸡蛋现货价格创新高的主要原因还是年初的禽流感导致蛋鸡存栏量下降，鸡蛋现货市场供不应求。

　　期价或将高位振荡

　　笔者注意到，在上周鸡蛋现货价格迅速拉升过程中，国内鸡蛋现货贸易商和消费者采购热情并没有随之上升。6—7月是传统的鸡蛋消费淡季，在鸡蛋现货价格达到5.0元/斤的高位后，鸡蛋现货市场的消费替代现象就不断增加。这一方面缓解了鸡蛋现货市场阶段性供不足需的矛盾，另一方面也将限制鸡蛋期货市场投机多头的做多热情。

　　笔者预计在鸡蛋现货价格达到5.0元/斤以上的高位后，下游消费替代效应将显现，短期鸡蛋现货市场供应紧张局面有望缓解。另外，鸡蛋期货市场1409合约投机多头获利离场将使鸡蛋期价上行动力减弱，并且技术上，1409合约5200元/500千克整数关口压力加大。预计短期鸡蛋期价将高位振荡，振荡区间为5000—5200元/500千克。