昨日，鸡蛋期价冲高回落，目前期价在4700~4740元区间震荡。整体来看，短期鸡蛋或呈现震荡偏强行情。
鸡蛋现货企稳，或支撑期货。据芝华鸡蛋数据网显示，2014年11月上旬，全国鸡蛋行情稳中调整。最新主产区均价4.69元/斤，较上周微跌0.54%；主销区均价4.94元/斤，较上周微跌0.14%。本周淘汰鸡价格下跌，最新均价5.76元/斤，较上周下跌1.78%。预估随着节日来临，带动明显需求增加，预估鸡蛋现货企稳或开始上涨，支撑期货震荡偏强的格局。
政策利多蛋鸡产业，未来供给明显增加。根据公开信息整理，笔者了解到主要的北方产蛋区有政策补贴，如馆陶县、邯郸县基本都有补贴。对于大中型的企业，则有国家对蛋鸡的产业补贴，如养鸡投资1亿，国家给以补贴1300万。蛋鸡养殖产业的调整势在必行，预判大中型养殖户、企业加入，实现规模化养殖、品牌化；小养殖户加剧退出养殖市场。因此，国家政策扶持蛋鸡产业，也意味着明年3月之后，蛋鸡存栏量不断增加。
鸡苗价格平稳，淘汰鸡价格上涨。农业部全国80个集贸市场监测数据显示，最新2014年10月第四周，集贸市场商品代蛋用鸡苗价格为3.3元/只，周同比下跌3%，比去年同期上涨7.4%。一般而言，鸡苗补栏具有季节性，即为往年的2月、3月、4月、9月、10月，是商品代鸡苗需求最旺的月份；而今年，需求旺季不旺。虽鸡蛋行情不错，养殖户利润可关，但是补栏积极性不高。尤其是冬天来临，养殖户忧虑禽流感。据笔者了解，尤其今年河北邯郸、馆陶县蛋鸡存栏量减少，基本无新增的养殖户，大型养殖户增速明显，小户萎缩。整体而言，笔者认为市场偏紧，但需关注3月之后大型养殖户补栏积极性。养殖户延期淘汰鸡情况严重，基本已超过500天，甚至600天。不过，产蛋率基本维持80%。因此，淘汰鸡价格上涨，也印证这个结果。
期现价差回归正值，期货震荡偏强。鸡蛋最近震荡上涨，预估期现价差回归正值，推动期货上涨。期现价差由负值回归正值，预估期货继续上涨。目前，北京大洋路鸡蛋价格比期货1501合约贴水为122元，广州鸡蛋价格比期货1501合约贴水422元。预估1501合约在供给偏紧的预期下，价格将上涨，期现价差或达到200~300元。
综上所述，短期鸡蛋现货企稳上涨，支撑期货价格震荡偏强。国家政策利多蛋鸡产业，预估未来供给明显增加；不过，短期补栏方面，因养殖户忧虑禽流感，补栏积极性不高；鸡苗供应充足，淘汰鸡延期淘汰严重；加上现期现价差回归正值，期货或继续上涨；总体而言，短期鸡蛋或呈现震荡偏强行情，一旦1501合约滞涨，1505合约将继续接棒。
鸡蛋期价近强远弱
周四，大连鸡蛋期货主力1501合约早盘冲高，盘中回落，尾市拉升，日内期价振荡加剧。截至当日收盘，鸡蛋主力1501合约最高4749元/500千克，最低4688元/500千克，当日波幅61元/500千克。技术图表显示，鸡蛋1501合约期价反弹面临技术压力4750元/500千克，若蛋价难以有效突破关键压力位，蛋价或将再度下行。
现货蛋价进入下跌周期
据新华社全国农副产品和农资价格行情监测系统显示，9月中旬以来全国鸡蛋价格整体呈现下降走势。截至11月19日，鸡蛋各省均价为4.69元/斤，与9月10日相比，全国鸡蛋日均价下降5.4%。分地区来看，约九成省区市鸡蛋价格下降，其中河北、山西、辽宁、黑龙江、山东、江苏、河南地区鸡蛋价格降幅居前，其价格下降幅度已超过一成。
具体价格方面，截至11月19日，主产区鸡蛋均价4.71元/斤，主销区均价4.96元/斤。全国淘汰鸡均价5.76元/斤，淘汰鸡价格环比下跌0.02元/斤，蛋鸡养殖场延迟淘汰现象仍很普遍。目前，产区收货较易，需求无实质性改善，贸易商库存较少，备货热情不高。
饲料价格下滑，养殖成本下降
蛋鸡养殖行业成本中，精饲料费用占比最大。在精饲料主要配比中，玉米、豆粕两大成分又占据主导地位，其各自比例分别超过60%和20%。经过测算，玉米与豆粕价格与鸡蛋的相关系数分别达到0.74和0.59。
豆类市场中，近期美豆连续下挫拖累国内豆粕期、现价格跟随下行。玉米市场因等待临储政策出台，现货报价延续低位振荡。芝华数据跟踪的饲料养殖成本监测显示，受豆粕、玉米价格下跌拖累，本周主产区蛋鸡养殖饲料保本价相应下滑。其中450天鸡龄的保本蛋价为2.92元/斤，500天鸡龄的保本蛋价为3.02元/斤，560天鸡龄的保本蛋价为3.16元/斤。以上保本蛋价较上周下跌0.74%，较上月下降4.72%，较去年同期大幅下跌5.39%。
移仓换月，远月更弱
目前，鸡蛋期货市场上较为活跃的合约主要集中在1501、1505和1509三个合约上。1月合约在临近交割月以前持仓将逐步转移到5月合约上。与其他农牧品种不同的是，鸡蛋期货市场主力与非主力合约成交活跃度差异大，因此移仓换月的时间周期也更长。
在11月初鸡蛋1501合约向1505合约移仓换月过程中，鸡蛋1月合约表现偏强，5月合约在供应增加的压力下，期货价格运行偏弱。后市鸡蛋1501合约10万余手持仓还将陆续转移到1505合约上来，鸡蛋1505合约的价格卖压更大，鸡蛋期货市场近强远弱的格局也会延续。
综上，鸡蛋期货主力1501合约已经连续两个交易日出现冲高回落表现。在鸡蛋期价自4600元/500千克振荡反弹两周过后，期货市场多头拉升动能减弱。受移仓换月影响，鸡蛋1505合约的后市价格运行区间预计在4200—4300元/500千克。
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