鸡蛋期货周岁季节性特征明显

鸡蛋期货周岁季节性特征明显

　　期货价格提前反映了市场预期。

　　作为我国第一个生鲜类的畜牧期货品种，鸡蛋在大连商品交易所上市以来已经成功运行一年。而自上市首日起，鸡蛋期货就已经在一定程度上反映了其现货市场的价格高波动率特点，一年时间里，日波动幅度超过1%的交易日就多达60余个。尽管交易所采取的严格限仓制度使得鸡蛋活跃度受到了限制，但现货市场高波动的特点仍吸引了众多的市场参与者。

　　鸡蛋期货活跃度较高，在上市之初就创出了35万手的成交规模，并且自2014年5月8日之后，开始出现60万手甚至更高的日成交水平，其中，2014年5月21日与7月2日两个交易日成交量均达到百万手以上，持仓一度达到50万手，最低也维持在20万手水平附近，成为大连商品交易所众多期货品种中冉冉升起的新星。

　　一　期现货价格相关性较高

　　经过测算，近一年以来，鸡蛋期货每日收盘价与交割基准地现货平均日价格之间的相关系数高达0.84，而经过比较，一般大连鸡蛋期货价格领先现货走势1个月左右出现涨跌趋势拐点。鸡蛋现货市场价格波动明显，在消费旺季以及疫情、天气变化等外因影响下，现货价格往往在一两周时间内出现1000元/500千克以上的波动幅度。这一高波动特点被转移至期货市场并且提前反映。由于期货价格的预见性，在市场预期9月现货价格将下跌的7月末，现货价格仍一路高歌，而期货价格则开始出现大幅大跌行情，8月主产区现货价格一路上涨超过400元/500千克，而期货价格则出现了400元/500千克的回落，这是一年来期现货短期联动相对最差的一个月，其原因在于期货价格提前反映了市场预期。

　　二　产业投资者参与空间大

　　由于上市时间尚不长，且国内蛋鸡养殖行业仍处于规模化较低状态，主要以5万只以下的中小规模养殖者为主，这一部分人群对期货等金融工具相对陌生，因此鸡蛋期货市场目前的产业投资者参与程度未来仍有较为广阔的空间。此外，由于鸡蛋对新鲜度要求较高，产业投资者对交割环节的把握仍需要一段时间来适应。截止目前，鸡蛋期货累计交割仓单27张，其中1409合约作为最活跃的一个合约，交割量达到19张，1404合约、1405合约、1406合约分别各交割了1张、2张和5张，较低的交割量说明大多数交割仍处于尝试阶段。

　　一般来说，在新品种上市初期，市场投机型参与者居多，随着期货价格对现货的指引日益成熟，产业投资者逐渐增加，经过一年的运行，鸡蛋市场的信息和数据流通更加快捷，国内主要从事蛋鸡养殖的大规模企业均对鸡蛋期货有了一定的认识和了解，各级蛋品贸易商开始接触期货市场，甚至已有期货公司的现货子公司利用鸡蛋期货推出场外期权产品，相信鸡蛋期货的影响力会日益增强。

　　三　鸡蛋期货价格走势规律总结

　　鸡蛋期货价格运行与现货相似，具有较强的季节性规律。这从合约的价差结构可以看出端倪，一般来说，每年的8～10月是年内价格高点，而2～4月是年内价格低点，三大节日消费高峰中端午节的需求提振相对较小，中秋节和春节提振更大。目前上市的1405、1409、1501、1505以及1509等主力合约，通常是9月合约价格相对较高，1月合约次之，5月合约相对最低。

　　鸡蛋期货走势还有一个特点，即在现货价格的区间上沿或者下沿附近时，期货价格会出现钝化。例如，今年2月，现货价格一度低至3 000元/500千克附近，但是期货价格却难以继续下行，一直维持在3 600元/500千克以上。在1409合约上，9月现货价格一度高达5 800元/500千克，该合约最高价却只有5550元/500千克左右。相对来说，期货价格走势更为理性。

瑞达期货：现货止跌 鸡蛋大幅回升

　　行情回顾：12月10日，鸡蛋主力1505合约大幅回升，报收4557元/500千克，较前一交易日结算价涨106元/500千克，涨幅2.38%。成交量显著增加，持仓量增加20464手至220764手。

　　消息面：福建福清启动H7N9四级应急响应，5日起，涉事的福清高山镇农贸市场已被暂时关闭消毒。

　　现货方面：博亚和讯数据显示，12月10日全国主产区鸡蛋价格上涨地区增多，整体均价小幅上涨，均价9.22元/公斤，较昨日上涨0.06元/公斤，其中河北地区均价最高为9.40元/公斤，辽宁地区均价最低9.04元/公斤。全国迎来大面积的雨雪天气，鸡蛋运输将受到影响，蛋商增加了部分备货，致目前局地蛋价上涨，但目前在产蛋鸡存栏有所恢复，据市场反映目前货源较为充足，因而预计此次蛋价上涨幅度有限，而短期内需求也较为平稳，因而预计后市蛋价或仍有下滑可能。

　　小结：现货蛋价止跌，对期价有一定支撑，且元旦前后现货蛋价有上涨预期；同时，鸡蛋整体供应略偏紧，对期价亦有所支撑。技术上，鸡蛋1505合约回踩4400元/500千克支撑后再度走高，预计短期偏强振荡。操作上，建议逢低买多为主。

英大期货：鸡蛋受累商品弱势 4500附近争夺将持续

　　行情评述：鸡蛋期货主力1505合约周二早盘小幅低开，盘中期价震荡下滑，失守4500一线支撑，短期期价受现货市场报价疲弱和外围商品跌势影响较为明显。从近几日的交投状况来看，鸡蛋短期上涨动能明显不足，期价在4500一线附近徘徊，上方抛压相对沉重，且现货市场报价回落，这均给短期期价回调带来了明显压力。市场成交相对活跃，持仓略减，日线收阴，期价重心小幅下移。日线继续处于中期趋势线之上，仍然呈现出偏上格局。但正如近日提到的那样，4500一线为1505合约近期震荡区间上沿，存在一定的回调压力，因此，操作上不可盲目追高。艳阳认为，鸡蛋期价短期走势虽然承压回落，但总体影响有限，呈现出与其他商品特别是工业品较为明显差别的走势，没有过多的受到其他商品大幅波动影响，因此，可短线轻仓参与，操作上灵活一些更好。

　　现货解析：12月9日，全国鸡蛋价格下调局势已经彻底告一段落，整体蛋价稳定运行居多，局部地区略有上浮，从走货速度来看，地区间存在差异，整体而言走货平平。主产区：河北地区稳中有涨，定州上涨0.07元/斤，沧州、张家口上涨0.10元/斤，青县、大城上涨0.15元/斤，唐山上涨5元至215元/45斤，秦皇岛地区上涨0.11-0.13元/斤，均价为4.70元/斤，相比上日上涨0.06元/斤，走货一般；河南地区看稳，博爱上涨0.10元/斤，走货一般；山东以稳为主，鲁北部分地区蛋价跟随北京上涨0.07-0.15元/斤，车少，涨落两难；江苏稳占主流，走货一般，当地有存货，均价为4.73元/斤；东北三省虽然是稳占主体，但已经出现上涨迹象，像黑龙江和吉林局部地区蛋价上涨0.05-0.10元/斤不等，辽宁地区跟随北京蛋价运行，局部地区像朝阳、北票、喀左等附近周边地区蛋价上涨0.13元/斤，均价上涨0.04元/斤，整体而言东北三省稳定局势已经松动；主销区：北京地区打破平静并上扬，主流上涨5元至213元/件，大洋路上涨5元至205-215元/件，价格偏低加之天气影响继续看涨；上海地区稳为主流，主流137元/件，浦西138元/件；福建地区蛋价稳定，货源较少，走货一般，短期看稳；广东地区蛋价基本稳定，局部地区小幅调整，东莞红蛋下降0.05元/斤，均价为5.13元/斤，到货多，走货慢，终端需求不理想。

　　艳阳解盘：短线压力4500，下方支撑4380附近，在4380-4500区间内可高抛低吸，短线参与，暂不持仓隔夜。