期货：连跌两周 鸡蛋期货空头格局延续

首创期货：连跌两周 鸡蛋期货空头格局延续

　　1月23日盘面情况：周五，鸡蛋主力1505合约日内波幅缩小，日内盘整呈盘整格局。截至收盘，鸡蛋主力1505合约报4120元/500千克，环比上一交易日结算价上涨23元/500千克，幅度0.56%，　成交量减少59666手至99200万手，持仓量减少5474手至14.2万手。

　　本周鸡蛋期货主力1505合约环比上周下跌31点，幅度0.75%。

　　1、全国鸡蛋批发市场均价如下：

　　新疆石河子　3.9元/斤；山西晋孝义绿海　4.5元/斤；陕西西安朱雀　4.5元/斤；河北冀魏县天仙　4.5元/斤；四川川江油仔猪　4.8元/斤；湖南常德甘露寺　5.35元/斤；山东青岛抚顺路　5元/斤；山西晋晋城绿欣　4.05元/斤；河北石家庄桥西　4.345元/斤；河北冀怀来京西　4.5元/斤；江苏苏新城农批　4.575元/斤；山西晋汾阳晋阳　4.2元/斤；山西晋长治紫坊　4.4元/斤；天津韩家墅　4.845元/斤；湖北武汉白沙洲　4.4元/斤；河北秦皇岛海阳　4.8元/斤；新疆北园春　4.2元/斤；河北张北蔬菜城　4.5元/斤；江苏苏州南环桥　4.8元/斤；山东青岛黄河路　4.65元/斤。(数据来源：一亩田)

　　2、资金面跟踪：鸡蛋主力1505合约，环比上一交易日，持仓量减少5474手至14.2万手。今日鸡蛋1505合约资金净流出0.17亿左右。

　　观点总结：本周鸡蛋主力1505合约延续了上一周的下跌态势，周三单日跌幅较大，其余交易日以盘整格局为主。趋势空头思路不变，空头持仓注意浮动赢损设置即可。策略上，鸡蛋主力1505趋势空单止赢参考4128点。激进型投资者日内空头思路，可参考4106点作为日内多空分界点。

供应逐步增加 鸡蛋期货易跌难涨

　　鸡蛋期货主力1505合约近期弱势下跌，期价跌破4100元/500千克的支撑。目前后备鸡、育雏鸡存栏量均出现增加，鸡蛋供应有望逐步增加。受蛋鸡养殖成本下降、春节备货行情不及往年以及现货反弹乏力等因素影响，我们认为鸡蛋期货易跌难涨，未来仍有下跌空间，投资者逢高抛空为宜。

　　从供应情况来看，进入1月下旬以后，鸡蛋供应偏紧的格局有所缓解，在产蛋鸡存栏量小幅减少，但后备鸡存栏量持续增加。根据芝华数据，2014年12月，全国在产蛋鸡存栏量较2014年11月减少1.99%；2014年12月，全国后备鸡存栏量较2014年11月增加6.32%，同比大幅增加20.55%，其中除河北、河南有所减少，黑龙江基本不变，其他各省都有增加。受后备鸡存栏量增加的影响，未来鸡蛋供应有望逐步增加。

　　受前期蛋鸡养殖利润较高影响，养殖户淘汰老鸡后，目前补苗意愿比较强烈。根据芝华数据，2014年12月，全国育雏鸡较2014年11月大幅增加17.2%，其中除湖南、山西、安徽有所减少，其他各省都有所增加。根据我们了解的情况，大型蛋鸡养殖场在疫病防治方面有较大优势，受政策扶植等因素影响，预计未来扩张可能较为明显。另外，春季补栏的蛋鸡受禽流感疫情影响较小，受2014年蛋鸡养殖利润比较可观的影响，蛋鸡养殖户春季补栏可能相对积极。

　　从需求情况来看，一般春节前1个月左右无论是鲜蛋的直接消费或是加工需求都会有所上升，但目前贸易商反映今年鸡蛋春节备货行情不及往年。从替代品价格来看，鸡蛋替代品猪肉价格也仍旧维持低位，终端消费比较疲弱。另外，近期禽流感疫情确诊病例有所增加，目前包括上海、山东、江苏、浙江、广东、福建等省市都先后曝出H7N9禽流感确诊病例，也会对鸡蛋需求有所打压。预计短期鸡蛋需求仍以稳为主，出现大幅增加的概率较小。

　　从养殖成本来看，饲料费约占蛋鸡养殖成本的60%~70%，鸡苗费约占15%~20%。玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料，分别占饲料成本的60%~65%和20%~25%。目前豆粕价格持续下跌，玉米价格涨跌互现，受豆粕价格下跌的影响，蛋鸡配合料价格近期持续下跌，目前为3.13元/公斤。另外，鸡苗价格近期也小幅下跌，目前为3.18元/羽。

　　鸡蛋现货价格的季节性走势较为明显，每年的9、10月份一般为年内高点，春节前1、2月份一般为次高点，4、5月份一般为年内低点。受季节性因素影响，前期全国部分地区鸡蛋现货价格出现小幅上涨。但由于春节备货行情不及往年，鸡蛋现货上涨幅度不及预期，目前现货上涨乏力，局部地区出现小幅下跌。目前主产区价格局部下跌，山东德州4.05元/斤；河北石家庄4.18元/斤；河南商丘4.33元/斤；江苏南通4.27元/斤；辽宁沈阳3.85元/斤。目前主销区价格稳中有降，广东广州4.45元/斤；北京4.18元/斤；上海4.36元/斤。预计短期鸡蛋现货价格以稳为主，未来仍有下跌空间。

　　总体来说，目前鸡蛋供应偏紧的格局有所缓解，未来有望逐步增加。豆粕等饲料价格持续下跌，中长期来看，鸡蛋仍有下跌空间。短期来看，禽流感疫情确诊病例有所增加，春节备货行情不及预期，鸡蛋现货局部出现下跌，鸡蛋期价弱势难改。