4月21日白天，DCE1609跳空高开并上涨并多次触及涨停板1757元/吨，多头氛围浓厚，成交量大增，随后增仓回落至1710点位附近，随后再次增仓上行，日内收在1743点。日内成交量大增，持仓亦增加11万手;1701合约高开高走，开盘后快速涨停，收成实体阳线，空头平仓离场为主。本轮由宏观、资金、天气、外盘、基本面以及情绪共振所触发的行情，在近日期货市场上充分爆发。具体来看：
4 月上旬，国内各项良好经济数据轮番公布，经济运行环境偏向温和;
中旬农业部等重要领导相继召开新闻发布会，解读中国农业未来改革方向，重申国家对农业的重视，排队力挺中国农民增收;
巴西取消部分国家的进口玉米关税，提振了国际玉米价格，加之短期大宗商品积极做多的氛围浓厚，国外买盘力量急升，间接配合，成交异常活跃;
市场优质玉米难寻，部分用粮企业增加询价和竞价过程，对于后期采购的恐慌性情绪有所抬头;
临储收购扩容之后，为防止出现“转圈”和“回流”现象，东北部分中储粮从严入库，并相继传达了在临储结束之前，禁止新签玉米出库的意见;
下旬国内农产品， 尤其玉米接棒黑色、 油脂油料等品种持续发力。 综合来看， 玉米期价共振上行，是对短期政策粮源高度集中又无法及时释放、以及天气题材逐渐升温和做多情绪的直接表达; 现货市场山东企业仍在提价，对优质玉米的询价和争夺也已经增加，阶段性行情走势确定，提醒市场保持高度关注。
需要思考的是，一方面是临储不断加大吸储力度，一方面是市场价格出现的深度下调;一方面是临储入库数据不断突破历史记录，一方面是部分用粮企业无米下锅;虽然国家不断向市场传达新粮食年度临储政策调整的信号和方向，但是市场信心日渐衰败，交易颓靡。而这种过度的反应，也不断加深着市场结构性行情的诞生。
库存粮源高度集中，中间环节库存普低
2015/16年度，临储比往年提前一个月的时间启动，且收购势头猛烈。和往年同期的数据相比，临储在收购首月既已突破2000万吨，单周增幅保持500万吨有近3个月的时间，仅春节前后略有下降。截止到2016年4月15日统计数据，临储累计入库已经达到11593万吨。不仅如此，在东北个别农户出现卖粮难的呼声下，4月上旬，临储收购进行库容425万吨。市场预计本年度临储将在东北收购超过1.2亿吨玉米入库。
和市场玉米高度集中临储的状况截然不同的是，处于流通环节和加工环节的库存少得可怜。据调研显示，由于对市场价格持续弱势的判断以及进口替代谷物的使用，大中型饲料企业的备货周期得以缩短，而传统多达3个月以上的常规库存，目前基本都浓缩在30-50天不等，超过60天以上的库存极为罕见。
加工企业的库存如是。即便在粮源供应分化的东北和华北市场，面对不同的采购局面，企业对于备货的保守状态清晰可见。尤其东北深加工企业一度因为无米下锅而大幅调减开工率。通过调整开工率被动应对粮源和价格的波动，企业的选择被动而无奈。
另外的低库存则存在于市场贸易环节。作为市场的催化剂和推动力量，以往贸易环节的库存可以为市场粮源的流通速度和节奏进行立体化调节，对价格的推动和形成有不可替代的左右，贡献度极大。但今年在市场粮源向临储高度集中的过程以及进口谷物替代的冲击下，南北贸易倒挂，市场贸易商生存空间大为降低，没有任何动力消化和流通库存，基本选择告别市场。
据保守估计，因各方主体库存降低，转而成为临储囊中之物的玉米数量，约合在3000-4000万吨。
中储粮的交易模式单一，诱发市场成交矛盾
一直以来，中储粮作为国家政策性粮源的主要输出阵地，坚持顺价销售和先款后货的原则。而这与市场中大部分用粮企业的采购习惯相矛盾。因为基本上大多数用粮企业多是先货后款。所以，交易习惯的不对称，极易打乱粮源流动的节奏和周期。在大多数行情中，结构性供应的失衡，对这种时间差的反应最为迅速。
质量参差不齐，优质玉米市场后期将越发稀缺。
临储大量集结的同时，市场优质粮源的分布也开始分化。据市场调研，目前东北地区仍然滞留着霉变高于5低于10的玉米，卖粮难的问题，在国家4月中旬下发扩容的政策基础上得到佐证。而据市场反馈，亟待出库的12、13甚至是14年的玉米质量同样不容乐观。而15年刚刚吸储入库的优质玉米，按照先远后近的原则，又不会马上出现在市场中，所以在未来一段时间，优质玉米的抢夺，也将成为结构性行情的燃点。
猪价上涨趋势已经确立，养殖户不会吝啬对补栏的热情
再看需求方面，目前猪价已达历史高位,猪粮比破十也持续了近一个月左右时间,利润充裕令养殖户在饲养和选择原料过程中更加慎重,同时投入也相应提高，优质猪料的选用成为主流，整体对玉米现货主流成交价格形成支撑。而且，3月生猪及能繁母猪存栏已现拐点，5月份之后伴随育肥猪体重及猪龄增加，市场对优质玉米的需求将显著释放，市场各环节粮源库存低位状况也会进一步放大供需矛盾，玉米价格稳中向好。
进口谷物在今年的配额或有变，5月底之后进口用粮将明显缩减
尽管当前港口的进口谷物通关持续，企业进口库存多预留致5月中下旬，但2016年以来玉米、高粱、大麦的进口同比数据均明显缩窄，而且观察2015/16年度以来的同比数据，尤其是玉米的进口同比出现了近90%的跌幅。市场反馈信息显示，基于政策引导、本年度国产玉米去库存压力及下一年度临储政策取消带来的市场化价格下调预期，今年6月之后企业进口签单基本没有，届时成为供给主力的国产玉米身价必然抬升。
天气问题不容忽视
2016年春夏时节厄尔尼诺和拉尼娜或进行轮换交接，这就为我国北方春玉米前期发育甚至全球谷物生长造成损害。目前厄尔尼诺带来的干旱天气令政局不稳的巴西雪上加霜，冬玉米减产预期致其国内玉米价格创纪录，未来进口需求压力提升，同时阿根廷天气多雨放慢了收获进度，美国玉米市场也对未来生长季或发生的高温干旱天气产生担忧，近日国外盘面受此上涨明显。
国内情况同样不容乐观，春节之后，华北耕种区开始出现大面积旱情，截至4月11日统计，全国耕地受旱面积1930万亩，其中作物受旱面积1252万亩，春季待播耕地缺水缺墒面积678万亩，有20万人、8万头大牲畜因旱饮水困难，受旱地区主要分布在冬小麦主产区山西、河南、山东、河北、甘肃、陕西等地。
本来在今年“镰刀弯”和粮改饲的号召下，中国玉米的播种面积将出现下降，而农户鉴于粮价的不稳定，在基础设施，比如农资和灌溉的投入也不如以往，如果天气出现，极易引发生产形势的大逆转。今年国家丰产不断面临风险，且如何保证农户的收益也将面临严峻考验。一旦出现产量问题，可能会倒逼国家接连出台护农政策力挺农业。
当然，这种罕见的爆燃行情，势必会引起一定的关注。
21日晚间，上期所决定，自2016年4月25日起将热轧卷板交易手续费从成交额的万分之零点四调整为万分之一，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为万分之一，石油沥青品种手续费从万分之零点八调整为万分之一。
而在此之前上期所4月20日、21日连续两日发布公告，对多位客户实施限制开仓监管措施，原因包括频繁报撤单等。
不仅如此，大商所决定自2016年4月25日起，大商所铁矿石和聚丙烯品种手续费标准调整为成交金额的万分之0.9。将豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品种涨跌停板幅度调整至5%，最低交易保证金标准调整至7%;聚乙烯、聚丙烯最低交易保证金标准调整至7%;铁矿石品种最低交易保证金标准调整至8%。
大商所表示，自2016年4月25日交易时起(即本周五晚上21：00点夜盘起)停止适用《<大连商品交易所异常交易管理办法(试行)>有关监管标准及处理程序》有关“由于套利交易所产生的自成交行为、频繁报撤单行为、大额报撤单行为不作为异常交易行为”的规定。
在一系列的“降温”政策下，夜盘多个品种由晴转阴，相继上演“倒V”行情。似乎都在预示着这波罕见的全盘联动，实力碾压的做多行情来到了转折点。
在此，我们也提醒市场关注，玉米期货价格不断上冲，引发投资者热捧，目前高区间价格已经有所触及。我们主要考虑，价格上涨，毕竟只发生在政策性粮源只进不出的当下，需求的配合还需要时机和累计。政策性调整的节奏和方向仍然需要高度聚焦，而当前市场价格建议不要继续激进追高。
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