老鸡淘汰加速 蛋价探底回升

　　摘要

　　饲料大幅上涨，蛋价跌至历史低点，长期处于2.8-3.2元/斤的养殖成本下方，养殖利润恶化，老鸡淘汰突然加速，淘汰鸡价格直线下滑，本周平均下滑0.4元/斤，同时由于父母代存栏降低，导致商品代雏鸡供应受限，理论上9月前开产蛋鸡存栏量处于下降态势，因此7-9月鸡蛋供应量或呈减少趋势。临近7月，中秋备货将逐步启动，鸡蛋需求将快速上涨，蛋价或探底逐步回升。对于期货，受期现偏离严重阻止其上行，但由于反应中秋行情，也难以下跌。随着鸡蛋现货价格止跌回升，基差的修复或呈现期现同步上涨，现货上涨较快格局。建议操作上，做多。

　　一、一周期货市场综述

　　本周鸡蛋维持弱势震荡，鸡蛋指数收于3732，周跌69点。持仓增加1.3万手至19.4万手，成交减少10万手至104.2万手。

　　二、现货市场

　　1、鸡蛋现货价格

　　本周一至周五产区和销区鸡蛋价格连续大幅回落，跌破五年历史低点，局部跌至2.2，周六日蛋价探底开始回升，交割库均价2.61元/斤，环比减少0.22元/斤。

　　图1：主产区和销区鸡蛋现货走势图

　　数据来源：WIND，鲁证期货研究所

　　在主产区方面，截止6月26日，山东德州2.67较上周落0.17，青岛3落0.11，河北石家庄2.56落0.31，河南商丘2.47落0.13，湖北2.6落0.25，主销区北京2.78落0.18，上海2.73落0.22，广州2.9落0.25。

　　2、淘汰鸡价格

　　图2：主产区淘汰鸡价格走势图

　　数据来源：WIND，鲁证期货研究所

　　国内老鸡淘汰加速，价格快速下滑。截止6月24日，河北石家庄4.2元/斤较上周落0.45，河南商丘4.3元/斤落0.25，山东德州4元/斤落1.2，江苏南通4.5元/斤落0.25，辽宁大连4.3元/斤落0.3

　　3、饲料价格

　　鸡蛋主产区豆粕结束上涨，小幅下跌，截止6月24日，河北石家庄3350元/吨落50，河南周口3420元/吨落10，山东烟台3370元/吨落20。

　　图3：鸡蛋主产区豆粕价格走势

　　数据来源：WIND，鲁证期货研究所

　　玉米价格整体稳定，局部小幅上涨，截止6月24日，河北石家庄1880元/吨较上周稳，山东青岛2010元/吨涨60，公主岭1800元/吨稳。

　　图4：鸡蛋主产区玉米价格走势

　　数据来源：WIND，鲁证期货研究所

　　以65%玉米和22%豆粕计算的养鸡饲料成本稳中上涨，本周报2025元/吨，环比增加10点。

　　图5：鸡蛋主产区65%玉米+22%豆粕价格走势

　　数据来源：鲁证期货研究所

　　三、连蛋基差

　　图5：连蛋主力合约基差

　　截止6.24活跃合约09合约基差为-1244，处于历史最低点，较上周减弱300点。

　　四、结论与建议

　　本周一至周五产区和销区鸡蛋价格连续大幅回落，跌破五年历史低点，局部跌至2.2，周六日蛋价探底开始回升，交割库均价2.61元/斤，环比减少0.22元/斤。在主产区方面，截止6月26日，山东德州2.67较上周落0.17，青岛3落0.11，河北石家庄2.56落0.31，河南商丘2.47落0.13，湖北2.6落0.25，主销区北京2.78落0.18，上海2.73落0.22，广州2.9落0.25。

　　饲料大幅上涨，蛋价跌至历史低点，长期处于2.8-3.2元/斤的养殖成本下方，养殖利润恶化，老鸡淘汰突然加速，淘汰鸡价格直线下滑，本周平均下滑0.4元/斤，同时由于父母代存栏降低，导致商品代雏鸡供应受限，理论上9月前开产蛋鸡存栏量处于下降态势，因此7-9月鸡蛋供应量或呈减少趋势。临近7月，中秋备货将逐步启动，鸡蛋需求将快速上涨，蛋价或探底逐步回升。

　　对于期货，受期现偏离严重阻止其上行，但由于反应中秋行情，也难以下跌。随着鸡蛋现货价格止跌回升，基差的修复或呈现期现同步上涨，现货上涨较快格局。建议操作上，做多。