【豆类基本面】受技术性卖盘以及需求忧虑共同打压，周五CBOT大豆期货市场延续弱势继续下跌，技术上跌至近一年低位，弱势特征十分明显。美国农业部周四发布的出口销售报告显示，截止3月5日当周，美国大豆出口销售净增30.28万吨，低于市场预估区间的下沿，创下本市场年度低位，市场期待的中国大单采购尚未出现。上周，因阿根廷部分作物区遭遇旱情，陆续有机构下调阿根廷大豆产量预估值200万吨左右至5200万吨附近，但由于近日天气条件好转以及南美整体产量规模庞大，阿根廷此次减产并未引起美豆重视。巴西大豆收割率超过六成，基本追平常年收割进度。南美大豆供应压力不断增强与当前的较为悲观的宏观经济环境成为美豆市场反弹的重要阻力。马来西亚棕榈油市场上周下跌7%，疫情在海外多国加速蔓延引发的需求忧虑是市场下跌的主要原因。各国相继出台疫情防控措施和救市手段，全球股市剧烈震荡，疫情引发的金融恐慌仍在持续，美豆需求前景堪忧，有望维持弱势震荡状态。国内豆类市场宽幅震荡走势分化，豆粕因库存偏紧逆市反弹，油脂板块继续下探保持弱势格局，大豆市场消息混杂多空分歧加剧。
【大豆】国产大豆报价保持稳中偏强走势，主产区周度涨幅2-4分/斤，东北地区商品豆装车报2.10-2.15元/斤，价格保持高位运行。基层农户手中粮源不足，惜售心理预期较强，且市场传闻国储即将收购，部分贸易商仍看好后市。与此同时，随着全国经济活动陆续恢复正常，产区卖粮主体增多，大豆供应增加，而下游需求转淡且对当前产区大豆高价格认可度不高，市场观望情绪增加，并不支持大豆价格持续攀升。周五豆一期货市场先抑后扬宽幅震荡，低位买盘较为活跃令市场止跌回升，呈现近强远弱特征。去年下半年以来，国产非转基因大豆在食品领域的刚需特征日益受到市场重视，并逐渐摆脱美豆走出了鲜明的独立行情，价格重心较以往明显提高。当前市场多空交织，下游需求对高价格并不认可，国储收购的消息也有待确认。产区交割库仓单充足，随着交割期临近，大豆期货5月合约继续冲高空间有限，有望保持高位震荡行情。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势，可盘中顺势短线参与或维持观望。
【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价普遍反弹，多地上涨30-60元/吨，东莞报价2810元/吨，天津2880元/吨，南北价差收窄。现货供应偏紧是当前豆粕价格抗跌的重要支撑。3月进口大豆到港量偏低导致部分油厂陆续停机，国内大豆压榨量持续下降，上周全国各地油厂大豆压榨总量为147万吨，周度下降11.3%，预计本周可能降到140万吨，然后有望触底回升。受国内压榨利润较好及巴西大豆价格优势刺激，2月份以来中国进口商大量购买巴西大豆，预计将在4月份陆续到港，届时国内大豆供应偏紧状况将获得较大改善。国内生猪养殖利润可观，对豆粕需求有较强支撑。此外，当前豆油市场持续下跌也提升油厂挺粕动力。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强走势，国内现货供应紧张导致粕类市场暂时摆脱美豆弱势拖累，近强远弱粕强油弱状态仍有望持续，可保持震荡思路逢低适量买入粕类期货多单或维持观望。
【油脂】周五CBOT豆油市场涨跌互现，技术上再探新低维持弱势。马来西亚棕榈油市场周五微幅收高但周度跌幅高达7%，海外多国疫情加速蔓延，棕榈油需求前景堪忧。周四国内油脂板块先抑后扬小幅回升，豆油和棕榈油在探出调整新低后获得买盘支撑脱离日内低点，豆油和棕榈油5月合约价差升至604元/吨。因近两个月缺少餐饮业对油脂的消费，国内油脂需求明显下降，油厂端豆油库存上升最为明显。随着各地经济活动相继恢复正常，上周豆油成交有所好转，但库存压力仍未得到缓解。豆油现货的库存压力导致5月豆油和棕榈油低位交割的可能性增加。当前进口巴西大豆理论压榨利润多在130-200元/吨，从利润角度看豆油价格仍有回调空间。外部油脂市场同样不乐观，欧美多国采取封关停航等方式防止疫情扩大，居民减少外出活动将削弱油脂正常需求。整体来看，在各国疫情得到有效控制及金融市场恢复平稳运行以前，国内油脂板块在内外多重阻力下很难摆脱弱势格局。预计今日国内油脂板块维持低位震荡走势，关注市场情绪及外围金融市场的表现，可适量持有豆油和棕榈油期货趋势型空单或视情况减持。
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