2020年4月22日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场先抑后扬在低位买盘推动下止跌回升，结束此前六连跌，盘中呈现粕强油弱特征。国际原油及欧美股市转入恐慌性下跌模式，美豆也因需求忧虑而承压走低，但市场也希望近期的价格下跌能刺激一些出口需求。美国农业部在每周作物生长报告中公布，截止4月16日当周，美国大豆种植率为2%，美豆春播大幕已经开启。巴西大豆收割进入收尾阶段，阿根廷大豆收割率接近一半，产量预期接连遭到下调，主流机构预测产量已不到5000万吨。南美大豆整体供应依旧充裕，对稳定全球大豆供应作用显著，美豆市场因此面临较大出口竞争压力。随着近日巴西大豆到港量攀升，中国国内油厂开工率逐步提高到正常水平。马来西亚棕榈油市场周二遭遇抛压跌幅高达7.44%，原油暴跌以及疫情下低迷的需求前景共同施压，棕榈油破位下行，技术上打开新的下跌空间。美豆市场探底回升，缺少需求不振及商品市场系统性抛压尚未化解。国内油脂板块承压大跌，豆粕市场因供应改善而保持调整节奏；大豆市场保持震荡抗跌的独立行情。

 

　　【大豆】国产大豆产区现货报价整体持稳，东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.55-2.65元/斤之间运行。销区大豆市场局部回落，下游采购相对谨慎。各地基层余粮库存偏低，贸易商收购成本增加且无法上量，市场惜售心理依然较重，有价无市现象较普遍。周二豆一期货市场低开低走继续下探，9月大豆合约虽冲高动力减弱，但盘中仍受到5月大豆合约抗跌支撑。产区大豆现货库存低以及大豆拍卖预期未能兑现令现货市场持续坚挺，5月合约高位进入交割月的概率较大。预计今日豆一2009期货合约维持震荡行情，国产大豆市场独立性较强，对商品市场整体偏空氛围具有一定免疫性，可盘中短线参与或继续观望。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价延续下跌态势，多地跌幅在10-30元/吨，部分经销商急于出货继续大幅调低报价，沿海豆粕主流价格多在2880-3100元/吨附近运行。市场看空情绪升温，下游采购趋于谨慎。豆粕市场的主导因素由前期的现货紧张向中远期供应宽松发展。随着进口大豆陆续到港，本周油厂压榨量或回升至175万吨，下周有望回升至185万吨的偏高水平。预计5-7月份大豆到港量分别高达990万、980万和960万吨，大豆供应紧张状况缓解以及庞大的进口大豆到港压力很可能推动豆粕价格继续回落。豆粕需求端运行相对平稳，豆粕供应形势好转好疫情对养殖端的影响逐渐显现，需求端对豆粕价格的提升能力仍显不足。由于周二国内油脂市场承担了主要下跌压力而令豆粕跌幅收窄，但在商品市场整体面临新一轮抛压之际，不排除豆粕市场出现补跌的可能。预计今日国内粕类期货市场延续震荡下跌行情，可继续持有9月豆粕期货空单或盘中短线顺势参与。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场承压回落，虽脱离日内低点但技术上仍保持弱势。马来西亚棕榈油市场周二遭遇暴跌洗礼，原油价格历史性跌至负值以及疫情导致的需求困境令市场抛压陡增，棕榈油市场破位下行跌至近九个月低位。周二国内油脂板块整体承接原油弱势，在商品市场恐慌性抛售情绪中低开低走，棕榈油领跌失守前期低点二次探底，豆油和菜油也纷纷大幅下挫。南美宽松的大豆供应以及国内进口大豆供应量攀升已对豆油市场构成阻力，如今来自外部市场的巨大冲击更是重挫豆油市场看涨信心，新一轮抛压迅速升温。疫情肆虐下棕榈油需求严重受损，国际原油低迷状态导致棕榈油生物燃料题材消失，马盘棕榈油破位大跌，国内棕榈油成本下降，整个油脂板块都将受到弱势拖累。预计今日国内油脂板块延续震荡偏弱走势，可继续持有油脂期货空单或盘中短线高抛低平滚动操作。