豆粕下跌和上涨，哪个更符合逻辑？

　　上周五在连粕收盘以后，美豆又往下跌了近10美分/蒲式耳，这可给在等待大豆大量到港的豆粕人又增加了点等下去的决心。本来这都已经是写好的剧本，路都铺好了，价格就跟着跌就行了，但是今天周一，不但现货仍然处于供应偏紧的状态，就连豆粕期货合约也都上涨了！

 

　　如果今天豆粕价格大跌，我想很多人都会觉得是情理之中的事情，但是如果上涨，多少还是会有些意料之外的感觉。但是，豆粕市场让人为之疯狂的原因，不就是因为总能出其不意吗？偶尔给你惊喜，偶尔给你惊吓，总之爱哭的孩子有糖吃，爱闹腾的豆粕让人不可自拔。

 

　　中国第一季度采购了不少大豆，这些大豆有的已经到港，有的正在到港，但是市场的供应紧张的局面什么时候能够彻底缓解，却仍然是未知的，因为并不排除这些大豆中的一部分会被用做国储，来防备在全球新冠疫情的大背景之下世界供应链上所存在的风险。“大豆到港多了，现货价格就会往下掉”，这是一个既正常，又简单的逻辑，当人们沉浸在这个逻辑中的时候，往往会干扰了对其他问题的判断。比如，现货要跌了是不是期货也就跟着跌了？跳出这个逻辑以后会发现，豆粕期货早就提前下跌过了。

 

　　“现货不跌，期货上涨”虽然放在大豆排队到港的逻辑中难以理解，但是放在期现靠拢的逻辑中却表现的刚好。如果现货迟迟不跌，期货就越是有上涨的可能，具体可以点开上周五文章《豆粕人：现货再不下来，期货就要上去了》，详细了解期现靠拢的内在原理。

 

　　其次，连粕走强背后的另一大支撑就是美豆，具体参照4月23日文章《大豆产业链各层级：美三大农产品需要格外警惕了》，美三大农产品所处位置特殊，重要性特殊，当前世界形势特殊，所以需要格外防范。

 

　　从时间上来说，已经是4月底，马上就要到国内的五一假期了，在这个时间窗口上，一旦国际环境或者大豆产区发生变数，将成为国际资本得以利用的有利条件。值得警惕的是，大豆到港的氛围依然笼罩着整个市场，这只会加剧变数发生时人们的猝不及防。