玉米核心产区长势良好 部分地区惜售或加重

　　目前，东北、华北、西北地区春玉米大部处于吐丝至乳熟期，部分处于成熟期;西南地区大部已收获，少部分仍处于乳熟成熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为36%、63%。西北、华北、黄淮夏玉米大部处于开花吐丝期，部分进入乳熟成熟期;西南地区大部处于吐丝至乳熟期，部分进入成熟阶段。

　　全国夏玉米一、二类苗占比分别为24%、74%。核心产区整体生长形势略好于上年，但部分地区仍有较为严重的灾害性天气出现。新粮上市后，惜售情况可能强于往年。而陈粮面临加速出库，国家集中调控，增加稻谷、小麦等粮源供应等影响。新陈粮接轨和博弈的局面持续，玉米期货盘面价格也呈现震荡格局。

　　新季玉米产量形势不乐观

　　从新季玉米的生长形势来看，尽管黑龙江、内蒙古等核心产区玉米生长形势良好，从去年的因涝滞灾减产严重的局面恢复到正常年份水平，但是辽宁西部、吉林西部、内蒙古东南部局部地区受旱灾影响较大，缺墒严重。

　　国家粮油信息中心监测的世界玉米主产国气候状况的数据也显示出，6、7月辽宁、吉林等地玉米主产区降雨量严重偏低。其中辽宁地区6、7月份降雨量分别为正常值的44%、34%，吉林地区6、7月份降雨量分别为正常值的69%、27%。整体降雨严重偏少，同时7月开花授粉季，部分地区出现“掐脖旱”，导致授粉不足，玉米穗缺粒和秃尖现象较为普遍，减产严重。而黑龙江地区6、7月份降雨量分别为正常值的179%、48%。前期降雨充足，墒情良好，并未受到7月降雨减少的影响。结合8月底对产区的初步调研来看，辽宁沈阳往西，新民、阜新、彰武等地区，干旱严重，玉米减产幅度较大。结合上年度辽宁玉米单产形势相对较好，初步估计较上年减产幅度达20%左右。内蒙古通辽大部分地区为打井灌溉区，玉米单产有保障，亩产在1700~1800斤，基本确保年年丰收。吉林长春以西地区，辽源、四平、白城、松原等地因干旱出现一定幅度减产，西部吉林市等地基本正常。结合上年度吉林玉米单产形势较好，初步预计吉林省整体单产较上年下降5%~10%。

　　黑龙江地区整体生长形势较好，多数地区基本正常。结合上年度黑龙江玉米因灾大幅减产形势，预计黑龙江地区玉米单产水平恢复至正常年份，单产较上年增产30%左右，而今年黑龙江地区玉米种植面积因大豆补贴较玉米高200元/亩的政策继续实施，叠加播种期降雨较多，导致部分地区玉米种不下去而转种大豆，黑龙江玉米种植面积继续大幅下降。因此整体看，今年玉米产量形势仍不乐观，初步预计较上年减产200万吨左右。

　　调控加强 新陈玉米博弈加剧

　　从短期来看，随着相关措施的集中出台和临储玉米出库加快，同时国家也在积极安排稻谷、小麦定向饲料企业，以缓解玉米市场囤粮积极性高涨和供应紧张的局面，加上华北新季玉米即将上市，玉米现货市场快速降温，市场预计现货可能有进一步回落的趋势。

　　但由于老百姓对新粮的预期相对较好，预计新粮上市后价格可能与陈粮直接接轨。而因旱减产的辽宁地区惜售氛围可能更加严重，这一点跟2018年新粮上市后的情况较为相似。市场认为今年27%水分潮粮开秤价格1800元/吨左右，折干粮价格在2130元/吨以上。若农民惜售心理较强，新季玉米价格可能呈现高开高走态势。

　　从期货盘面来看，由于资金对远月玉米预期较好，对盘面支撑较强，因此其回落空间相对现货偏小。同时，随着市场对辽宁、吉林等地因旱减产的调研和认识逐渐加深，大连玉米期货盘面还会受到进一步支撑。

　　总体来看，在市场供需缺口结构中，玉米价格上涨的趋势较为强烈。市场需要通过涨价来促进上游种植结构调整，增加玉米种植面积，同时通过涨价来吸引国内外替代品如进口玉米、高粱、大麦以及尤其是国产小麦和稻谷等粮源来弥补这个缺口。因此，玉米市场的长周期牛市基础较为牢固。