玉米价格暴力上涨的背后

2020-10-21来源:卓创农业文章编辑:灵儿评论:[点击复制网址]
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  今年以来玉米价格几乎呈现单边上涨的趋势,新玉米上市,价格高开高走,玉米价格延续了前期的上涨趋势。截至10月19日,国内玉米均价参考2387元/吨,较上月环比上涨5.74%,较去年同比上涨31.36%。从期货价格来看,大连玉米主力合约从2019年10月8日低点1810元/吨,涨至最高2629元/吨,上涨819元/吨,上涨幅度45.25%。

  新玉米价格高开高走,价格继续上涨



  上半年玉米行情呈现几乎单边上涨的行情,新粮上市之前,从8月份中旬开始,玉米价格出现季节性下跌,从10月初开始,玉米价格逐渐出现阶段性底部,价格开始稳中上升,中旬上涨步伐加快。

  目前市场行情整体依然偏强运行,产区市场来看,东北产区北港及东北深加工企业持续提价收购,产区价格连续上调,随着价格不断上涨,市场观望气氛增强。同时华北市场贸易商收购玉米棒现象比较严重,收购热情高涨,虽然是新粮上市时节,贸易商囤粮惜售情况普遍,市场有效供应不足,下游深加工企业到货量不佳,企业纷纷提交促收。

  销区市场来看,节后下游销区市场玉米购销逐渐恢复,因贸易环节节前库存同比偏低,在现货供应偏紧和到货成本上涨的支撑下,玉米价格大幅走高。从下游采购方面来看,国内玉米主产区挺价力量集中,低价货源难寻。

  上涨原因分析

  1.市场看涨心态一致

  受玉米供需环境的变化,市场对于玉米供需缺口逐年加大达成共识,市场各方看涨心态一致,不管是基层农户还是中间贸易商群体,对未来玉米价格上涨持乐观态度,助推玉米价格连续上涨。

  2.农户和贸易商惜售,市场有效供应不足

  在集体看涨心态的影响下,新粮上市之后,新玉米高开高走,农户对新玉米价格预期较高,贸易商收购热情高涨,且囤粮惜售情绪严重,造成今年新粮上市并无季节性供应压力。

  3.企业库存偏低,补库意愿较强

  由于新粮上市并未出现集中供应现象,企业收购量维持低位,虽然也有短期集中到货,但整体供应偏低,玉米库存处于消耗状态,企业补库意愿较强。

  4.新玉米减产预期强

  由于新粮收获之前,东北地区受台风影响出现大面积倒伏,市场对玉米产量减产存在较强预期,助推玉米价格上涨。

  5.资金推动作用

  玉米市场上半年强烈的赚钱效应,吸引各方资金进入粮食行业,包括行业内的大型粮贸企业、东北贸易商群体进入华北地区收粮,还有行业外的资金也大量进入开始收购玉米。另外在资金推动下,期货市场玉米价格创造历史新高,期货市场对现货市场带动作用比较明显。

  上涨过快,风险正在积聚

  从全球农产品供应来看,农产品供应还是相对比较稳定的,根据美国农业部的最新数据显示,预计20/21年全球小麦供应量、消费量、出口量和库存量均上调,20/21年全球期末库存上调210万吨至3.215亿吨创历史新高。全球玉米整体依然呈现供大于求的局面,近五年全球玉米产量都维持在10亿吨以上,20/21年度,玉米产量在11.58亿吨,全球玉米期末库存3.005亿吨,较上月下调630万吨。全球稻米预计20/21年全球供应量下调,消费量上调,贸易量和库存量均下调。预计20/21年全球期末库存下调570万吨至1.792亿吨,至历史纪录水平,中国和印度分别占65%和18%。

  从国内的供需情况来看, 目前市场已经形成了玉米市场存在供需缺口的共识,但是在价格上涨过程中,缺口容易被夸大。上半年玉米价格的持续上涨并没有准确反映今年玉米的供需状况,更多的是对未来玉米价格上涨的提前透支,即便未来玉米供需有缺口,也可以通过其他途径来有效补充,比如可以通过扩大进口来补充国内供应,也可以通过其他产品的相互替代关系来补充。据卓创统计,截至2020年8月,累计进口玉米及相关替代品总量1433万吨,已超去年进口量。



  需求方面,需求复苏程度决定玉米价格上涨的高度。从下游来看,玉米主要分为饲用玉米和深加工玉米,玉米价格上涨,首先意味着养殖成本的增加,养殖行业将会承受更大的来自原料成本的压力。另外,深加工行业产能不断增加,在下游需求无明显增加的情况下,成本增加必将增加行业竞争,行业开工率和利润都将会有明显下降。据卓创预估,2019/2020年度下游深加工玉米消费量6700万吨,较上年下调100万吨。

  原料玉米价格上涨,当然意味着养殖成本的增加,目前生猪养殖利润较好,但肉禽和蛋禽养殖将会承受更大的来自原料成本的压力。饲料企业通过技术革新来减缓影响是必要的,可以有效减缓原料成本对自身的冲击。另外,在南方地区,小麦在禽料中的替代已经展开,玉米价格继续上涨,全国范围内的替代也将到来。目前华北地区饲料企业玉米到厂价格在1.2-1.26元/斤,部分厂家收购玉米价格已经高于小麦,如果继续上涨,小麦替代量将继续扩大。

  因此从总体的供需环境来看,玉米价格上涨存在其合理性,但无序的持续的快速的上涨对整个产业链来说,并不是好事,价格的过快上涨,已经对下游行业的经营带来不小的冲击,中长期来看,下游行业必将对上游做出反馈。

  操作建议

  玉米价格连续上涨之后,市场波动幅度明显加大。从种植户来说,价格的上涨对于保证农户的种粮积极性和增加农民收入,有正面的促进作用。随着玉米价格波动性增加,期望玉米价格一直上涨是不现实的,对于农户售粮时机的把握提出更高的要求,什么时候卖,怎么卖才能获得最大的收益,成为农户必须要关注的问题,提醒农户保管好玉米质量,并且把握好售粮机会,大涨大卖,小涨小卖,分批次的售粮来争取收益最大化。

  对于贸易商来说,价格在上涨周期相对比较好操作,把握阶段性行情的机会,保持适当的中长期的库存,剩下的依然以走量为主,原则同样是大涨大卖,小涨小卖,在价格上涨的过程中操作,出货更容易,最好不要等到价格涨到高点再出手,一个是高点比较难把握,另外达到高点之后往往伴随一段时间的下跌行情。

  后期预测

  短期来看,新粮上市之后,玉米价格持续上涨,目前阶段性高位已现,中间贸易商收购逐渐谨慎,短期继续上涨空间有限,存在价格下跌调整的预期。中长期来看,玉米价格震荡上涨的趋势不变,但后期的波动性会加大,整体来看,市场看涨气氛的推动下,春节之前价格大幅下跌的空间不大,依然是震荡看涨的思路,春节之后,玉米市场依然存在比较大的变数,随着价格不断上涨,多空博弈日益激烈,分歧正在逐渐加大,提醒市场参与者注意规避风险。


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