4涨13跌！猪价“滑坡”下跌，国庆后猪价跌回“原价”？
时光荏苒，三季度落幕，传统“金九”月份，虽然，中秋以及国庆假期前，消费边际支撑转强，国内屠宰场备货支撑回暖，尤其是，中秋前样本屠宰场开工率提升至34.03%，但是，消费旺季不旺的局面依然存在，节前备货整体一般，尤其是，9月初开学季样本屠企开工率稳定在31%左右，节日对于消费提振不及预期！
反观供应端，虽然，去年10-12月份，国内母猪存栏大幅减少！但是，由于进入下半年后，市场普遍认为中秋以及国庆双节，生猪市场或迎来季节性上涨的拐点，因此，养殖端前期存在压栏惜售的操作，且，零星二育出现提前入场的现象，这增加了9月份供应端压力！且，8月份，需求边际支撑不足，养殖端出栏缓慢，部分原定8月出栏计划顺延至9月份。而阶段性仔猪行情持续低迷，加剧养殖亏损压力，市场产能去化加快，低价母猪集中出栏，进一步增加市场生猪供应水平。传统金九月份，猪价呈现单边下降的走势，月内，生猪报价下跌达到10.2%，且，9月末标猪均价跌至9.96元/公斤的低值！
虽然，进入10月初，在情绪引导下，受节日烘托转强，生猪报价短暂回升，但是，最近两日，猪价再次承压下跌！截至10月5日，外三元生猪均价10.16元/公斤，环比昨日下降0.04元，猪价呈现连降的走势，且，南北市场，猪价维持“涨少跌多”的格局，市场看跌情绪升温，看涨信心略有减退！
从数据监测分析，10月4日，国内重点监测的28个地区，生猪市场涨跌以“4涨13跌”为主！其中，上涨方面，安徽上涨0.1元，湖北上涨0.25元，河南上涨0.1元，甘肃上涨0.05元；下跌方面，浙江、上海、福建、广西、内蒙、黑吉辽、新疆、川渝以及云贵地区报价下跌0.05-0.25元/公斤。其中，新疆报价最低9.2元/公斤，福建报价最高11.8元/公斤，南北生猪市场普遍报价在9.8-10.5元/公斤左右！
据悉，猪价下跌的逻辑，主要受市场看涨信心不足，供需仍面临过剩的压力！
在供应方面，从母猪存栏数据分析，2025年12月末，国内母猪存栏在3961万头，相比前一个月增加4万头，按照母猪存栏影响10个月后商品猪供应。10月份，商品猪出栏环比或小幅增加。据悉，9月份，样本猪企出栏计划1494.77万头，环比日均增加4.7%。由于9月份，淘汰母猪、压栏中大猪以及适重标猪集中出栏，且，天气转凉，生猪育肥增重加快，供应端压力进一步增加，月末虽然部分猪企出栏冲量，但是，主流观点认为，9月集团猪企出栏计划完成不佳，部分商品猪或10月上旬出栏，本月生猪供应存在过剩的担忧！
在需求方面，国庆前，屠宰场开工率回落至30.88%，节日效应消退，市场备货反馈平平，主要受冷冻猪肉库存高筑，且，居民饮食习惯变化，猪肉消费水平逐年下降，下游市场购销冷清，主流贸易商存在减量稳价心态，市场存在一定避险情绪！而随着国庆假期逐步收尾，需求边际支撑或进一步转弱，屠宰场订单量或减少，开工率或小幅回撤！
因此，基于目前供需变化，猪价承压下跌！但是，市场也存在一定支撑，尤其是，本月出栏时间增加，集团猪企日均出栏压力或减轻，生猪价格偏低运行，这或将刺激市场扛价情绪！结合，国庆节后，工厂复工，学生开学，食堂需求恢复，下游短暂或有补货需求，屠宰场开工率有望止跌回升，需求边际或将改善！
由此分析，在供需博弈下，阶段性猪价或维持大稳小动的格局，重点关注市场出栏节奏的变化！希望，二师兄早日迎来周期性上涨的拐点！
2连跌！猪价“盛极而衰”，10月“跌绿”到月底？
进入10月上旬，国庆小长假，生猪市场呈现高频震荡的走势！此前，9月末，由于中秋以及国庆双节前市场备货反馈冷清，屠宰场节前订单增量有限，结合，9月多元养殖主体竞争出栏，社会面以及集团猪企月末出栏冲量，产销错配下，猪价惯性下跌，生猪报价触底9.96元/公斤，均价再次跌破10元/公斤！
虽然，进入国庆假期初，猪价略有回暖，在集团猪企月初缩量出栏、节日气氛烘托之下，部分产区，二育现象逢低入场，猪价止跌回升，标猪报价涨至10.25元/公斤！可惜，最近两日，猪价“盛极而衰”，市场再次转弱调整，那么，10月猪价“跌绿”到月底？具体分析如下：
截至10月5日，全国瘦肉型外三元生猪价格出栏均价在10.16元/公斤，环比昨日下降0.04元，猪价“2连跌”，市场维持盘整偏弱的走势，南北地区，猪价大稳小动，多地呈现涨跌互现的局面！但是，由于临池玉米报价低位运行，当前，国内猪粮比徘徊在4.7左右，生猪育肥仍面临周期性亏损的压力！
从分区市场了解，在全国南北地区，重点监测的28个省市，生猪出栏均价与河南等地10.2元/公斤相近，南北生猪报价普遍在9.2-11.8元/公斤。从各地反馈了解，目前，黑吉辽生猪报价在9.95-10.25元/公斤，山西以及河北报价企稳9.9-10.25元，陕甘地区报价9.8-10.2元。川渝报价9.95元，山东以及安徽报价10.35-10.4元，江浙报价10.45-10.5元，河南报价10.2元，湖南报价10.2元，两广报价在9.85-11.6元/公斤！
由此来看，10月5日，生猪市场，猪价惯性回落，市场以盘整震荡为主，其中，安徽、湖北、河南、甘肃报价略有转强，但是，西南、东北等地大部偏弱，市场情绪分歧，看涨以及看跌心态并存，不过，主流观点较为悲观！
一方面，节日气氛逐步减退，国庆小长假即将进入尾声，各地也将逐步迎来返程高峰，旅游消费也将逐步转弱，餐饮以及堂食需求跟进或将转差！结合，国庆节后，居民家庭多以囤货消耗为主，且，受饮食习惯的变化，猪肉消费占比逐年下降！虽然，天气进一步转凉，猪肉需求略有支撑，且，学生返校在即，堂食需求前景或将改善，但是，由于猪肉供应前景宽松，需求边际支撑或将相对有限！
另一方面，国庆假期即将收尾，生猪供应方面，养殖端挺价心态或将松动，规模猪企逐步恢复出栏节奏，生猪供应水平或将增加！尤其是，10个月前母猪存栏环比增加4万头，本月商品猪供应水平宽松，部分产区，规模猪企有滞后出栏压力，本月中上旬，生猪出栏或维持过剩的局面！
叠加，生猪育肥出栏体重不断攀升，市场肥猪供应能力逐步修复，阶段性标肥价差或难以明显走扩，下游市场二育情绪或不及预期！
由此分析，在供需博弈下，个人认为，10月上旬，生猪市场或维持低位震荡的走势，价格或以磨底偏弱为主！但是，后市随着气温下降，肉类需求支撑改善，且，集团猪企月内出栏压力逐步减轻，挺价惜售情绪或将转强，理论来看，10月份，猪价或呈现“先弱后强”的局面，后市关注市场购销节奏的变化！
旺季不旺、产能背离：深度拆解当前猪周期筑底逻辑与拐点信号
中秋消费落地、国庆旺季临近，传统猪肉消费提振窗口期如期而至，但国内生猪市场并未迎来季节性修复行情，旺季钝化、价格承压成为当前市场核心特征。背离的供需格局，打破了历年季节性波动规律，也让本轮猪周期的独特性彻底凸显。
从官方监测数据来看，9月生猪市场弱势格局明确。农业农村部数据显示，9月第3周全国生猪均价报11.48元/公斤，环比小幅下行0.5%，同比大幅回落17.1%；同期生猪定点屠宰企业平均收购价12.08元/公斤，同比下跌16%。进入9月下旬，生猪现货价格持续在10元/公斤一线低位震荡，旺季消费利好完全被市场过剩供给对冲。
一、旺季行情失效：供给增量碾压季节性需求修复
本轮节前行情疲软的核心症结，并非消费端走弱，而是供给端集中释放的速度与规模，远超需求端季节性增量，市场供需矛盾核心仍在于阶段性产能过剩。
双节前置备货带动全国屠宰企业开工率稳步回升，市场消费刚需环比改善，但供给端压力同步加剧。一方面，头部规模化养殖企业稳步落地出栏计划，常态化放量供给；另一方面，散户惜售情绪消退，叠加二次育肥猪源集中出栏、前期压栏的大体重生猪集中流通，多重供给增量叠加，形成阶段性供给洪峰。
开源证券监测数据印证该格局：截至9月24日，国内生猪日屠宰量从15.98万头攀升至17.35万头，屠宰量持续走高的同时，猪价并未同步反弹，反而延续跌势，充分说明当前市场供给主导价格走势，需求边际改善难以扭转弱势格局。
二、核心悖论：能繁母猪去化，生猪供应为何持续充裕？
当前市场最关键的结构性矛盾，在于产能数据与现货供给的严重背离：行业能繁母猪存栏持续去化，但市场生猪供给并未收缩，这也是本轮猪周期区别于过往周期的核心特征。
卓创资讯统计数据显示，截至2025年8月底，全国能繁母猪存栏量较年初累计下降5.53%，行业产能去化趋势明确。但从出栏端数据来看，产能收缩的传导效应完全滞后，机构测算2026年国内生猪出栏量或将达到7.39亿头，较2025年增长2.78%，出栏总量仍处于高位。
造成这一悖论的核心逻辑是行业养殖效率的系统性提升。近几年生猪养殖行业规模化、标准化进程加速，叠加育种技术迭代、养殖精细化管理升级、疫病防控体系完善，行业单头能繁母猪年提供断奶仔猪数、育肥成活率等核心指标持续优化，母猪繁殖效率大幅提升。
这意味着，当前行业产能去化属于数量去化、质量升级，低效产能出清的同时，留存的高效产能具备更强的产出能力，形成了“母猪存栏下降、生猪出栏增量不减”的供给惯性，产能去化向现货端传导存在显著时间差。
三、周期迭代：产能出清结构优化，政策常态化调控落地
回顾本轮产能去化进程，行业出清呈现明显的分层特征：周期前期，亏损压力主要驱动小型散户、高成本低效养殖场退出市场，行业整体产能结构持续优化。而随着养殖亏损周期持续拉长，行业利润空间持续压缩，部分中小规模养殖企业也开始主动调整产能、优化出栏节奏，行业产能去化进入更深层次阶段。
政策端也同步完成调控逻辑升级，从总量调控转向常态化精准调控、结构优化调控。2025年5月，农业农村部下调全国能繁母猪正常保有量目标至3750万头，政策目标的调整，本质是适配当前行业养殖效率提升的行业现状，倒逼行业淘汰低效产能、优化优质产能布局，推动行业供需格局长期均衡。
需要明确的是，产能去化不等于猪价趋势性反转。当前行业仍处于过剩产能消化周期，市场拐点尚未落地。从前端指标来看，仔猪价格持续走弱、养殖端全域亏损扩大、二次育肥养殖积极性大幅降温，一系列指标均表明，前期累积的过剩产能仍在持续出清，供给端压力尚未彻底释放。
四、拐点研判：摒弃季节博弈，紧盯五大核心前置指标
市场当前最大的认知误区，是将双节季节性价格反弹误判为周期反转。从猪周期运行规律来看，季节性消费利好仅能带来短期价格波动，无法改变供需基本面，判断周期底部拐点，必须依托五大前置核心指标，而非短期行情涨跌。
其一，能繁母猪存栏是否持续、深度去化，这是决定未来10-12个月生猪供给的核心先行指标；其二，仔猪价格是否企稳回升，反映市场远期养殖信心与补栏意愿；其三，生猪出栏体重是否持续回落，标志着行业压栏行为出清、供给惯性消退；其四，二次育肥市场是否持续降温，投机性供给增量彻底出清；其五，养殖行业整体亏损幅度是否收窄，行业产能出清进入尾声。
结合机构测算数据，当前行业已处于产能去化的关键窗口期，但供需反转仍有距离。卓创资讯预测，2027年国内生猪出栏量或将回落至7.21亿头，较2026年下降2.49%，行业月度供需比将逐步修复。牧原、温氏、新希望等头部上市猪企也明确表态，后续产能去化节奏将是决定猪周期行情的核心变量。
五、周期总结：当前是筑底阶段，而非反转行情
综合供需数据、产能结构、政策调控与机构预判，当前生猪市场周期拐点正在酝酿，但整体处于底部筑底阶段，尚未进入趋势性反转行情。
对于养殖主体而言，本轮超长周期底部将彻底重塑行业竞争格局，未来行业比拼的核心不再是产能规模，而是成本管控能力、现金流韧性与穿越周期的运营能力，低效产能将持续被市场出清，头部优质产能的行业集中度将进一步提升。
对于二级市场与产业投资者而言，需坚决规避“季节性反弹=周期反转”的认知陷阱。中秋、国庆双节旺季，是观测供需格局的关键窗口：消费端的边际改善具备确定性，但供给端的实质性收缩，才是猪价反转的核心前置条件。
简言之，猪周期见底的终极逻辑，从来不是消费回暖，而是产能出清。市场最终需要验证的，是“能繁母猪数量下降”真正传导至“商品生猪出栏减量”。当前周期底部正在夯实，但真正的供需反转与趋势性行情，仍需等待明确的信号落地。
猪市深度复盘：节后屠宰量大幅回落，9月同比大跌17.41%，10月行情拐点预判
双节窗口期过后，国内生猪市场快速回归基本面，季节性消费提振红利快速消退。最新行业数据显示，节后生猪屠宰量环比显著下滑，猪价延续弱势下行态势，9月生猪均价同比大幅回落超17%。当前猪市呈现短期消费修复、中长期供应宽松的双向博弈格局，10月生猪行情整体震荡偏弱，月末是否存在结构性拐点，成为养殖端、贸易端核心关注焦点。
一、节后现货端快速走弱，节日效应大幅失效
中秋节日备货行情落幕之后，终端猪肉消费需求快速降温，屠宰企业开工率同步回落，猪市短期支撑逻辑彻底弱化。据81家重点屠宰样本企业监测数据：9月24日节前峰值屠宰量达140834头，9月28日节后屠宰量回落至127788头，环比大幅下降9.26%，数据直观印证终端刚需承接力度快速走弱。
相较于往年季节性行情，今年双节猪市呈现明显的非常规化特征，节日提振效应基本失效。核心诱因在于今年中秋、国庆双节间距极近，消费备货周期重叠，市场无二次补库空间，直接导致节日消费增量大幅缩水。
同时，近三年生猪市场持续打破传统季节性规律，多次出现“节前不涨反跌”的反常行情。本质原因是消费端结构性变迁：国内冷链物流体系成熟，居民常态化鲜肉采购替代节日集中囤肉习惯，终端集中消费红利消退；屠宰、贸易企业经营趋于谨慎，普遍采用“以销定产、按需备货”模式，行业无大规模提前备货动作，进一步压缩节日行情溢价空间。
二、9月猪价持续探底：供需错配是核心症结
进入9月，全国生猪现货价格回落节奏明显加快，整体呈现“供应集中释放、需求承接乏力”的弱势格局。数据显示，9月全国生猪均价10.74元/公斤，环比下跌0.91%，同比大幅下跌17.41%，同比跌幅持续扩大，猪市盈利空间持续收缩。本轮价格下行，是供给端压力集中释放与需求端持续疲软共同作用的结果。
1、供给端：出栏压力集中释放，大猪库存压制现货
9月规模养殖企业出栏量环比稳步攀升，出栏增量成为压制猪价的核心因素。一方面，各大规模猪场为完成季度、年度出栏考核指标，集中加快生猪出栏节奏；另一方面，前期行业压栏的大体重生猪，借助节前消费窗口期集中抛售，市场大猪供给量持续宽松。
大体重猪集中上市不仅直接增加市场猪源供给，同时拉低行业生猪均重，进一步加剧现货市场供过于求的格局，对9月猪价形成持续性压制。
2、需求端：消费替代叠加备货谨慎，刚需支撑不足
消费端的结构性疲软，是猪价难以企稳的关键原因。其一，冷链仓储与生鲜零售体系普及，居民日常猪肉采购便捷性大幅提升，传统节日集中囤货、储备冻肉的消费习惯基本消退，节日增量需求大幅萎缩；其二，牛羊肉、禽肉等替代肉类供给充足、价格亲民，持续分流猪肉消费市场，压缩猪肉消费空间。
此外，下游屠宰、深加工企业对后市行情预期偏谨慎，行业前置备货意愿低迷，整体以轻库存、快周转为主，市场高位库存缺失，导致鲜肉价格缺乏上涨动力，无法对冲供给端的出栏压力。
三、10月行情预判：震荡偏弱为主，月末存结构性转机
综合供需基本面来看，10月国内生猪市场将进入消费提振与供应宽松的博弈周期，行情整体延续震荡偏弱走势，阶段性反弹空间有限，月末或迎来结构性修复机会。
短期维度，国庆长假将带来阶段性消费修复，家庭聚餐、休闲消费小幅提振猪肉刚需，终端屠宰开工率有望阶段性回升，带动猪价出现短期小幅反弹，市场存在阶段性做多机会。
但中长期供应端利空逻辑仍占主导，制约猪价上行空间。一是9月部分规模企业未完成的出栏计划，将顺延至10月集中落地，新增市场猪源供给；二是国庆假期行业正常出栏天数缩短，养殖端为均衡出栏节奏，将提升日均出栏量，整体10月生猪出栏总量环比大概率增加。同时，行业产能去化进度不及市场预期，整体生猪供给基本面依旧宽松，难以支撑趋势性涨价行情。
结合行业数据模型测算，10月生猪价格整体走势将呈现先小幅反弹、后震荡回落的格局，价格运行区间9.8-10.8元/公斤，月均价格预计10.25元/公斤，环比跌幅约4.29%。
四、后市核心关注点
当前猪市整体弱势格局未改，短期消费红利仅能支撑阶段性小幅修复。后续市场重点关注两大核心变量：一是10月上旬国庆消费落地情况，观测终端刚需实际承接力度；二是中旬规模猪场出栏节奏、大体重猪去化进度，以及月末行业库存变化。若月末大猪库存有效去化、出栏压力缓解，叠加季节性消费边际回暖，猪市有望迎来阶段性企稳转机。
对于养殖端而言，当前行情下建议理性出栏、规避集中抛售风险；贸易及屠宰端维持轻库存操作，观望月末行情修复机会，谨慎布局后市。
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