2021年上半年是“断档期” 蛋价或在淡季走旺

2021-01-12来源:鲁证研究 作者:候广铭文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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  (一)养殖持续亏损,2020年下半年在产蛋鸡存栏高位转降,补栏锐减
 
  1.2020年在产蛋鸡存栏创新高,新冠疫情拉低鸡蛋需求,饲料成本攀升,蛋鸡养殖超长时间亏损。
 
  2020年上半年是产能集中释放期,在产存栏量创新高。2018年和2019年两年高盈利推动了产业大肆扩张,尤其是从2019年下半年开始,新建、扩建和改建盛行,补栏量极大。到2020年上半年是产能集中释放期,根据卓创咨询数据,在产蛋鸡存栏最高达到13.7亿只,而且开产鸡占比较大,小蛋滞销。
 
  新冠疫情对鸡蛋需求冲击较大。2020年上半年新冠疫情爆发,社会正常秩序受到影响,鸡蛋团餐、旅游和礼品等消费大幅减少,即使下半年疫情好转,社会活动趋于正常化,疫情对鸡蛋消费的冲击仍然存在。
 
  饲料成本大幅上涨,为近六年最高水平。截止12月24日,豆粕现货均价3341元/吨,同比涨幅15.2%,玉米均价2617元/吨,同比涨幅36.4%,中小养殖户饲料成本已攀升至3.1元/斤以上,较2019年增加0.5元/斤。饲料成本是近六年最高水平,与2013年和2014年相当。
 
  养殖经历了8个月的长时间亏损。在产存栏创新高,供应压力较大,同时需求受到疫情冲击,鸡蛋供需长期失衡,导致蛋价长时间在3元/斤下方运行。同时饲料成本大幅上涨,中小养殖户综合成本达到3.5元/斤以上,虽然亏损幅度不比2017年,但全年除了7-9月和12月,其他月份均为亏损,亏损时间远长于2017年。
 
  2.长期亏损,养殖失去信心,2020年下半年产业发生积极变化
 
  虽然2018年和2019年两年时间盈亏让养殖户资金充裕,但亏损时间较长,还是让养殖户感受到了较大的压力,尤其是新建和扩建的养殖户在持续亏损下资金紧张,到了2020年下半很多养殖户失去信心,产业内部也由此发生了积极的变化:
 
  (1)补栏量同比减少36%。饲料成本高企,蛋价和淘鸡价格低迷,养殖户对补栏上鸡谨慎,从6月开始补栏迅速减少,根据卓创数据2020年6-11月代表企业商品代鸡苗销售量2亿羽,同比2019年下降36%。
 
  (2)在产蛋鸡存栏高位下降,空栏率提升。上半年在产蛋鸡存栏创新高,下半年在产存栏开始高位转降,根据卓创数据,截止11月底国内在产蛋鸡存栏量12.5亿只,较最高位下降9%,已接近正常年份水平。同时鸡舍空栏不断增加,截止11月底空栏率达到8.5%。
 
  (3)老鸡占比增加,养殖户提前至11月开始淘鸡。到2020年11月,2019年下半年10月开始高补栏的蛋鸡达到400天,也就是说从11月开始老鸡占比将不断增加,目前局部400天以上老鸡超过30%。由于老鸡生产性能下降,成本高,亏损幅度大,淘汰较为提前,同时担心临近春节疫情加剧,对淘汰有影响,因此部分养殖户原本计划在春节前淘汰,提前至11月淘汰。淘鸡同样因疫情影响走货较慢,整体淘鸡量较大,因此淘鸡价格长期处于历史最低价,个别养殖因淘鸡价格过低,难以忍痛承担这批鸡的亏损,存在惜淘的情况。
 
  12月蛋价乘风破浪。从6月开始补栏减少的影响到11月开始逐步体现,同时11月淘汰量较大,12月在产存栏快速下降,蛋价从11月底3.2元/斤快速上涨到目前4元/斤的年度高点。
 
  (二)2021年上半年是“断档”期
 
  1.蛋鸡开产量预计同比减少1/3
 
  2021年上半年蛋鸡开产量对应2020年9-12月和2021年1-2月补栏量,根据卓创数据2020年9-11月补栏量同比减少32%,较2018年降幅23.7%,因此预计2021年上半年1-3月补栏量较2020年减少1/3。根据了解,2021年1-2月补栏量或有所好转,但同比仍将低于2020年。因此2021年上半年开产量将较2020年大幅下降。
 
  2.待淘老鸡基数大
 
  2019年下半年补栏集中,量较大,导致2020年在产存栏创新高,并持续处于高位,到2021年初这批鸡将大部分进入450天以上。目前鸡龄老龄化情况已初见端倪,根据调研老鸡占比达30%以上,待淘老鸡基数大,大蛋价弱,12月蛋价上涨也是因老鸡提前至11月开始淘汰所致。到2021年仍将有大量蛋鸡转入老鸡,老鸡占比将继续增加,因此老鸡淘汰进度对2021年行情至关重要。这批老鸡面临三种可能:一是在春节前传统旺季淘汰,目前蛋价与淘鸡价格持平,养殖户虽然存在惜淘情绪,但是由于资金紧张,养殖户春节前淘汰的概率仍较大;二是延淘至年后,到2月2019年10月上鸡已经达到500天,即使延淘,延淘时间也不会太长,而且老鸡产蛋率大幅下降,如果蛋价偏低延淘的概率较低;三是换羽,目前饲料成本较高,换羽要考虑成本问题,而且换羽也需要高蛋价吸引,如果2月换羽,4月产蛋, 6月换羽鸡也将结束使命。无论何种选择,2021年上半年将有大量老鸡淘汰。
 
  3. 在产存栏不排除降至10亿只的可能,供应或偏紧
 
  目前在产蛋鸡存栏已降至接近正常年水平,卓创资讯给出的数据是12.5亿,但笔者认为实际在产存栏可能低于这一水平。进入2021年上半年,开产或将受制于前期补栏过低影响,后备鸡不足,而淘汰节奏变化将影响在产存栏量的变化,但是总体来说,面临淘汰的老鸡基数大且集中,预计春节前淘汰量将达到1.2亿只左右,待淘老鸡量整体大于后备鸡,因此在产蛋鸡存栏量趋势上仍在下降,不排除降至10亿只的可能,鸡蛋供应或将处于偏紧状态。
 
  (三)需求不确定较大,但预计同比好转
 
  需求仍受季节性因素影响,同时疫情、替代品和社区团购对需求带来不确定性。目前新冠疫情在国内呈点状发生,冬春是易发季,疫情变化以及可能的应对措施对鸡蛋需求存在潜在的不利因素,但目前疫苗已经在逐步试点推广,随着疫苗的大面积推广,疫情对鸡蛋需求的不利影响进入尾声,疫苗的大量使用也或增加鸡蛋需求。替代品尤其是猪肉和蔬菜对鸡蛋需求替代性较大,目前猪肉和蔬菜价格均处于高位,生猪存栏持续恢复,预计2021年生猪和蔬菜价格转弱的可能性较大,对鸡蛋需求存在不利影响。另一个影响需求的因素是2020年下半年兴起的社区团购,由于电商的大力补贴,线上网络团购对传统渠道冲击较大,但同时消费者可以获得更便宜的鸡蛋,有利于增加鸡蛋消费。虽然社区团购近期存在争议,但预计短期不会消失,电商补贴将继续增加鸡蛋消费。总的来说,替代品转弱可能不利于鸡蛋消费,但疫情好转、疫苗大量使用和电商补贴都对鸡蛋消费起促进作用,2021年鸡蛋消费预计好于2020年。
 
  2021年上半年是“断档”期,开产跟不上,待淘老鸡高于后备鸡,在产存栏不排除降至10亿的可能,供应偏紧,而需求趋势向好,供需明显好转,蛋价也或有强势表现。
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