鸡蛋期货行情忽上忽下方向难辨

　　近段时间，鸡蛋期货行情忽上忽下方向难辨，多日分时图走势风格别具，这在本该看空的季节性淡季周期里给人一种模棱两可的感觉，那么，鸡蛋这个商品的节奏究竟该如何把握呢？

 

　　蛋价具有强周期性，逐月都有内在逻辑

 

　　研究鸡蛋一定要研究鸡蛋的周期性，因为周期性与走势的相关系数比较高。一般而言鸡蛋的周期符合经济的周期性，和大的经济周期深有暗合之处。

 

　　具体来看，最明显的以春节为界限，春节前蛋价可能较高，而春节后比较低，对应2-5月是个低谷期，即便再强的走势也存在价格低估。至于到了夏天以后入伏开始或进行第一波淘汰，淘汰完了以后，加上天气的因素，这个价格一般就开始往上走，到8月15之前，也就是7月15开始，鸡蛋价格进入下半年的一个高价时间。然后又到8月15以后，在10月份左右会形成一个低谷，低谷持续一个半月左右。然后再稍微上涨，然后在春节前又起来，春节后又下去，大致上是这样一个循环周期。

 

　　至于这种周期性，一般跟节日有关系，节日效应作用显著。以上所述都是一个周期性问题，现在整个的鸡蛋行情来看，其实现货也好，期货也好，基本已经走出了一个月一个逻辑，一个月一个走势这么一个情况了。

 

　　“价值”考虑替代性，从鸡蛋本身研究蛋价

 

　　除了周期性以外，也要关注鸡蛋替代品对蛋价的影响。替代来说一般而言它分两种，一种是对低价值产品来说的一个替代，比如说蔬菜，就像16年和20年春季的蔬菜价格高涨，包括20年秋季情况也是如此，这个就是当时北方疫情局部爆发，石家庄出现疫情以后，整个蔬菜的流通也好，生产也好，均受到影响，蔬菜的暴涨也把鸡蛋拉起来过，当然这个情况同时有其他因素共振作用，但是蔬菜在其中的作用还是较为明显。

 

　　第二个替代角度但就是相对于同品质产品的一个替代。比如说鸡蛋对猪肉的一个替代，因为鸡蛋属于一个半荤半素的产品，所以说鸡蛋对猪肉这一块的一个替代还是有效的。但是替代是有效的，同时替代也是有限的。为什么这么说？因为当替代到一定的程度，它把两个产品之间的一个价格差拉到一定的合理程度以后，就不会再替代了，这就是整个替代作用，替代和商品本身的价值有关系。

 

　　需求刚需为主，重点放在供应

 

　　鸡蛋需求侧角度分析，分为基本需求与变量需求。基本需求主要是由于老百姓的刚需必须保证方面，变量需求主要和消费有关，过高的价格一直消费，过低的价格扩张消费，并且如果它在一个比较恒定的价格里，并不会有较大变化，所以需求面数据总体偏于稳定。因此主要关注供应(补栏和淘汰为主)的变化。

 

　　后市分析：

 

　　从补栏推演后市

 

　　总的来看，如果从补栏推测后市情况，基于相关数据，3月份总存栏14.01亿，在产存栏11.37亿，到下个月将把19年10月份的部分存栏进行淘汰，总存栏或下降到13.58亿，在产存栏或下降到10.7亿。最低存栏或出现在6、7、8月份。但如果四五月份鸡蛋价格出现大幅上涨，后期存栏会出现相继叠加，后续存栏推测可能都无效，所以要重点把握后期6-7月的淘鸡情况。

 

　　基差较大原因

 

　　鸡蛋价格基差当前较大，这主要是两个原因，一来对后期预期的乐观，预期的一致性推动了基差的扩大，第二个原因在于鸡蛋期货的周期性关系，一个月一个逻辑一个月一变化，和周期有关8、9月份基差那么高，那是因为站在中秋的风景上，才敢出现这么高价格。所以基于成本支撑，补栏欠佳，然后才造成了情绪资金情绪化推高。