2021年3月31日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】因在美国农业部发布种植意向和季度库存报告前出现技术性卖盘和多头避险离场，周二CBOT大豆期货市场大幅回落跌势加速，盘中豆油再度跌停，豆粕微幅收高。美国农业部将于今晚公布2021年大豆种植意向报告和季度库存报告。分析师平均预期2021年美国大豆播种面积为8999.6万英亩，高于上年度的8310万英亩；预期美国截至3月1日的大豆季度库存为15.34亿蒲式耳，为2016年3月1日当季以来的最低水平。美国季度大豆库存偏低反应的是过去事实，而面积报告反应的则是未来预期，通常对期货市场影响更为显著。目前大宗商品基金持有大量CBOT大豆期货净多头寸，一旦报告引发市场预期转变，多头基金平仓离场压力将大幅增加，不排除美豆油接连遭遇的跌停就是基金对报告利空预期的提前反应。南美丰产前景与美豆面积报告利空预期相叠加，美豆弱势加剧。国内油脂市场继续承压下跌，菜粕和豆粕暂获支撑维持震荡，豆一期货宽幅震荡尚未走稳。

 

　　【大豆】周二黑龙江产区大豆价格涨跌互现，净粮装车价多在2.85-2.92元/斤，关内国产大豆价格延续偏弱行情。商务部关于我国农产品难以大幅上涨的表态引发市场调控预期，产区大豆现货报价松动，维持震荡偏弱状态。国内春耕生产工作从南到北陆续展开，从目前机构调研情况看，由于上年玉米种植收益高于大豆，2021年主产区农户更倾向于多种玉米。大豆制成品价格上涨幅度弱于大豆原料，企业利润下滑，高价大豆对下游加工企业的需求有抑制效应，销区需求下降令价格连续承压，对产区大豆价格构成压力。大豆期货市场自触顶回落以来市场看涨人气减弱，5月合约临近交割与现货联动性较强，低位支撑性相对较强。预计今日豆一期货市场跟随美豆弱势震荡，可盘中顺势短线参与或继续观望。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价整体下跌，多地回落20-40元/吨，沿海豆粕现货报价多在3200-3300元/吨，6-9月基差报价在M2109 0至+90元/吨不等。现阶段部分油厂因缺豆而开工率偏低，国内豆粕库存稳中趋降。非洲猪瘟疫情的影响仍未消除，生猪价格持续回落，养殖户补栏谨慎，国内生猪存栏下降，养殖端饲料采购意愿不足。巴西大豆上市进度加快，预计从5月份开始到港巴西大豆数量将恢复到正常偏高水平，届时国内大豆供应将重回宽松局面。近日豆油进入深跌模式，油厂压榨利润快速下滑，为豆粕价格抗跌暂时提供支撑。但美豆失守1400美分关口后跌势扩大，大豆成本下降压力有望向豆粕市场传导。美豆市场提前对美国农业部关键报告做出利空反应，谨防市场恐慌情绪向粕类市场蔓延。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势，注意规避报告风险可盘中顺势短线参与或维持观望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场重回跌势再度跌停，短短数日美国豆油出现三个跌停十分罕见，多头离场之坚决与空头抛压之沉重动摇原有的上涨逻辑，正促成新一轮跌势。马来西亚棕榈油市场周二暴跌触及五周低点，印度和中国需求疲弱以及相关油脂市场低迷令棕榈油加速下跌。马来西亚棕榈油局即将公布3月份产量和出口等重要数据，加上美国农业部关键报告的利空预期，棕榈油市场多头避险情绪迅速升温。商务部表示国内粮油等农产品价格不具备大幅上涨的条件，并将适时做好中央储备投放，政策调控预期是引发油脂市场出现暴跌的主要推力之一。中储粮已先行启动豆油拍卖，市场成交不及预期。巴西大豆到港量将在5月回升至1000万吨水平，届时国内大豆压榨量将明显增加，豆油库存偏紧现状将获得改善。美国豆油市场暴跌很可能是对美国农业部月底面积报告利空预期的提前反应，全球油脂市场紧密联动，恐慌情绪正呈现螺旋式传导状态。预计今日国内油脂板块承压大跌，可继续持有油脂期货空单或盘中顺势短线参与油脂交易，并注意报告风险合理控制仓位。