终于在3月的最后一个交易日，美国农业部(usda)终于揭开了美国大豆种植意向报告及季度库存数据的面纱，令人大跌眼镜的是市场完全错判了种植报告的方向。在报告公布后美豆、美豆油及美豆粉直接拉升至涨停，其中美豆5月合约期价收盘1436.75美分，上涨5.12%；美豆油5月合约期价收盘52.94美分，上涨4.91%；美豆粉5月合约期价收盘423.40美分，上涨6.28%，这令我们想起了2012年，同样的时间，同样的大涨，然后开启了一波上涨至历史高点1800美分的行情，那么今年这份报告会不会成为复制上次行情的序幕呢？我们先来具体看一下这两份备受关注的农业报告：
种植意向报告：美国2021年大豆种植面积预估为8760.0万英亩，2020年实际种植面积为8308.4万英亩；市场此前预估均值为8999.6万英亩，预估区间介于8610–9161万英亩；2月19日展望论坛预估的2021/2022年度种植面积为9000万英亩。
库存报告：2021年3月1日当季，美国大豆库存为15.64164亿蒲式耳，去年同期为22.54882亿蒲式耳；此前市场预估均值为15.34亿蒲式耳；3月1日当季美国大豆农场内库存为5.94亿蒲式耳，去年同期为10.115亿蒲式耳；农场外库存为9.70164亿蒲式耳，去年同期为12.43382亿蒲式耳。
在库存报告中，令人瞠目结舌的是2021/2022年的结转库存从1.2亿蒲式耳断崖到-0.1亿蒲式耳，未来一两年内美豆的库存局面可见一斑。虽然最终的种植面积会在美国农业部6月份的报告才出来，但是即便农民的实际种植面积高于这次的种植意向报告数据，但是也不足以缓解当下市场对于供应的担忧。如果按照预估的8760万英亩的面积来计算，那么收割前的作物仅有相当于10天时间的供应量，甚至排除美国从巴西进口大豆的可能。
春节过后，年前期待的供需两旺的格局并没有出现，由于猪瘟疫情的持续蔓延，饲料成本的上涨，豆粕的需求受到打击，由于提货量有限，豆粕的库存一直在维持在较高的水平，部分油厂甚至因为豆粕胀库停机，导致豆粕价格处于弱势下行的趋势。但是作为豆粕指向标的美豆，却是另一番景象，由于巴西产区降雨导致收割进度落后于往年同期，从而减少了大豆的到港数量，影响了大豆的到港时间，美盘大豆价格持续上涨，但是随着巴西天气的转好，收割进度已经赶上了历史同期平均水平，2020/2021年巴西大豆产量预计达到创纪录的1.34亿吨，较早先预测值高出100万吨。阿根廷产区作物因干旱少雨或导致减产，但近日也迎来了降雨，改善了土壤墒情，有利于大豆的生长，降低了大豆减产的数量。巴西和阿根廷大豆一增一减，部分抵消，后续若是没有极端天气的影响出现，整个南美大豆丰产是大概率事件。
随着春节过后消费市场的逐渐冷清，猪肉价格出现下滑，加之以豆粕和玉米为主要原料的饲料成本居高不下，猪瘟疫情卷土而来，导致在生猪市场上，生猪存栏数量减少，而且存栏生猪体重下降，加之对于疫情导致的养殖风险增加而养殖户补栏谨慎，这些都导致对豆粕的需求变得有限。随着气温的回升，国内水产饲料即将开始备货，但是由于中加矛盾导致的进口菜籽数量较少而且成本较高，使得性价比更高的豆粕取代菜粕，使得豆粕需求数量有所增加，一定程度上支撑豆粕价格。
对于昨晚公布的美国农业部意向报告，如果数据属实，那么在2021年大豆的供应将变得异常紧张，这就会导致出口数量的下降。我们也可以看到，在消息公布后美国大豆一改前几日的颓势，大幅拉升至涨停。现货市场也不逞多让，4月1日油厂及贸易商43%蛋白粕价格单日大幅上涨150-200元/吨。
对于后市，在美国农业部公布的美国大豆种植意向报告及季度库存数据出台后，期货及现货价格的上涨已经为我们指明了方向。由于巴西大豆收割进度缓慢而导致的延迟到港，国内进口大豆数量有限，国内供应由宽松变得紧张；另一方面虽然零星出现疫情，但大方向上养殖需求端会逐渐复苏，水产行业旺季的到来，这些都导致饲料豆粕需求逐渐增加；美盘大豆库存的紧张局面，以及可能到来的天气炒作，从成本端支撑着豆粕价格，我们预计国内豆粕期现货价格将出现连续上涨的走势。
最后我们来看一下菜粕市场，随着水产养殖进入旺季，对作为水产饲料的产品给了一定支撑，再加上中国和加拿大、澳大利亚等菜籽主产国关系紧张，后续到港菜籽数量有限，在一定程度上支撑菜粕价格，预计短期内菜粕将跟随豆粕走势震荡偏强。
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