白羽肉鸡:鸡苗出现下跌苗头,毛鸡未来亦存压力

2021-06-07来源:中粮期货研究中心 作者:关壹麟、熊宽文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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  摘要:近期鸡苗价格高位回落,价格压力逐渐出现。预计Q3毛鸡价格和鸡苗价格都会出现回落,鸡苗跌幅大于毛鸡跌幅,产业链利润逐渐修复。
 
  现在白羽肉鸡产业链的状态:苗价下不去,需求上不来——缺鸡不缺肉。产业大佬将此现象总结了20个字:“鸡苗不够养,毛鸡不够杀;杀了吃不了,不杀也够吃。”,足以见得前期产业链的矛盾所在,当前鸡苗价格出现大幅下跌,产业链供需错配矛盾出现缓解苗头,价格也出现向下的压力。
 
  站在4月下旬的时点,我们较为看好五一备货的需求。我们提出了两个可能的节奏:
 
  ①五一需求急剧拉动,导致缺鸡现象被大众所认知,继而引发更多强制换羽的投机需求,毛鸡价格快涨快跌。
 
  ②五月需求改善,带动毛鸡价格温和缓涨。
 
  回过头看,市场选择了第二种节奏,五月整体毛鸡价格涨了每斤涨了1毛钱,价格方面整体稳定。但对比猪肉价格,受五月大肥猪压力的影响,猪肉价格下跌。在这样的背景下,毛鸡价格不落反升,也印证了毛鸡的基本面是偏强的。一方面是五月需求的转好,另一方面是鸡苗成本的支撑。
 
  上周三开始,鸡苗价格出现连续大幅下跌,在一周之内山东大厂的报价从4.7元/只,短短五天的时间报到了4.0元/只,高峰期连续两天一天报低3毛。打破了前期鸡苗价格的坚挺局面——3月5.1-5.7-5.4元/羽,4月5.4-5.2-4.9元/羽,5月4.9-4.7元/羽。
 
图1 近期山东大厂鸡苗报价
 
 
  数据来源:小明农牧,中粮期货研究院整理
 
  导致这一现象的可能原因:一方面是三月份高苗价驱动下的换羽鸡逐渐开始冲击市场;另一方面,屠宰养殖端的亏损抑制了补栏和收鸡的积极性。
 
  关于这里补充一下,为什么前期亏损会补栏收鸡,一方面是熟食端的利润驱动,另一方面的可能原因是东北山东企业经营思路的不同,东北企业倾向在亏损时少收鸡,山东企业倾向多收鸡来摊薄固定资产成本,这也解释了为什么前期东北的种蛋在流入山东,以及辽宁毛鸡报价在4.60-4.65元/斤,山东毛鸡报价在4.3元/斤。辽宁相对缺鸡,山东相对不缺。
 
  鸡苗下跌的情况,对于行业而言是一个普遍的预期,行业的分歧点在于该现象何时会发生,以及在发生前价格会达到怎样的程度,这是需要不断的观察的。上周的鸡苗价格释放了一个信号,市场的结构性矛盾在缓解。
 
  对于未来的判断:
 
  鸡苗方面,Q3供给量的压力会逐渐显现,3-5月鸡苗价格在5.7-4.9,具备换羽驱动,换羽意愿在期间估计会由弱到强再到弱,按照10周停饲期推算,换羽鸡的供给压力会在6-8月逐渐显现;换羽鸡供给冲击的末期会叠加3月初补栏的父母代鸡苗的开产,从现在到3季度末的鸡苗价格整体是看跌的。
 
图2 全国部分后备父母代种鸡存栏量
 
 
 
  数据来源:中国畜牧业协会,中粮期货研究院整理
 
  支撑位从成本端看到大厂鸡苗到3元/羽,节奏上判断可能该情况会在Q3逐步发生,不倾向前两天那种一天跌3毛的行情。一方面,当前整体养殖难度较大,存在一定种源质量问题,当前市场给出了1.0-1.1元/羽的鸡苗品质价差,在今年1-2月份品质价差大约在0.6-0.7元/羽,优质优价现象仍然明显,为行情提供支撑;另一方面,当前毛鸡并没有大幅跟跌,一定程度会刺激补栏需求。
 
  毛鸡方面,由于苗价的下降,毛鸡价格的底部成本支撑会逐渐减弱,具体的表现形式可能会体现在养殖利润转好,当前新苗价刺激补栏需求,会在42天之后对毛鸡市场造成一定供给的冲击。一般从季节性上看,Q3整体会好于Q2。但供给端的影响可能会大于需求端,毛鸡价格整体有压力,但跌幅不会过大,预计Q3跌2-3毛/斤左右,辽宁的价格仍会好于山东的价格。
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