崩落！猪价下跌“无休止”，接下来“跌绿”到月底？
时光飞逝，9月即将收官，中秋小长假告一段落，国内生猪市场，猪价“旺季不旺”的走势贯穿本月！虽然，天气逐步转凉，肉类需求也将逐步改善，且，居民贴秋膘的意愿回升，中秋以及国庆双节临近，季节性猪肉购销逐步改善！但是，同期，多元养殖主体扎堆出栏，供应过剩压力不减，且，本月生猪市场面临多重叠加出栏的压力，产销失衡下，猪价下跌“无休止”。如今，中秋过后，需求边际转弱，而供应节奏恢复，供强需弱的基本面下，猪价承压下跌！
据机构数据分析，截至9月28日，全国外三元瘦肉型标猪出栏均价在10.21元/公斤，环比昨日下降0.06元，猪价萎靡不振，南北又是“一片绿”，同比下降18.06%！
从分区来看，在全国重点监测的7个产区，可监测的28个地区，生猪报价延续大部偏弱的走势！全国生猪均价与甘肃地区10.2元/公斤相近，生猪报价徘徊在9.35-11.9元/公斤，大部报价回落至9.8-10.6元/公斤，其中，西北以及西南地区，猪价普遍跌破10元/公斤，生猪市场呈现“磨底”偏弱的走势！
具体来看，在传统产销市场，目前，黑吉辽生猪报价在10.1-10.45元/公斤，华北山西以及河北报价10.25-10.35元/公斤，西北陕甘报价9.9-10.2元/公斤！在南方市场，西南地区，川渝报价9.85-10.05元，山东以及安徽报价在10.4元，江浙报价10.5-10.6元，河南报价10.4元，两湖报价10-10.25元，两广报价9.5-11.3元/公斤！
由此来看，9月28日，猪价萎靡不振，市场延续滑坡下跌的走势，月内，猪价“单边下降”，生猪均价也刷新阶段性新低，支撑猪价下跌的逻辑，分析如下：
在消费端，中秋过后，短暂消费需求惯性回落，内销市场居民家庭采购减少，餐饮以及堂食需求转弱，下游白条购销逐步冷清，批发市场剩货压力陡增！屠宰场以销定产，开工率消费回撤，需求边际支撑转差，多地批发市场剩货压力陡增！
在供应端，中秋前，散户以及集团猪企增量出栏，尤其是，天气转凉，生猪育肥增重加快，市场出栏均重攀升！而月内，集团猪企出栏计划环比增多，日均出栏环比增加4.7%，但是，受南方多地猪场疫病增加，散户猪场认卖积极，且，月初市场加速淘汰低效产能，本月中上旬规模猪企出栏较为缓慢，下旬供应压力依然较大！而中秋过后，南北地区，集团猪企认卖意愿转强，生猪出栏明显增量！
由此分析，基于节后需求边际转差，且，供应水平宽松，产销错配下，猪价承压下跌！短暂市场或维持偏弱的走势！然而，由于月末到来，国庆将至，此番猪价下跌或难持续，重点关注接下来集团猪企出栏以及屠宰场开工变化！主流观点认为，月末，屠企再次集中备货，猪价仍有小幅偏强的契机，猪价大概率不会“跌绿”到月底！
4涨18跌！猪价大降7.9%，下跌逻辑已找到，接下来“破5入4”？
跌了，跌了，猪价又下跌了！中秋落幕，节日利好也难以扭转猪价颓势，生猪市场月内持续走低，标猪均价也跌至阶段性新低，养殖亏损深度再次走扩。上周，国内自繁自养头均亏损增加至155元左右，而屠宰场头均亏损也徘徊在13.6元/头左右，养殖陷入“钝刀割肉”的局面，猪价下跌难以扭转，且，阶段性市场仍面临继续回撤的压力。
援引行业机构监测，2026年9月28日，国内生猪市场外三元瘦肉型标猪出栏均价在10.21元/公斤，环比昨日下降0.06元/升，相比上月末11.09元/公斤，9月以来，猪价大降7.9%，报价累计回落0.88元/公斤！按照120公斤生猪出栏，相比月初一头猪少卖超100块钱，养殖亏损深度加剧！不过，参考临池玉米报价在1.095元/斤，目前，猪粮比4.66：1，虽然，玉米报价持续走低，但是受生猪行情萎靡，猪粮比低位徘徊！
从基层反馈分析，在全国南北重点监测的28个省市，9月28日，猪价涨跌呈现“4涨18跌”的局面！其中，广东、北京、天津以及河北报价小幅偏强，南北大部报价偏弱调整，多地下降0.15-0.2元/公斤。目前，新疆报价跌至9.35元/公斤，价格刷新年内新低，福建报价11.9元/公斤价格稳定在国内高位！
不过，从区域来看，目前，猪价“破5入4”现象逐步增多，继新疆报价跌破10元/公斤后，陕西、四川、云贵、广西以及海南报价跌破5元/斤，南北多地标猪报价陆续回撤至10-10.5元/公斤左右，市场呈现重心震荡走低的局面……
从需求来看，昨日国内主流消费城市，北京方面，中秋节后，批发市场白条购销一般，价格以稳定为主，上海市场主流白条报价回落至13.5-13.6元/公斤左右，市场购销一般，白条出货反馈平平！目前，中秋落幕，节后，猪肉消费短暂承压，毕竟，居民恢复正常生活，肉类需求回落，下游白条购销积极性有所减弱，各地餐饮以及堂食需求转差，猪肉消费能力有所下滑，屠宰场受需求边际转弱，开工率小幅回落，日均屠宰量有所减少！
从供应来看，昨日，南北多地集团猪企增量出栏，其中，华东、华中以及西南出栏增加，西北出栏略有减少！但是，由于生猪市场持续萎靡，中秋假期猪价不涨反降，市场看涨信心不足，社会面猪场也延续增量出栏操作，尤其是，本月，生猪供应压力较大，市场存在多重叠加产能释放的局面！从屠企采购来看，东北地区，屠宰场上猪节奏顺畅，部分规模猪企出栏计划完成一般，价格略显偏弱，华东以及华中地区，集团猪企出栏缓慢，屠宰场挺计划略有提前，在南方市场，部分猪企日均出栏计划完成较差！
由此分析，受需求边际转弱，节后消费惯性回撤，且，养殖端月末集团猪企增量出栏，供强需弱的压力下，猪价延续震荡走低的局面！目前，市场看跌以及看稳心态并存，预计，未来1-2日猪价或延续小幅回落的走势，后市猪价能否逆转，关键在于国庆节前下游市场备货以及集团猪企出栏节奏的变化！
9月猪价旺季持续走弱！产能加速出清，四季度拐点渐行渐近？
步入9月，传统消费旺季并未带动生猪价格企稳回暖，本轮猪周期“旺季不旺、弱市延续”的特征进一步凸显。在规模猪场集中出栏、二次育肥产能集中释放的双重供给压力下，国内生猪市场价格持续低位震荡，行业深度亏损格局延续。但随着长期亏损倒逼产能加速出清，叠加行业政策调控升级、头部猪企预判转向，四季度至春节前后的猪价周期拐点预期正在逐步强化。
一、9月猪价持续承压，同比、环比双走弱
三季度以来，生猪市场行情整体疲软，彻底打破行业旺季修复预期。据猪场动力网监测数据显示，7月本轮猪价阶段性高点达11.33元/公斤，截至9月21日，全国外三元生猪均价回落至10.58元/公斤，较7月高点累计下跌6.62%，行情反弹乏力。
短期价格走势更是持续偏弱，9月21日猪价较前一日下跌0.02元/公斤，已连续两日小幅回落；同比去年同期12.66元/公斤的价格，大幅回落近2元/公斤，行业盈利空间持续压缩。
分区域来看，全国多区域猪价普遍下行，东北、西北、华北、华中、西南市场全线走弱。其中市场化程度更高的华东、华中地区跌幅更为明显，头部规模场出栏的110-125公斤标猪两日累计下跌0.2元/公斤，125-140公斤大猪累计下跌0.15元/公斤，中大猪价格承压态势显著。
农业农村部500县监测数据进一步印证市场弱势：9月14日-20日，全国活猪市场均价11.48元/公斤，环比下跌0.5%；农贸市场猪肉均价21.18元/公斤，环比微跌0.2%，生猪、猪肉终端价格同步走弱，市场回暖动能缺失。
二、供需错配核心凸显，短期行情难有反转
本轮9月猪价持续低迷的核心逻辑，在于生猪供给增量显著高于终端消费增量，供需结构性失衡持续加剧，短期行情缺乏上行基础。
1、供给端集中释放，出栏压力高位凸显
9月上旬，部分养殖端存在看涨惜售、压栏增重行为，阶段性放缓出栏节奏，为中下旬集中出栏埋下隐患。进入9月中旬，行业出栏节奏全面加快，尤以集团化规模猪场为核心出栏主力，市场供给量大幅攀升。
卓创资讯样本数据显示，近期养殖企业日均出栏量均值达19.15万头，环比增长4.36%；下游重点屠宰企业日均屠宰量17.98万头，环比小幅上涨0.92%，屠宰端开工率小幅提升，但完全依托于上游供给放量，并非消费自发提振。
与此同时，前期二次育肥进场压栏的生猪已逐步达到出栏标准，中大猪集中上市，市场生猪均重持续走高。行业监测数据显示，120公斤标猪与150公斤大猪的标肥价差已连续5周收窄，累计缩窄0.21元/公斤，充分印证中大猪供给过剩、溢价消失的市场现状，进一步压制猪价上行空间。
2、消费端提振乏力，冻肉库存分流鲜肉需求
需求端疲软是拖累猪价的关键次要因素。当前开学季消费红利逐步消退，中秋、国庆双节前置备货尚未全面启动，终端猪肉消费处于阶段性空窗期。
叠加冻猪肉库存高位对冲鲜肉需求，当前国内冻猪肉库容率达32.56%，同比大幅提升15个百分点，高位冻肉库存有效填补了终端消费缺口，分流鲜肉采购需求。即便临近节假日备货周期，终端猪肉消费复苏力度依旧有限，无法对冲上游充足的生猪供给压力。
三、行业深度亏损，产能出清节奏显著提速
持续近三个季度的行业深度亏损，正在逐步击穿养殖主体现金流底线，行业产能被动去化节奏持续加快，这也是本轮猪周期后续反转的核心基本面支撑。
据行业最新数据，当前全国能繁母猪存栏量已回落至3780万头，逐步趋近行业合理调控区间。龙头猪企温氏股份公开分析指出，超长周期的亏损行情下，即便资金储备雄厚、抗风险能力较强的规模企业，也难以长期承受持续亏损压力，中小养殖主体更是加速退出市场，行业产能出清确定性大幅提升。
从周期逻辑来看，产能去化幅度与后续猪价反弹力度正相关，当前产能加速出清，将为后续猪周期反转、价格大幅修复奠定坚实的供给基础。市场及机构普遍预判，2027年行业整体回归盈利的确定性极高，而今年三四季度猪价走势、后续产能去化力度，将直接决定明年行业整体盈利高度。
四、政策调控再度升级，行业格局持续优化
行业政策调控持续加码，进一步规范生猪养殖产能，推动行业有序出清。网传9月15日，相关部门召集头部大型猪企召开专项会议，在原有3750万头能繁母猪调控目标基础上，进一步下调调控红线至3700万头以下，同时强化对头部规模猪场的存栏、出栏数据动态监控，严控产能无序扩张。
结合“十五五”畜牧兽医行业发展规划来看，生猪产能综合调控已全面升级，对存栏10万头以上的大型猪企实施部级统筹调控，彻底改变行业无序扩张、恶性竞争的发展格局。
温氏股份判断，随着常态化产能调控机制落地，行业无序竞争态势将大幅缓解，生猪产业周期波动振幅将持续收窄，行业将告别大起大落的极端行情，逐步进入稳健盈利的良性发展阶段。具备养殖成本优势、精细化管理能力的头部企业，将持续获取超额行业收益，行业集中度有望进一步提升。
五、后市展望：四季度至春节迎来关键拐点
综合供需基本面、产能周期、政策调控及龙头研判多方因素，当前生猪市场短期弱势格局仍将延续，但底部修复动能正在持续积累。
短期来看，9月下旬至10月上旬，规模场集中出栏、中大猪供给过剩的格局难以快速逆转，猪价大概率维持低位震荡态势。中长期维度，随着持续亏损推动产能加速出清，叠加四季度双节消费提振、春节前置备货需求集中释放，行业供需格局将迎来实质性反转，四季度至春节前后有望迎来本轮猪周期核心拐点，猪价或将开启阶段性修复行情。
长期而言，在常态化产能调控下，生猪行业周期属性逐步弱化，稳健经营、成本制胜将成为行业核心竞争逻辑，产业发展将逐步迈向规范化、平稳化新阶段。
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