2021年11月1日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】受助于出口需求回暖支撑，周五CBOT大豆期货市场小幅回升，盘中豆油和豆粕均有所反弹。美国农业部周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆，为2021/2022年度付运，另外还有付运日期不详的22.235万吨报告出口至未知目的地。美国农业部将于周二发布月度大豆压榨数据，市场预计美国9月大豆压榨量将下降至490.7万吨。目前美国大豆收割进入尾声，新豆陆续上市后市场关注点转向美豆需求和南美大豆种植情况。根据农业咨询公司Safras&Mercado的数据，截止10月29日当周，巴西大豆播种完成51%，之前一周为35.8%，去年同期为35%，五年均值为40.4%。其中马托格罗索州和帕拉纳州的播种率分别达到83%和63%。巴西播种工作快速推进的同时，大豆主产区降雨较多，有助于大豆种植和早期生长。南美大豆开局良好，目前主流机构普遍预期巴西大豆产量将突破1.4亿吨历史纪录，阿根廷大豆产量预计在5100万吨正常水平。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供保障。

 

　　【大豆】目前黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，新豆价格较去年同期大幅上涨。10月26日起，中储粮多家直属库开始收购大豆，入库价格基本与市场价持平。中储粮嫩江、敦化直属库三等大豆报价2.975元/斤，哈尔滨、绥棱直属库三等大豆收购价2.99元/斤。国储豆收购价格大幅提高为产区大豆市场保持坚挺提供重要底部支撑，而且市场看涨信心受到强化，贸易商及农户挺价较积极。中储粮油脂公司发布公告，将于11月2日在多地进行52395吨陈豆竞价销售。此前两次陈豆拍卖均全部成交，且溢价率均较高。新豆上市之际陈豆越拍越涨，为豆一期货高位运行提供动力。预计今日豆一期货市场继续高位震荡，可适量持有豆一期货多单或盘中短线顺势参与。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货市场延续弱势回落状态，多地下跌10-40元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3420-3660元/吨运行，南北价差有收敛迹象。豆油重回升势，油厂对豆粕挺价动力不足。受大豆周度压榨量下降影响，国内豆粕库存已降至六年同期低点。库存偏低因素对当前豆粕现货有一定支撑作用。国内豆粕期货主要依赖美豆进口成本和国内豆油表现定价，在美豆和南美大豆供应前景保持宽松预期下，美豆弱势反弹带来的成本传导集中在豆油上体现，国内豆粕期货承受较大供应压力。相比本轮工业品暴跌行情，国内油脂调整幅度十分有限，而且有继续冲高迹象，豆粕期货因此再度走弱，增加了油粕比值修复的难度。周五国内豆粕期货市场继续低位震荡，上行动力明显不足，跌破前低继续向下寻找支撑的可能性较大。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势，可盘中短线参与或维持观望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场止跌回升，技术上仍处于调整状态。周五马来西亚棕榈油受助于供应紧俏的忧虑而重回升势，并实现连续第二个月上涨。全球植物油供应偏紧以及国际原油高位运行是马来西亚市场保持强势的主要动力。因疫情防控导致马来西亚劳动力短缺，棕榈油产量因此降至多年来低点，进而推动棕榈油价格处于历史高位运行。马来西亚政府表示将在2022年将棕榈油暴利税起征点提高到3%。国内三大油脂库存偏低仍是油脂高位运行的主要动力。受大豆周度压榨量下降以及进口大豆到港量回落影响，豆油库存重建阻力较大。马盘棕榈油保持强势提升国内棕榈油进口成本，而菜油也因国内外供给偏紧而保持强势运行，三大油脂交替领涨且内外盘相互刺激，国内油脂板块虽跟随工业品暴跌做了小幅调整，但在供需基本面利多及高基差等因素的支撑下仍处强势运行格局。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，当前市场环境错综复杂，高位多空分歧加剧盘面波动，油脂市场宜短线顺势参与或维持观望。