猪价止步8连涨！

 

　　进入11月中旬后，受国内中南地区，消费呈现反弹的表现，产销市场猪价共振，行情呈现联袂走强的态势，其中，东北市场猪价陆续冲高9元/斤，而在两广等地猪价普遍涨至10元/斤，但是，由于产销市场价差缩小，南方市场猪肉消费跟不上，猪价下行风险陡增！

 

　　据数据显示，随着东北产区生猪外调难度增加，南方市场消费低迷，批发市场白条呈现烂市的现象，市场阶段性利空情绪反弹，国内生猪价格止步8连涨，11月29日，全国标准生猪价格，出栏均价跌至18.01元/公斤，猪价下挫0.14元，行情跌势反扑，养殖户埋怨消费不给力，

 

　　从国内屠宰报价来看，11月29日，在全国南北可监测的7个重要生猪产区中，产销市场，猪价呈现普遍下跌的表现！其中，多达22个省市行情下跌，仅有海南地区行情呈现小幅上涨的表现！

 

　　其中，华东地区，浙江行情企稳，江苏行情下跌0.4元，山东、安徽以及福建等地屠宰报价小幅回落0.1~0.2元，山东行情跌至17.9元/公斤，浙江行情企稳19.5元，江苏猪价跌至18.5元/公斤！

 

　　华中市场，猪价一片绿，江西、湖北行情下跌0.25~0.35元，湖南以及河南行情小幅回落，江西行情跌至19.05元，河南行情跌至17.8元/公斤！

 

　　华南市场，海南行情走强，两广市场，猪价普遍下跌0.1元，广东行情跌至19.7元/公斤，高价行情持续下滑！

 

　　华北市场，猪价一片绿，屠企报价普降0.2元，京津行情跌至17.5元/公斤，内蒙行情跌至17.3元/公斤；

 

　　东北市场，黑吉辽地区普降0.2~0.3元，猪价有冲低回调的表现，市场养殖户有一定惜售情绪，但是，碍于屠企压价情绪反扑，猪价继续冲高回落，黑龙江行情跌至16.9元/公斤！

 

　　西北市场，陕甘以及新疆地区，屠企报价横盘企稳，甘肃局地屠企报价下跌0.1元，新疆行情企稳16元/公斤！

 

　　西南市场，猪价横盘下挫，云贵地区屠企报价企稳17.6~18.6元，川渝两地猪价继续下挫，四川行情跌至18.7元/公斤！

 

　　母猪价格暴跌

 

　　据农业农村部数据显示，2021年10月末能繁母猪存栏为4564(万头)，环比上月减少2.5%。今年能繁母猪存栏高峰期为5月和6月的4564万头，而后从7月开始全国能繁母猪加速淘汰，截止10月末已减少约216万头，去产能速度可见一斑！

 

　　能繁母猪的不断减少，将为明年猪价上涨提供有力支撑，但要注意截止目前能繁母猪数量依旧偏高，为农业农村部设置的于正常保有量的106%、处于黄色区域。并且6、7、8月以来能繁母猪依旧很多，可以推断后续猪肉供应依旧有相当一段时间处于饱和状态，猪价在经过年底消费高峰后极有可能再度下滑！

 

　　此外值得重视的是，2021年10月份全国二元母猪销售价格为37.66(元/公斤)，同比去年已暴跌50.0%，环比上个月也是降低3.6%！这反映出现如今“母猪产能”已不受行业待见，绝大部分人都没有增产意向，意味着后续几个月能繁母猪存栏量应该会进一步减少！

 

　　以整个行业的趋势来推测，能繁母猪9月末为正常保有量的108.8%、10月末减少至106%，未来可能会在2022年1-2月减少到正常数量；但以整个行业的情绪来判断，最终能繁母猪可能会减少至低于100%正常保有量，届时也许有关部门会呼吁大家稳住产能。

 

　　除了母猪，仔猪价格同样一路暴跌，据农业农村部数据显示2021年10月份全国仔猪价格为23.25(元/公斤)、环比降低23.7%、同比暴跌75.3%！

 

　　自纪录低位反弹一个月后，生猪期货升势出现迟滞，如今已震荡月余。

 

　　生猪现货价格快速反弹，已自底部涨超逾六成，为什么期货市场却表现温吞？冬季腌制腊肉需求提前透支，旺季缩短的概率增加，会否为未来生猪价格的弱势埋下伏笔？规模猪企12月份的出栏任务通常较重，前期压栏增重猪源亦将逐步释放，出栏量或显著增多，会给生猪市场带来怎样变化？文华财经【机构会诊】板块邀请生猪期货专家为您深入探讨。

 

　　【机构会诊】：生猪现货价格快速反弹，已自底部涨超逾六成，期货市场却表现温吞，为什么？

 

　　倍特期货研发中心农产品团队：猪肉消费的增加天气是一方面原因，另外在排除受疫情影响的年份外，我们对比发现2017年1月屠宰量较2016和2018同期低10%左右。究其原因，2017年春节在1月下旬，那么一般集中在12月和1月的屠宰量，有可能前移或集中。2022年春节也在1月下旬，相较平常2022年春节前移半月有余，节前消费期缩短，消费更集中，因而现货反弹更猛烈。但是生猪供给整体依然充足，且2201合约交割时值屠宰开工开始下降的阶段，届时价格有回落可能，期货市场多头不愿为此付出更多的风险溢价。

 

　　中信建投期货农产品高级研究员魏鑫：生猪现货价格的反弹有多个原因，前期超跌带来需求的增长，在价格上涨过程中养殖户惜售情绪渐起，肥猪价格高于标猪，养殖户出栏积极性不高，没有销售压力，屠宰端压价空间有限，价格整体在进入旺季的阶段呈现持续上涨的行情。

 

　　不过期货市场表现更为理性，短期的现货上涨原因并不能直接改变远月价格预期的基本盘。近月的出栏节奏、需求以及肥标价差等因素都不会导致明年价格的直接变化。当前为消费旺季的前期，而盘面的03、05等合约处于相对淡季，消费疲软的预期对于盘面有较强压制。只有当现货超预期上涨带动盘面情绪之后，有新的基本面逻辑(诸如能繁母猪的去化超预期、仔猪产能大幅下降等)盘面才能够兑现更强烈的反弹。

 

　　光大期货农产品研究员孔海兰：进入冬季后，市场对于大体重肥猪需求增加，而目前市场肥猪供应缺口仍对大肥猪价格形成利多，进而支撑标猪价格，生猪现货价格延续强势表现。

 

　　生猪期货价格自9月底反弹1个月后，小幅回调，随后延续震荡。从目前生猪市场基本面情况来看，我国生猪产能过剩问题并未得到有效解决，供给压力仍对猪价形成利空，市场普遍对年底猪价持中性偏空预期。目前，生猪2201合约围绕16400元/吨附近震荡，对应现货价格8.2元/斤，基本符合市场预期。

 

　　【机构会诊】：冬季腌制腊肉需求提前透支，旺季缩短的概率增加，会否为未来生猪价格的弱势埋下伏笔？

 

　　倍特期货研发中心农产品团队：前期过度下跌中，散户通过压栏苦熬困境，目前已有回报，此时出栏在赚钱的同时可以为平滑过快上涨的生猪现货价格出力，也可在旺季缩短概率增加的情况下尽量避免后期再次踩踏。另外可以看到生猪期货市场并未助涨，反而开始纠偏现货，高企的现货在节前的消费退潮后下跌概率较大，而期货远月已经给出了比较合理的定价。

 

　　中信建投期货农产品高级研究员魏鑫：腌腊需求具有一定的季节性，前期由于价格较低，四川等地的腌腊提前开启，这些腌腊产品部分已经消费，还有部分确实也会导致后期相关需求的抑制。不过今年较过去两年的猪价出现了明显下降，如果再度出现较低猪肉价格的情况，未来仍然可能存在腌腊需求的超预期提升，这一部分需要辩证地结合价格和时间来判断。

 

　　光大期货农产品研究员孔海兰：猪价进入低价区间后，低价刺激终端需求，旺季需求有所提前。卓创数据显示，11月26日，我国生猪日度屠宰企业开机率35.37%，为2021年以来最高点。10月以来，需求持续高位，一定程度透支后期市场需求，因此春节前，存在旺季需求弱于往年同期，对猪价或将形成一定利空。

 

　　【机构会诊】：距离年末“交卷”时刻越来越近，规模猪企12月份的出栏任务通常较重，前期压栏增重猪源亦将逐步释放，出栏量或显著增多，会给生猪市场带来怎样变化？

 

　　倍特期货研发中心农产品团队：10月份上市猪企的销售数据显示，数家猪企出栏量环比大增，最大环比增幅超过70%，接近于2个月的生猪出栏，因此也形成市场短期的供给不足。目前生猪价格值得头部猪企在基本任务完成的前提下去完成挑战目标，随着时间推移，规模猪企新一轮的出栏有可能会因养殖情况及年度任务再度来袭，与大肥二者叠加平稳出栏影响不大，这是因为春节前的2个多月一般呈现供需双强的格局，需求对供给有一定的承接能力，但如果二者形成集中态势，生猪价格势必快速回落。

 

　　中信建投期货农产品高级研究员魏鑫：规模猪企每一家的出栏节奏不同，同时今年上半年也有多家猪企受到猪瘟等因素的影响。一些猪企在10月份已经加大了出栏力度，将出栏节奏做了提前，不过随着价格的反弹，部分企业的出栏节奏也有放缓，需要警惕四季度末散户和大型企业共同加快出栏导致的供给压力。

 

　　光大期货农产品研究员孔海兰：临近年底，规模猪企为完成全年出栏计划，存在出栏增加可能，这将增加年底供给压力。

 

　　从目前情况来看，前期压栏大猪大概率会在春节前出栏。届时，大体重猪出栏，叠加规模猪企的生猪集中出栏，将对市场供给产生冲击，这又将从供给端对猪价形成利空。

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需求好转难持续 生猪价格或将反复筑底