【鸡蛋周报】微妙的存栏

　　本周市场从价格上来看相对平淡，前期库存的不断消化到货情况仍保持低位使得价格也继续下行，而进入到12月中旬，年前的季节性备货情况并没有充分反映出来，这也是期价提前下行的主要原因。

 

 

 

 

　　数据来源：卓创资讯，Wind，中信建投期货

 

　　虽然看到近期北京到货量提升，主产区各省价格也有所提高，不过年前备货这一热点需要近月的现实来逐步释放而证实，对于预期可以将关注点放到明年的存栏变化情况上，因为这一点可以影响明年1-2季度的整体存栏，进一步影响整体合约的波动。关于这一点我们可以通过以下几个数据来进行观察。

 

 

 

 

　　数据来源：卓创资讯，Wind，中信建投期货

 

　　1. 种蛋转商增加+淘鸡加快出栏，增加肉鸡供应，淘鸡价格连续下行

 

　　从当前来看，周度种蛋利用率虽然没有提高，但是父母代种鸡存栏量已经升至900万套，达到自19年来的高位，而近来持平的种蛋利用率反映出近期种转商用的情况较为普遍。而相对应的是近来淘鸡的价格有着明显的下降。

 

 

 

　　数据来源：卓创资讯，Wind，中信建投期货

 

　　2. 补栏增量不及预期，存栏情况复杂化

 

　　另一方面，鸡苗价格走高，反映出市场补栏仍有增量。但从当前存栏量虽有恢复趋势但增幅不明显，部分种蛋商也反映出苗的情况并没有超出预期。如果第四季度并未看到超预期补栏，这也就意味这后期新增的产能和淘汰量之间的对比将变得十分微妙。

 

 

 

　　数据来源：卓创资讯，Wind，中信建投期货

 

　　根据目前整体预期的情况测算，考虑到本年度除夕的时间和19-20年接近，如果按照2019-2020年情况来估算，淘鸡出栏量除夕前较高，且淘鸡鸡龄位于510-520天的水平，按照此水平估算，预计1月在产存栏应在11.76-11.8亿羽的规模，较21年12月增幅在0.35%-0.7%之间；如果按照500天鸡龄淘汰，则1月存栏降幅约在0.3%的水平至11.68亿羽。这意味着，延迟淘汰会引起整体蛋价承压的风险。

 

 

 

　　数据来源：卓创资讯，Wind，中信建投期货

 

　　而回到当下，当前淘鸡价格下行区间，蛋价也整体企稳。养殖利润持续下行，或将影响养殖户的决策，如果为博年前鸡蛋价格季节性备货的上涨，或延迟淘汰的进度，如果年前并未出现大量淘汰，那就意味着年后仍将见到存栏增长的风险，届时年后开学开工，肉类需求增加促进的淘汰或使得年后蛋价承压。

 

　　随着双节临近，市场供求关系对副食品价格影响日益显著。物价部门预测，近期肉蛋价格都将处于震荡运行的状态。