6月24日中国外三元猪价格上涨

　　2022年6月23日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为17.49元每公斤，相比昨天上涨2.17%。养殖户惜售心理浓厚，生猪出栏减少，叠加大范围降雨影响，整体市场涨价氛围浓厚，屠宰企业减量保价，供需博弈，猪价大幅上涨。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年6月23日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

6月24日中国内三元猪价格上涨

　　2022年6月23日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为17.12元每公斤，相比昨天上涨2.43%。养殖户惜售心理浓厚，生猪出栏减少，叠加大范围降雨影响，整体市场涨价氛围浓厚，屠宰企业减量保价，供需博弈，猪价大幅上涨。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年6月23日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

6月24日中国土杂猪价格上涨

　　2022年6月23日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为16.72元每公斤，相比昨天上涨2.32%。养殖户惜售心理浓厚，生猪出栏减少，叠加大范围降雨影响，整体市场涨价氛围浓厚，屠宰企业减量保价，供需博弈，猪价大幅上涨。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年6月23日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：市场预期较强 猪价继续上涨（2022年6月24日）

　　今日综合均价：

　　2022年6月24日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价17.39元每公斤，相比昨天上涨2.22%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价17.49元每公斤，相比昨天上涨2.17%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价17.12元每公斤，相比昨天上涨2.43%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价16.72元每公斤，相比昨天上涨2.32%。

　　图表：2022年6月24日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　分析师建议:

　　今日猪价继续大幅上涨，总体呈现南北通涨的态势。接连收储工作开展，政策支撑猪价意图明显，市场预期较强。北方散户猪少，叠加出栏积极性不高，猪源供应偏紧，猪价上涨明显。南方猪源供应充足，不过部分企业压栏惜售。而下游消费疲软，屠宰企业亏钱现象明显，屠企低价收猪困难，被动压缩宰量，贸易商接货缩量，市场看涨情绪有所减弱，我们预判，6月-12月份出栏大猪数量继续下降，6月下旬，适逢4月份以来二次育肥的猪源开始陆续上市，叠加集团公司在下旬相对集中出栏以及平均出栏体重进一步增加的影响，因此下旬猪价涨幅将继续受限且有适度回调的机会存在。但总体上看，6月份出栏大猪价格重心将依旧继续上移的大趋势不改变。

农业农村部：审议并原则通过《生猪产能调控工作考核方案》

　　农业农村部6月23日消息：6月23日，中央农办主任、农业农村部部长唐仁健主持召开部常务会议，传达学习国务院常务会议和李克强总理在河北考察时的重要讲话精神，研究贯彻落实工作。

　　会议指出，李克强总理到河北考察夏收，宣布全国小麦比去年增产，丰收已成定局，并主持召开国务院常务会议听取稳定粮食生产工作汇报，充分体现了党中央、国务院对今年粮食生产的高度重视，彰显了夏粮丰收对稳经济大盘稳物价的基础支撑作用。要深入学习领会，扎扎实实落实好党中央、国务院部署安排，全力以赴夺取全年粮食丰收。

　　会议强调，要紧盯不放抓好夏收扫尾，指导新疆、甘肃等地安排好夏收春小麦收获，帮助农民做好粮食晾晒烘干，协调配合有关部门搞好夏粮收储，把好不容易夺取的丰收、增加的产量全部拿到手。要认真总结提炼大灾之年再夺夏粮丰收的经验做法，形成一整套抓粮食生产的机制打法。切实抓好夏种夏管，督促指导南方地区抓住早稻产量形成的关键生育期搞好肥水调控，努力增穗数、提粒重，黄淮海地区抗旱抢墒造墒播种，双季稻区搞好“双抢”，中稻区增加再生稻面积，确保秋粮面积只增不减。加强大豆玉米带状复合种植技术服务，谋划落实冬油菜扩种任务。抓实抓细农业防灾减灾各项工作，做到见势早、行动快。加力推进南方省份粮食生产，推动各省加强高标准农田建设、农业机械化发展、品种攻关等，挖掘增产潜力，逐步提升粮食生产能力和自给水平。从政策保本和经营增效两方面继续细化实化相关政策举措，加快建立种粮农民收益保障机制。

　　会议审议并原则通过《生猪产能调控工作考核方案》，强调要把生猪产能调控工作考核作为稳定生猪生产的关键措施，从严从实建立奖优罚劣机制，发挥好考核指挥棒作用。会同相关部门督促落实好支持生猪生产的金融、环保、用地等政策，切实稳定生猪生产。结合考核有针对性地改进完善生猪产能调控机制，确保长期持续发挥作用。

　　会议还研究了其他事项。

生猪期货“屋脊型倒挂” 拐点或推迟到来

　　6月份以来，生猪期货主力合约2209(LH2209)走高，近日，该合约价一度触及19950元/吨的高点，距离2万元/吨关口仅一步之遥。受此利好因素影响，国内A股养猪行业上市公司股价均有不同程度修复。生猪期货价格上涨，是否意味着猪周期下行拐点已至?

　　业内人士分析，生猪期货各月份合约目前呈现“屋脊型倒挂”，能繁母猪保有量仍处高位，去产能速度减缓，预计猪周期拐点将有延迟。

　　“屋脊型倒挂”下慎言猪周期拐点已到

　　东方财富CHOICE终端显示，生猪期货主力合约2209已累计上涨3个月。惠农网大数据平台亦报告各地生猪、猪苗、母猪、冻肉等现货商品销售价格环比有明显改善。受此利好因素影响，牧原股份、唐人神、新五丰等养猪企业股价均在6月份有明显修复。

　　截至6月23日收盘，6月份以来牧原股份股价累计上涨12.50%，唐人神股价累计上涨20.60%，新五丰股价累计上涨19.53%。

　　从5月份自愿性披露公告数据来看，主要养猪上市公司均表示有一定价格修复。其中，牧原股份公告称，5月份旗下商品猪销售均价为14.87元/公斤，比4月份均价上升18.39%。正邦科技公告称，5月份旗下商品猪销售均价为14.67元/公斤，比4月份均价上升18.03%。此外，天邦食品5月份旗下商品猪销售均价为15.34元/公斤，比4月份均价上升17.26%;温氏股份5月份旗下毛猪销售均价为15.74元/公斤，比4月份均价上升18.08%。

　　由于生猪现货及LH2209上涨，叠加部分猪企5月份猪价的环比上涨，部分券商持乐观态度并纷纷表示，猪周期拐点已经来了。对此，一位期货行业资深人士对记者表达了保留观点称：“生猪现货及期货主力合约确实有一定上涨，但是我们观测到市场传递的其他信号。如生猪期货各月份合约呈现出‘屋脊型倒挂’，表明猪周期下行并没有结束。”

　　“屋脊型倒挂”是期货合约的一种特殊倒挂形式，表现为某一品种期货的中间月份合约价格高，而两边月份合约价格低，各个月份合约价格分布呈现出屋脊形状。记者发现，2207、2209、2211、2301合约价格逐步上升，其中2301合约价格已经突破2万元/吨，为全部在交易合约中价格最高者，然而，2303、2305合约价格逐步走低，2305合约运行在19000元/吨下方，呈现出明显的“屋脊型倒挂”特点。

　　对此，上述人士进一步表示，“生猪期货出现‘屋脊型倒挂’，主要是因为年底为生猪消费旺季，叠加饲料涨价和去产能进程，市场各方预计有一定幅度的价格修复。进入来年消费淡季后，由于生猪能繁产能依然过剩，市场各方预计会有新一轮去产能行情。当下应慎言猪周期拐点已至，避免养猪行业从业者产生盲目乐观情绪。”

　　养猪上市公司的一位工作人员向《证券日报》记者表达了谨慎观点称：“近期生猪期货现货价格均有一定上涨，但是全行业的过剩产能并没有完全消退。特别是现在去产能速度趋缓，猪周期拐点可能会要延迟到明年。”

　　饲料产量变动或预示去产能一波三折

　　饲料业作为养殖业的上游，饲料产量的即期变动与养殖业的当前保有规模息息相关。6月21日，农业农村部、中国饲料工业协会发布5月份饲料生产情况数据统计，据样本企业数据测算，2022年5月份，全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%。从品种看，猪饲料产量986万吨，环比增长2.4%，同比下降14.6%。2022年1月份至5月份，全国工业饲料总产量11321万吨，同比下降3.2%。其中，猪饲料产量为5086万吨，同比下降5.7%。

　　惠农网分析师李彬彬向记者分析上述数据，“从统计数据来看，虽然饲料产量同比下降，但是环比有所上升，间接表明下游生猪养殖业有扩产冲动，全行业去产能速度可能出现倒退现象。从历史数据来看，每轮猪周期去产能后，能繁母猪数量一般下降到3800万头下方运行时，猪周期方能真正结束。当前能繁母猪保有量距离猪周期下行结束、猪周期拐点到来尚有一定距离。”

　　在业内人士看来，猪周期处于低谷的最根本原因就是因为生猪产能过剩。

　　对此，李彬彬分析道：“是预期效应所致。豆粕、玉米、小麦是生猪饲料主要原料，其中又以豆粕为主。近期豆粕期货价格高位回调，且豆粕期货各月份合约出现明显倒挂，表明市场认定未来豆粕供应增加，饲料压力缓解。养殖企业和养殖户由此产生了‘猪肉价格能稳、饲料价格必降’的预期，因而去产能的意愿不强烈。”

　　他还对未来猪周期拐点进行预判，“倘若年底消费旺季提前到来，以豆粕为主的饲料原料价格提前回落，会增厚养殖户和养殖企业的短期经营利润。短期经营利润的增长，会明显增强其经营信心，促进其加码扩产，全行业能繁母猪去产能可能出现加速倒退现象，进而拉长猪周期的下行区间，推迟猪周期拐点到来。”

生猪期价震荡调整走势

　　中央储备收猪肉继续频繁、大量地收储显示出国家提振猪价的主调不变。目前养殖端仍有压栏惜售的心里，但是需求进入季节性消费淡季，消费端需求疲软，猪价涨幅也将受限。且6月下旬，4月份以来二次育肥的猪源开始陆续上市，市场供应势必增加。另外，农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，相当于4100万头正常保有量的102.2%，生猪市场让处于供应宽松状态。当前生猪盘面养殖利润及基差升水依然偏高，预计反弹空间相对有限，盘面或呈高位宽幅震荡走势。技术上LH2209上方关注20000关口的压制，下方关注18000一线的支撑力度。后续重点关注产能变化、收储政策等。