前期玉米市场在疫情管控“层层加码”下，多地物流成本攀升，农户惜售，粮食购销受到较大影响，玉米价格飞涨。然而，伴随近期多地“层层减码”下，玉米市场又发生了一系列改变，前期积压的玉米也陆续上市，玉米价格开始回调。
近期，各地积极落实疫情防控优化措施，国内玉米市场价格出现回调。与此同时，外盘玉米也不太安稳，美玉米出口和销售数据不及预期，加上巴西玉米到港抢占部分美玉米市场，进口玉米成本不断下调。12月份，预计在基层上量和外盘玉米弱势的共振下，国内玉米价格以偏弱运行为主，也为产业链上下游提供了良好的建仓机会。
防控持续优化，产区购销好转
疫情防控持续优化后，东北和华北产区基层上量明显增加。从东北产区看，农户惜售心态松动，但也不是计划大量卖粮，当前更多的是当地贸易商出货。疫情防控严格时，贸易商收粮困难，即使高价也难以收到好粮。当前物流有较大程度改善，价格开始下调之后，贸易商出货并不顺利，压价行为较多，主要原因还是大部分下游企业都在等基层集中上量后更低的价格，下跌行情中贸易难做。
在低库存及春节备货需求影响下，深加工企业加大收购力度，但也在试探性下调价格，毕竟后期市场流通粮源将越来越多。饲料企业目前还未有大量收购玉米的计划，主要是受原料采购来源的多样性、产能扩张还有较大不确定性等制约。
期货市场，当前玉米主力合约已经转换到3月份，以往的主力合约是1月、5月、9月，今年的情况比较特殊，3月的活跃度超过了5月。分析其原因，还是前期疫情影响了新季玉米上市的节奏，导致市场对价格的预期发生了改变。玉米主力合约变成了3月，也是对节前卖压释放的一个信号，前期的上量延迟，在节前预计要集中爆发一次。不过，笔者对玉米价格的下跌幅度仍持谨慎态度，毕竟种植成本和下游企业的低库存是强支撑。
外盘波折不断，进口成本大降
外盘主要关注美玉米和巴西玉米的动态，扩大巴西玉米进口挤占了部分美玉米市场。美玉米价格从上周三开始下跌，主要是受周度出口销售量和出口检验量较低的影响。美国能源环保署(EPA)提议并公布的2023～2025年生物燃料义务掺混量不及预期，拖累了美豆油盘面，同时也给美玉米带来较大的情绪影响。
按照时间线来看，5月份中国和巴西就签署了植物检疫协议，为巴西对华出口玉米扫清了障碍，10月份中国批准100多家巴西公司对华输出玉米，11月份有20万吨玉米装船离港。可以说，巴西玉米进口正在顺利推进，未来国内玉米的缺口将会逐步得到有效弥补，这是制约未来玉米价格“天花板”的重要因素。不过，距离巴西玉米集中到港还有较长时间，这期间巴西玉米的种植、生长、运输等预计会有不少炒作题材。
综合分析，伴随国内疫情防控的进一步优化，春节前玉米市场应能迎来上量小高峰，不过对于价格并不看大跌，毕竟较高的种植成本和较低的下游库存对价格是强支撑。当前进口美玉米到港成本为2910元/吨，比上月下降290元/吨;进口巴西玉米到港成本仅2800元/吨。进口成本大幅下降，曾经的“天花板”也在不断下移。预计春节前玉米市场在基层上量增加和外盘玉米弱势的共同影响下，玉米价格以走弱为主，用粮企业可以择机建库。
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