【豆类基本面】受美国农业部报告基本符合市场预期影响，周五CBOT大豆期货市场小幅收低，盘中延续粕强油弱特征。美国农业部发布的月度供需报告显示，美国2022/2023年度大豆期末库存总量为2.2亿蒲式耳，与上月预估值持平，略低于分析师预期的2.38亿蒲式耳。本次报告中美豆播种面积、单产、总产、出口量和库存等数据均与上月一致。对于南美2022/2023年度大豆产量数据，美国农业部同样未做调整继续维持上月预估水平，预计巴西大豆产量为1.52亿吨，阿根廷大豆产量为4950万吨。巴西大豆种植基本结束，阿根廷大豆种植进度明显落后去年同期，市场担心干旱天气将威胁阿根廷大豆的产出潜力。去年12月下旬南美爆发的旱情曾推动美豆价格大幅上涨，南美天气受关注的程度正在升温。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五小幅下跌0.05%，原油尚未止跌继续拖累该指数保持弱势。
【大豆】2022年中国大豆显著增产。市场供应宽松，东北主产区中储粮直属库国标三等大豆收购价下调，带动东北产区国产大豆价格普遍下跌，农户惜售挺价心态有松动迹象，现货市场维持弱势运行。中储粮油脂公司12月9日进行的36267吨国产大豆竞价销售成交率为20%，同日进行的2447吨国产大豆竞价采购成交率为100%。12月12日计划进行16893吨国产大豆双向竞价交易，12月13日将计划进行37807吨国产大豆竞价销售，农业农村部在12月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。分析机构预估的国产大豆产量超过2000万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，目前国内需求低迷，在增产和持续拍卖压力下，国产大豆市场供应压力明显后移。周五豆一期货市场反弹乏力维持弱势震荡状态，1月合约围绕5600元/吨反复震荡。当前现货购销不旺，市场看涨信心不足，豆一市场仍未脱离弱势。今日豆一期货市场有望维持低位震荡行情。风险提示：现货市场表现和拍卖成交情况。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价多数上涨，涨幅多在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4830-4970元/吨，其中张家港报价4800元/吨，东莞豆粕报价4830元/吨，大连报价4970元/吨。11月进口大豆量低于预期，豆粕库存短期难以恢复正常水平。油厂压榨利润因近期现货连跌而大幅下降，成本支撑作用增强，降价压力减弱，豆粕现货纷纷止跌回升。11月中国实际进口大豆735万吨，低于市场预期。目前国内油厂开工率维持在较高水平，全国豆粕库存虽止跌回升，但绝对量仍不及去年同期的一半。12月中旬后进口大豆进入到港高峰期，同时也是豆粕需求旺季，饲企节前备货陆续启动，将延缓豆粕现货市场下跌节奏。周五国内豆粕期货市场高位震荡，1月合约盘中创下新高，保持强势运行节奏。现货止跌令期现回归逻辑对近月合的驱动力持续增强。阿根廷天气显隐忧，CBOT市场粕强油弱愈演愈烈，同样为远月合约提供抗跌支撑。今日粕类期货市场有望延续高位震荡行情。风险提示：现货价格表现和阿根廷天气状况。
【油脂】周五CBOT豆油市场继续下跌，美国生物燃料政策的利空影响引发的断崖式下跌局面仍在持续，技术上九连阴跌破本轮行情启动点。马来西亚棕榈油市场周五止跌回升，市场继续对印尼B35政策对棕榈油需求的进行评估。东南亚棕榈油进入季节性减产周期，印尼和马来西亚库存压力呈减弱状态。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于12月13日公布月报，市场预期该国11月棕榈油库存可能较10月略微减少。近期美国豆油出现暴跌，国际棕榈油与豆油的价差大幅收窄，国际进口商对棕榈油的采购意愿有所下降。国内油脂方面，棕榈油库存连续九周攀升，带动国内油脂供应整体改善。疫情防控措施持续优化，但餐饮业对油脂需求的回暖时间可能慢于预期，加上外盘油脂下跌的外溢效应，国内油脂市场呈现被动调整状态。周五国内油脂期货市场先扬后抑承压收低，主力资金完成移仓换月。棕榈油期货因成本回落和库存压力而连跌七日失守8000元/吨关口，在油脂板块中表现最弱，菜籽油期货因基差偏高而表现抗跌。今日国内油脂期货市场有望延续震荡调整走势。风险提示：油脂现货库存和外部油脂市场表现。
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