第38周周评：本周猪价环比继续下跌 养殖端对后市预期较差 仔猪价格回落明显

　　本周生猪价格为16.44元/千克，较上周下跌1.20%;猪肉价格为22.26元/千克，较上周下跌0.22%;仔猪价格27.97元/千克，较上周下跌6.11%;二元母猪价格为2565.30元/头，较上周下跌0.24%。

　　商务部监测数据显示，2023年9第2周商务部监测全国白条猪批发均价为22.17元/公斤，环比下跌0.72%。

　　生猪价格：生猪价格环比继续下跌

　　本周生猪价格环比继续下跌，吉林在7.93-8.23元/斤，较上周下跌0.03元/斤，辽宁在7.84-8.14元/斤，较上周下跌0.08元/斤。北京在8.10-8.40元/斤，较上周下跌0.05元/斤。浙江在7.41-7.72元/斤，较上周下跌0.01元/斤。新疆在7.54-7.84元/斤，较上周下跌0.20元/斤。四川跌至7.85-8.15元/斤，河北跌至7.77-8.07元/斤，山东跌至7.56-7.86元/斤，河南跌至7.10-7.40元/斤，广东跌至8.29-8.59元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测2023年9月第2周白条猪批发价格环比下跌。需求未有明显好转，白条走货较差，生猪价格下跌，白条价格跟随回落。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌2.00%，较去年同期下跌27.60%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为31.92元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格为27.97元/千克，生猪价格偏弱下跌，养殖端补栏情绪较差，周内仔猪价格持续快速回调，周度均价环比大幅下跌。

　　猪粮比价：本周猪粮比为5.80，较上周上涨0.01。玉米价格为2.80元/公斤，较上周偏弱下跌，本周自繁自养亏损57.72元/头。国内大部分地区春玉米购销已经接近尾声，基层玉米上量的减少，饲用稻谷定向拍卖临近尾声，采购方抢粮情绪渐浓，成交继续升温，本周投放稻谷200万吨，全部成交，黑龙江溢价40-140元/吨不等。预判9月下半月期间，随着新季玉米上市时间临近新作压力凸显，玉米交易均价震荡下跌几率将进一步提高，9月份月度均价环比继续上涨几率依旧偏高。更远看10-11月份期间中国玉米现货价格总体偏弱回调的几率更高，关注收割期间产区天气及后期可能出现的低温霜冻影响。

　　行情汇总：本周猪价环比继续下跌。集团大场出栏量依旧偏高，大量中小散继续平稳出栏，恐慌性出栏现象不多。同时，大量北方屠企有充足的库存需要出库，6-7月份二育猪也在集中上市，出栏大猪供应充足、猪肉供应充足且过剩依旧明显压制猪价回涨。以及需求依旧未有明显好转，白条走货缓慢，屠企双节前备货需求不旺盛，被动增量采购现象突出。需求对猪价提振欠佳，周内猪价持续偏弱震荡，周度均价环比继续下跌。预判9月下旬后段-10月上旬期间集团大场集中出栏“砸场”完毕之后，猪价有修复性回涨机会。叠加由于9月下半月猪价超预期下跌，我们认为10月双节结束之后的猪价因居民猪肉消费短时明显回落而继续回调的空间有限(节前猪价提前透支下跌，挤压了节后下跌空间)。我们同时认为，双节之后，猪价修复性回涨时间有望适度提前，10月下半月后段-11月上旬期间有望迎来修复性回涨。养殖利润方面，大部分地区已经进入亏损阶段。下半年9月-11月期间局部市场依旧有再度亏损的风险，全国全年平均，则亏损几率偏高。

猪价大跌33%，消费掣肘、出栏增量，中秋猪价上涨要“落空”？

　　【导读】9月渐入尾声，在国内生猪市场，9月份，猪价上涨承压，生猪市场延续波动走低的表现，由于消费需求孱弱，需求缺乏明显的改观，虽然，国内南北地区，气温逐步转凉，但是，消费提振表现却不及预期，尤其是，下游市场生鲜白条走货偏差，国内屠企开工率维持较低的水平，消费跟进对于猪价缺乏有效的支撑！而在生猪供应方面，众所周知，双节前，生猪出栏达到阶段性高点，受三季度养殖端盼涨惜售转强，二育补栏增多，叠加，去年末母猪存栏结构优化，规模达到了阶段性高点，这也支撑了阶段性适重生猪出栏宽松的基本面！

　　受生猪市场产销错配，猪价维持偏低运行的走势，进入9月下旬，虽然，此前两日市场盼涨情绪转浓，北方多地散户猪场有惜售挺价的操作，但是，屠企集中备货需求尚未兑现，而规模猪企出栏相对积极，猪价上涨承压，利空难以尽出，猪价以震荡下行为主！

　　据机构分析，9月23日，全国外三元生猪出栏报价跌至16.09元/公斤，相比昨日下跌0.04元，相比去年同期24.06元/公斤，猪价大跌33%，生猪市场处于低位，虽然，近期，受新作玉米上量，玉米报价走低，国内豆粕行情有一定高位回落的走势，生猪育肥成本有所回落，但是，由于猪价水平偏低，生猪育肥亏损压力不减，目前，5.5月前外购仔猪育肥亏损在206元/头左右，自繁自养出栏亏损15.85元/头，生猪育肥承压，养殖户忍受“小刀割肉”的压力！

　　从国内市场来看，9月23日，猪价下跌范围明显增多，东北、华北、西北、西南、华中以及华东多地猪价以震荡下跌为主，屠企落价幅度在0.05~0.15元，市场延续低位震荡的走势！

　　目前，生猪市场利好因素！

　　一方面，双节在即，天气转凉，市场对于节日看涨的情绪不减，养殖户低价猪源给猪积极性较为谨慎；

　　另一方面，节日气氛逐步转浓，屠宰场集中备货支撑逐步显现，叠加，餐饮以及旅游行业逐步恢复，居民家庭消费仍有提振的预期！

　　然而，目前，生猪市场利空压力依然明显！

　　一方面，消费需求表现一般，节日利好仍未兑现，虽然，屠宰场出现少量节前备货的现象，开工率略有回升，但是，从下游市场走货来看，南北多地批发市场，白条猪成交依然较差，部分市场仍有一定剩货的现象；

　　另一方面，生猪供应水平较为充足，临近双节，生猪出栏压力或将进一步增加，尤其是，本月生猪出栏体量较大，出栏均重逐步上升，养殖端虽有看涨的情绪，但是，对于消费利好保持怀疑的情绪，市场压栏增重积极性不高，出栏相对积极，从市场现状来看，国内南北地区，规模猪企有明显的降价走量的现象！

　　因此，受市场多空交织，市场利空情绪略占上风，猪价走势以窄幅下跌为主！如今，双节在即，猪价上涨要“落空”？

　　个人认为，未来3~5日，生猪市场情绪或将陡变，尤其是，随着双节日期的到来，节日气氛或将逐步转浓，由于中秋、国庆假期较长，屠企以及下游市场仍有一定备货的需求，从市场反馈来看，国内屠企开工率逐步恢复，单日上调0.37个百分点，预计，猪价仍有窄幅偏强的走势，只是由于需求跟进一般，生猪供应相对集中，猪价上涨的幅度或将有限，月末，随着需求短暂备货完成，生猪供应过剩的压力或将陡增，价格或将再次转弱！

9月末，猪价或将以止跌上涨为主，大概率不会涨破9元/斤？

　　9月进入下旬，在国内生猪市场，近期，猪价走势以横盘下挫为主，猪价重心缓慢下移，生猪出栏平均价从月初17.1元/公斤，跌至16.13元/公斤，猪价下跌幅度近1元/公斤，养殖盈利承压，北方多地猪价跌破了16元/公斤!此轮猪价阴跌不止，根源在于生猪供应宽松，而消费需求利好有限，虽然，天气转凉，居民猪肉消费需求积极性有所提升，但是，受限于消费替代以及餐饮习惯的变化，下游市场白条走货依然较差，在供强需弱下，猪价延续震荡走低的表现!

　　据机构分析，受屠企调价收猪，9月22日，全国外三元生猪价格出栏平均价在16.13元/公斤，下跌0.01元/公斤，市场延续震荡偏弱的走势，但是，从市场反馈来看，猪价“大变脸”，全国主流生猪产区，市场呈现“北涨南跌”的态势，北方市场，猪价陆续止跌上涨，东北、华北以及西北地区，多地猪价“由跌入涨”。而在南方市场，西南延续窄幅偏弱的走势，但是，华东、华中以及华南地区，猪价普遍止跌，零星出现涨跌调整的表现!

　　具体来看，在全国主流南方市场，北方地区，东北报价横盘15.85~16.05元/公斤，华北市场，山西、河北地区报价涨至16.15~16.25元/公斤;在南方市场，西南地区，川渝报价跌至15.85元，云贵市场触底15.2~15.55元/公斤;在华东地区，山东、安徽、江苏报价企稳16.15~16.5元，浙江企稳17.15元，而在华中地区，河南报价企稳16.1元/公斤，两湖市场横盘16.15~16.25元，在华南市场，两广地区报价16~16.85元/公斤!

　　从市场反馈来看，9月22日，猪价呈现弱稳的局面，北方多地止跌上涨，下跌集中在西南市场，生猪报价横盘震荡，不过，市场出现2个好消息，猪价上涨在即!

　　其一、养殖端出栏情绪变化，市场认价出栏情绪谨慎，北方地区，养殖户惜售观望情绪转浓，规模猪企出栏呈现一定卡价现象，从屠企收猪难度来看，北方多地屠企猪源到厂的水平有所减弱，停计划现象明显减少。

　　其二、节日气氛转浓，需求跟进或将逐步改善!目前，双节在即，按照机构调研，9月21~26日前后，国内主流屠企或有节前备货的计划，从屠企开工率来看，目前，国内样本屠企开工率涨至29.01%左右，下游订单量稍有改善，批发市场下游补货需求有所增加!

　　因此，受双节利好逐步兑现，养殖端扛价情绪反扑，个人认为，未来1~3日，猪价或将呈现稳中偏强的走势，部分养殖户期盼猪价“破9”，个人认为，难度较大，阶段性猪价上涨的空间或将有限!

　　一方面，双节消费利好存疑，此前，学生集中返校，但是，消费集中度依然较差，市场凸显旺季不旺，部分机构认为，双节消费利好支撑或将有限，尤其是，猪肉供应宽松，国内冷冻猪肉投放积极，屠宰场集中备货或将“点到为止”。

　　另一方面，生猪出栏压力不减，本月生猪出栏节奏缓慢，由于受消费掣肘，部分猪场出栏难度较大，月底生猪出栏或将集中，生猪供应水平宽松，这也将抑制屠企提价收猪的积极性!

　　因此，基于市场多方分析，个人认为，虽然，9月末，猪价或将以止跌上涨为主，不过，上涨幅度或将有限，猪价大概率不会涨破9元/斤，生猪出栏均价有望回归至17~17.5元/公斤左右!