增储，东北玉米领涨

　　收储政策是稳定玉米价格的重要手段。2月3日中储粮公告春节后将在东北三省增加新一批收储库点，之后黑龙江、吉林、辽宁分公司先后公布增储库点信息，收储消息提振基层和贸易商看涨情绪，支撑节后东北玉米价格震荡偏强。需要注意的是，节后温度升高，2-3月份，存储条件不佳的地趴粮会出现集中上量，短期市场仍有潜在风险。

　　进口玉米方面，2024年我国玉米进口量为1364万吨，同比减少49.7%，2025年或将延续前一年的进口谷物收紧政策。进口成本上看，目前美国进口玉米到中国口岸理论完税成本约为2177元/吨(不含加征关税)，较前期上涨，此价格对比国内玉米并无优势。因此，进口谷物对内贸玉米的影响趋于减弱。

　　其他替代品方面，河北面粉厂小麦收购价格在2400元/吨左右，同品质饲用玉米在河北南部的收购价格在2150-2200元/吨，玉麦价差超过200元/吨，小麦仍无法进入饲用替代领域。前期进口的大麦、高粱等，价格在2200-2400不等，也无饲用性价比。稻谷暂未有明确拍卖信息。

　　售粮进度方面，今年华北售粮进度快于往年，整体进度已过五成，春节后至4月可能出现粮源阶段性减少，

　　需求方面，能繁母猪存栏增长，预计2025年生猪存出栏增加，带动饲料产量及玉米饲用需求增长。深加工行业虽新增产能有限，但整体需求维持高位。

　　综上所述，2-3月关注售粮进度及政策增储情况，随着4-5月玉米基层见底，叠加需求增长、替代品供应减少等，行情或将逐渐好转，关注新麦产情状况。