牧原股份的逆袭之路

  牧原的亮眼成绩单

  在生猪养殖行业的激烈竞争中，牧原股份宛如一颗璀璨的明星，闪耀着耀眼的光芒。日前，牧原股份披露的投资者关系活动记录表以及 2024 年度业绩预告，让整个市场为之振奋。

  数据显示，2024年牧原股份预计净利润180亿-190亿元，归母净利润170亿-180亿元 ，成功实现扭亏为盈。这一成绩的取得，犹如在黑暗中点亮了一盏明灯，为公司的发展注入了强大的动力。回顾 2023 年，牧原股份还处于亏损的困境之中，而仅仅一年之后，便实现了如此巨大的转变，着实令人惊叹。

  为了更直观地感受牧原股份的业绩变化，我们不妨来看一组数据对比。2023 年，受市场供需关系以及猪价低迷等因素的影响，牧原股份净利润亏损42.63亿元，这无疑给公司带来了巨大的压力。然而，2024年公司生猪出栏量、生猪销售均价同比上升，且生猪养殖成本同比下降，这些积极因素共同作用，使得公司业绩大幅增长。据统计，2024年公司累计销售生猪7160.2万头，完成了年初制定的6600万 - 7200万头年度出栏目标，生猪销售收入1362.25亿元。与 2023 年相比，生猪出栏量增长了12.2%，销售收入增长了25.88%，均创下历史新高 。

  这样的成绩，在整个生猪养殖行业中也是名列前茅的。与同行业其他企业相比，牧原股份展现出了强大的竞争力。当一些企业还在为实现盈利而苦苦挣扎时，牧原股份已经实现了净利润的大幅增长，这充分彰显了其在行业中的龙头地位。

  盈利背后的关键因素

  生猪养殖：量价齐升，成本下降

  牧原股份此次业绩的大幅增长，生猪养殖业务可谓是功不可没。2024 年公司生猪出栏量和销售均价同比上升，这背后有着诸多因素。从市场环境来看，随着全球经济的逐步复苏，猪肉市场的需求也在不断增加。尤其是在中国，人们对猪肉的需求量一直居高不下，这为牧原股份提供了广阔的市场空间。据国家统计局数据显示，2024年度生猪（外三元）均价达到了16.81元 /kg，最高价甚至突破了20元大关 ，较2023年的14.99元 /kg 有了显著的上涨。

  在公司自身策略方面，牧原股份始终坚持科学的养殖规划和精准的市场定位。公司通过不断优化养殖结构，合理安排生猪的出栏时间，以适应市场价格的波动。例如，在市场需求旺盛时，公司适时增加生猪出栏量，从而获得了更高的销售收入。同时，公司还积极拓展销售渠道，与各大超市、肉类加工企业等建立了长期稳定的合作关系，确保了生猪的销售畅通。

  而生猪养殖成本的下降更是牧原股份盈利的关键。2024年，公司生猪养殖成本同比下降，这得益于公司在多个方面的努力。在饲料成本方面，公司通过与国内外主要粮商达成业务合作关系，积极多渠道扩充粮源，锁定原粮供应，降低风险。围绕粮食产区进行采购布局，积极探索创新源头粮源合作模式，降低采购成本；在配方端，根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本。据相关数据显示，饲料价格下降对成本下降的贡献约为 50% 。

  在生产成绩和期间费用摊销方面，公司也取得了显著的成效。通过持续加强健康管理与生产管理，公司的生产指标不断改善。2024年10月份，公司的全程成活率为85.5%，PSY接近30 ，这些优秀的生产成绩有效降低了单位养殖成本。同时，公司通过优化管理流程，合理控制各项费用支出，使得期间费用摊销下降，进一步降低了养殖成本。

  屠宰肉食业务：从亏损到盈利的转变

  回顾牧原股份屠宰肉食业务的发展历程，曾经也面临着诸多困境。在过去，由于屠宰产能利用率不高，以及市场竞争激烈等因素，屠宰肉食业务一直处于亏损状态。2024 年1-9月，公司共计屠宰生猪797万头，产能利用率为37%，亏损在6.5亿元左右 。然而，牧原股份并没有被困难所吓倒，而是积极采取措施，努力改善业务状况。

  自2024年四季度以来，屠宰肉食业务经营情况明显改善，去年12月及今年1月实现了单月盈利。这一转变的背后，是公司在多个方面的努力和提升。在销售能力方面，公司加大了市场开拓力度，积极拓展销售渠道，与更多的客户建立了合作关系。通过优化销售策略，提高产品的市场占有率，从而增加了销售收入。

  在运营能力方面，公司不断优化屠宰流程，提高生产效率，降低生产成本。加强对员工的培训，提高员工的操作技能和工作效率;引进先进的屠宰设备和技术，提高屠宰的自动化水平，减少人工成本和损耗。同时，公司还加强了对供应链的管理，确保原材料的稳定供应和产品的及时配送，提高了运营效率。

  在产品结构方面，公司根据市场需求，不断优化产品结构，推出了更多符合消费者需求的产品。增加了高端肉制品的生产和销售，提高了产品的附加值;开发了一些特色产品，满足了不同消费者的口味需求。通过优化产品结构，提高了产品的盈利能力，促进了屠宰肉食业务的盈利。

  未来的挑战与机遇

  养殖成本能降到12元/kg吗？

  尽管牧原股份在生猪养殖成本控制方面已经取得了显著成效，但要实现12元/kg的成本目标，仍面临着诸多挑战。

  饲料原材料价格波动是一大难题。虽然公司通过与粮商合作等方式在一定程度上降低了饲料成本，但全球粮食市场受气候变化、国际贸易政策等多种因素影响，价格走势难以准确预测。例如，若遭遇极端天气导致粮食减产，饲料价格必然上涨，这将直接增加养殖成本 。

  技术和管理提升也并非一蹴而就。虽然公司围绕健康管理研发各类智能装备，加强生产管理，但在实际操作中，新技术的推广和应用可能会遇到阻力。比如，部分员工对新的智能养殖设备操作不熟练，影响生产效率 ;不同场线之间的养殖成绩离散度降低也需要时间和大量的工作，如何将优秀场线的经验快速复制到其他场线，是公司需要解决的问题。

  然而，牧原股份也有着明确的应对策略。在饲料成本控制方面，公司将继续加强与粮商的合作，拓宽粮源渠道，建立更稳定的供应体系。同时，加大饲料配方研发力度，根据市场价格变化及时调整配方，进一步降低饲料成本。在技术和管理方面，持续加强员工培训，提高员工对智能装备的操作技能和应用水平。完善制度和标准，加强监督和考核，确保各项制度和标准能够有效落地，推动优秀成绩的复制和推广。

  屠宰肉食业务如何持续盈利？

  对于屠宰肉食业务来说，提升产能利用率、优化客户和产品结构是实现持续盈利的关键，但这一过程中也会遇到不少问题。

  在提升产能利用率方面，市场竞争激烈是一大挑战。随着越来越多的企业进入屠宰肉食领域，市场份额的争夺愈发激烈。牧原股份需要在众多竞争对手中脱颖而出，吸引更多客户，增加屠宰量，才能提高产能利用率。而优化客户结构也面临着困难，要从以中小客户为主转向与大型商超、食品加工企业、餐饮企业等建立长期稳定的合作关系，需要公司提升自身的服务水平和产品质量，满足大客户的严格要求 。

  在产品结构优化方面，开发符合市场需求的新产品需要投入大量的研发资金和时间。市场需求不断变化，消费者对肉制品的品质、口感、安全等方面提出了更高的要求，公司需要及时捕捉市场动态，调整产品结构，推出更具竞争力的产品。

  为了解决这些问题，牧原股份计划进一步加大市场开拓力度，制定差异化的市场策略，针对不同地区、不同客户群体，提供个性化的产品和服务，提高市场占有率。加强与大客户的沟通与合作，了解大客户的需求，提供定制化产品和稳定的产品供应，建立长期稳定的合作关系 。在产品研发方面，加大投入，引进先进的技术和设备，提高产品研发能力，根据市场需求及时推出新产品，优化产品结构 。

  投资者与市场的反应

  牧原股份这份亮眼的成绩单，在市场上激起了千层浪，投资者们对此也是议论纷纷。

  从股价表现来看，犹如一场充满悬念的过山车之旅。在业绩预告发布后，股价走势变得扑朔迷离。1月9 日，牧原股份开盘价为 42.56 元，当日高开低走，盘中一度翻绿，最低跌至 41.41元 ，最终仅上涨0.13%，收于42.05元。这样的股价表现，让不少投资者感到困惑。毕竟，如此大幅增长的业绩，似乎并没有在股价上得到充分体现。

  而回顾 2024 年全年，牧原股份的股价表现也是跌宕起伏。年初时，股价为41.39元，在3月7日达到阶段性高点50.44元 ，随后便开始震荡下行，在 12 月 27 日跌至全年最低点36.25元 。整个2024年，股价累计涨幅仅为1.6%，与公司亮眼的业绩形成了鲜明的对比。

  在各大投资论坛和社交平台上，投资者们对牧原股份的未来走势看法不一。有些投资者对牧原股份的未来充满信心，他们认为公司在生猪养殖和屠宰肉食业务上的优势明显，未来有望继续保持良好的发展态势。“牧原的成本控制能力太强了，只要能保持这个优势，未来的盈利空间还是很大的。而且屠宰业务也开始盈利了，这是个很好的信号 。”一位投资者在股吧中留言道。

  然而，也有一些投资者持谨慎态度。他们担心猪价的波动以及市场竞争的加剧会对公司业绩产生不利影响。“虽然牧原现在业绩不错，但猪价是个不确定因素。如果猪价下跌，公司的盈利可能会受到很大影响 。而且现在很多企业都在布局生猪养殖和屠宰业务，竞争越来越激烈了 。”另一位投资者表达了自己的担忧。

  机构投资者的态度也备受关注。国金证券维持牧原股份买入评级，预测 2024 年归母净利润186.91亿元，同比增长538.42% 。太平洋证券同样给予买入评级，预计 2024 - 2026 年公司归母净利润188.09 亿元/183.03亿元/152.33亿元 。这些机构投资者看好牧原股份的长期发展潜力，认为公司在行业内的龙头地位和成本控制优势将使其在未来的市场竞争中占据有利地位。

  总结与展望

  回顾2024年，牧原股份无疑是生猪养殖行业的佼佼者。在生猪养殖业务上，量价齐升与成本下降的双重利好，使其盈利大幅增长；屠宰肉食业务从亏损到盈利的华丽转身，更是为公司的发展增添了强劲动力。

  展望未来，牧原股份有望继续巩固其在行业中的龙头地位。在生猪养殖成本控制方面，尽管面临挑战，但公司凭借先进的技术和科学的管理方法，仍有较大的降本空间。如果能成功实现12元/kg的成本目标，将进一步提升其市场竞争力，扩大利润空间。

  屠宰肉食业务方面，随着产能利用率的提升和客户、产品结构的优化，有望实现持续稳定盈利，成为公司新的利润增长点。在市场竞争日益激烈的背景下，牧原股份凭借其强大的综合实力和不断创新的精神，将在行业中脱颖而出，继续引领行业发展。

  当然，未来也充满了不确定性，猪价的波动、市场竞争的加剧以及政策的变化等因素，都可能对牧原股份的发展产生影响。但相信牧原股份将凭借其敏锐的市场洞察力和卓越的应对能力，在挑战中抓住机遇，实现可持续发展，为投资者带来丰厚的回报，也为生猪养殖行业的发展做出更大的贡献。