涨不停，猪价上涨“节节高”！
进入4月中旬，目前，生猪市场，猪价仍以窄幅波动为主，截至目前，外三元标猪报价维持在14.61元/公斤，短暂市场看涨以及看跌心态并存，猪价或将受情绪引导，二育入场节奏以及集团猪企出栏，价格呈现小幅波动的走势！
利好因素：一方面，养殖端出栏节奏一般，虽然，标肥价差收窄，但是，养殖户仍处于盈利阶段，散户以及集团猪企认卖情绪谨慎，尤其是，中小标猪市场压栏意愿较高，供应过剩压力释放不及预期；另一方面，受二育入场心态转强，国内东部以及中部地区猪价维持较高水平，东北、西南等地，二育积极性有所提升，这进一步截流市场适重标猪，增加了屠企顺利收猪的难度！叠加，中美贸易战升级，进口大豆成本升高，国内饲料成本不断回升，养殖端存在一定挺价的意愿！
利空因素：一方面，消费需求缺乏支撑！猪肉购销处于季节性淡季，尤其是，天气逐步回升，肥猪需求承接不足，标肥价差趋于倒挂，中大猪出栏难度增多，鲜品猪肉购销低迷，居民替代消费普遍，城市刚需略显不足，主流屠企开工率回落至26.9%左右！另一方面，生猪供应能力充足，尤其是，前期产能逐步释放，本月供应水平进一步提升，主流集团猪企日均出栏计划加大，而标肥价差收窄，生猪出栏均重提升，养殖端存在一定获利了结的意愿！
因此，基于供需变化，市场多空并存！从现货市场购销来看，目前，北方地区，二育支撑偏强，养殖端有一定尝试拉涨的心态，多地屠企顺利收猪存在难度！不过，在南方市场，受气温升高，需求不足，二育入场积极性不高，集团猪企日均出栏计划完成较差，市场情绪略显偏弱！
由此分析，受供需调整，预计，2025年4月12日，外三元标猪报价上涨0.02元，屠企报价回升至14.63元/公斤，后市关注集团猪企出栏节奏的变化！
2025生猪市场：压力下的博弈与展望
清明猪价变奏曲，先扬后抑藏玄机
清明节期间，生猪市场价格呈现出显著波动。依据涌益咨询数据，该时段生猪现货价格走势为先扬后抑，全国均价仅上涨0.02元/公斤。这一细微价格变动背后，实则蕴含着生猪市场复杂的供需关系博弈以及价格走势逻辑。
回顾年后现货表现，自去年下半年起，生猪市场陷入悲观预期。养殖户的种种担忧与决策共同塑造了当前市场的复杂格局。不禁引人探究，生猪市场究竟历经何种变化？为何清明节期间会出现价格先扬后抑的波动？未来猪价又将如何发展？
回溯去年，悲观预期如何自我实现
去年下半年，生猪市场笼罩在悲观氛围之中，养殖户对未来市场走势普遍持悲观预期。这种情绪迅速在行业内蔓延，深刻影响养殖户决策，最终导致悲观预期自我实现。
在能繁母猪存栏恢复方面，面对市场不确定性，养殖户行事谨慎，抑制了能繁母猪存栏的恢复速度。相关数据显示，能繁母猪存栏量至今仅维持约2%的微弱增长。这一数据反映出养殖户对未来市场的担忧，他们担心增加能繁母猪存栏量后，若市场供过于求将面临巨额亏损风险。正如一位养殖户所言：“市场变化太快，难以预判明日猪价，不敢贸然增加母猪数量。”这种谨慎态度致使能繁母猪存栏恢复缓慢，为后续生猪供应埋下隐患。
配种分娩率同样受到抑制。从四季度保育料环比下降以及仔猪价格上涨现象可窥一二。保育料减少表明养殖户对仔猪饲养投入降低，可能源于对未来仔猪销售前景不乐观。仔猪价格上涨虽看似利好，实则背后是养殖户减少配种的结果。因悲观预期，养殖户不愿增加配种数量，导致仔猪供应量相对减少，进而推动仔猪价格上升，形成恶性循环。
生猪加快出栏也是市场悲观预期的重要体现。从各家机构日度屠宰量以及商务部公布的规模以上企业生猪屠宰量数据来看，生猪出栏速度明显加快。养殖户为规避猪价进一步下跌造成的损失，纷纷选择提前出栏。他们深知晚出栏一天，亏损风险便增加一分。大量生猪涌入市场，短期内市场供应增加，加剧了市场供需矛盾。
当下供需大剖析，价格走势初窥探
(一)供应端：出栏量逐月增加
能繁母猪存栏量堪称生猪市场的“晴雨表”，其变化可提前预示未来生猪出栏量走势。按照正常生产周期，能繁母猪存栏量变化会在10-11个月后反映到生猪出栏量上。当前数据显示，3-12月期间，生猪出栏量极有可能逐月增加。原因在于前期能繁母猪存栏量相对稳定且有一定程度增长，为后续生猪供应提供了充足源头。
仔猪数据亦是判断生猪出栏量的重要依据。从仔猪数据来看，2025年上半年生猪出栏量逐月增加的趋势较为显著。尽管养殖户受市场影响对能繁母猪存栏和配种分娩有所抑制，但前期养殖布局仍按既定节奏推进。大量仔猪正逐步成长，未来数月将陆续成为出栏生猪，进一步充实市场供应。
如此充裕的供应对猪价上涨形成强大阻力。当市场生猪数量不断增加，而需求未相应大幅增长时，供过于求局面出现，猪价自然难以大幅上涨。如同在一个小池塘里，鱼的数量骤然增多，而吃鱼的人却未增加，鱼的价格必然受到影响。生猪市场同理，供应持续增加使得猪价上涨困难，被压制在相对较低水平。
(二)需求端：季节性变化显著
猪肉需求呈现明显季节性变化特征。春节前是猪肉消费高峰期，家家户户为过年筹备，大量采购猪肉制作腊肉、香肠等食品。大街小巷弥漫着腊肉香味，市场猪肉销量急剧攀升，需求增量显著。
然而，4、5月份情况迥异。此时天气渐暖，人们饮食口味发生变化，对猪肉需求虽有一定好转，但幅度有限。春节期间大量消费后，人们对猪肉的消费热情有所减退，市场猪肉购销整体增量有限。居民家庭在该季节更倾向选择清淡、新鲜食材，猪肉在餐桌上的占比相对减少。
6、7月需求相对稳定，既无春节前的火爆，也无4、5月的平淡。人们日常生活对猪肉需求维持在相对平稳水平，波动不大。不过，这两个月仍处于季节性需求淡季，整体需求表现并不突出。
需求淡季严重制约猪价上涨空间。当市场需求不旺时，即便生猪供应未大幅增加，猪价也缺乏上涨动力。因为缺乏足够需求支撑价格上升，猪价只能在相对较低区间徘徊。就像一辆燃料不足的汽车，无论怎样发动都难以快速前行。
(三)价格走势：震荡中寻找方向
从当前市场状况分析，猪价走势充满不确定性，在震荡中艰难探寻方向。目前基差处于历史同期高位，表明现货价格相对期货价格较高。这种情况致使生猪期价维持低位震荡偏强走势。一方面，期价受现货价格支撑，不会大幅下跌；另一方面，由于市场对未来猪价的担忧，期价也难以大幅上涨。
150Kg以内边际增重利润仍存，这对市场起到一定支撑作用。一旦现货价格跌至14元/公斤附近，可能吸引二次育肥(简称“二育”，即养殖户购买仔猪进行二次育肥，期望在猪价上涨时获取更高利润)进场。当猪价下跌到一定程度，二育养殖户看到潜在利润空间，便会纷纷入场购买生猪，对猪价形成托底效应。这使得现货价格短期内难以大幅下探，维持在相对稳定区间。
但从长期来看，基于生猪基本面周期判断，2025年生猪养殖行业或将进入压力期，价格面临下行压力。行业产能逐渐恢复，供应持续增加，而需求增长相对缓慢，这种供需不平衡局面将对猪价产生负面影响。不过，在此过程中也存在阶段性反弹机会。市场复杂多变，可能因节假日消费提振、疫情导致供应减少等突发因素，使猪价出现短暂反弹。对于投资者和养殖户而言，把握这些阶段性反弹机会，合理调整策略至关重要。
行业变革正当时，规模扩张与整合
在时代发展进程中，生猪养殖行业正经历深刻变革，规模化加速成为行业发展的主要趋势。这一趋势并非偶然，是多种因素共同作用的结果。从政策引导层面看，政府出台一系列支持规模化养殖的政策，鼓励企业扩大生产规模，提高养殖效率。在环保要求日益严格的背景下，规模化养殖场更易达到环保标准，从而获得政策支持与发展空间。例如，一些地区对规模化养殖场给予资金补贴和税收优惠，吸引众多企业投身其中。
市场竞争压力也促使企业不断扩大规模。随着消费者对猪肉品质和安全要求日益提高，规模化养殖企业凭借先进养殖技术和严格质量管控体系，能更好满足市场需求，在竞争中占据优势。一些大型养殖企业建立完善追溯体系，消费者可通过扫码了解猪肉养殖、加工等全过程信息，这让消费者更加放心，也为企业赢得市场份额。
龙头企业在规模化浪潮中发挥着关键作用，纷纷通过一体化整合，向“养殖—屠宰—流通”全产业链延伸。以牧原股份为例，其不仅在养殖环节不断扩大规模，提升养殖技术水平，还积极布局屠宰和流通领域。牧原建立现代化屠宰厂，采用先进屠宰设备和工艺，确保猪肉品质和安全。在流通环节，牧原通过与各大超市、农贸市场合作，将猪肉直接送达消费者手中，减少中间环节，降低成本，提高利润空间。
新希望六和养殖有限公司也在全产业链布局上积极进取。公司秉持“全区域统筹、全产业链布局、全生态链发展”理念，深入推进“育种、育肥、饲料、屠宰、冷链仓储运输、食品加工销售、中央厨房”全产业布局。在饲料生产方面，公司建设全智能化、全封闭式专用猪饲料生产线，配备先进生产设备，确保饲料质量和供应。在养殖环节，通过“公司+当地政府+合作社+农户”模式，带动众多养殖户共同发展，扩大养殖规模。在屠宰和加工领域，公司不断提升技术水平，开发多种猪肉制品，满足不同消费者需求。
这种全产业链延伸趋势为龙头企业带来广阔的未来成长空间。通过整合产业链上下游资源，企业可实现资源优化配置，降低生产成本，提高市场竞争力。在养殖环节，企业能更好控制种猪质量和养殖环境，提高生猪产量和品质；在屠宰环节，确保猪肉新鲜度和卫生安全；在流通环节，快速响应市场需求，及时调整产品供应。企业还可通过品牌建设和市场拓展，提高产品附加值，进一步增强盈利能力。
多空交织，未来猪市路在何方
生猪市场目前处于多空交织的复杂态势。供应端的持续增加、需求端的季节性变化以及行业的深刻变革，共同构成市场的不稳定因素。养殖户如同在市场浪潮中航行的水手，其决策关乎自身经营状况。面对复杂市场环境，养殖户需密切关注市场动态，加强市场信息监测，提前预判价格走势。可通过农业农村部、行业协会等权威渠道获取市场数据和分析报告，建立价格预警机制，运用大数据和信息化工具，提前预判价格波动趋势，并依据预警信息调整出栏计划，避免在价格低谷时集中出栏。
投资者则需谨慎做出投资决策。投资前，应深入了解市场供需关系，研究猪肉生产周期、存栏量、出栏量等数据，分析供应端情况，同时关注消费者需求变化。关注政策因素也极为关键，政府出台的相关农业政策、环保政策以及贸易政策等，都可能对猪肉市场产生重大影响。对产业链进行全面分析，了解产业链上下游企业经营状况和发展趋势，有助于把握整个行业动态。在投资方式选择上，可考虑直接投资生猪养殖企业股票，但需对企业财务状况、管理能力、市场份额等进行详细评估；也可投资与猪肉相关基金，分散风险；还可关注期货市场，但期货投资风险较高，需具备专业知识和丰富经验。
在充满变数的生猪市场中，养殖户和投资者都需保持理性与冷静，不被市场短期波动左右。正如名言所说：“在市场的波涛中，唯有理性的航船才能驶向成功的彼岸。”只有准确把握市场趋势，合理调整策略，才能在生猪市场浪潮中稳健前行，实现自身目标。期待生猪市场回归理性，迎来更加稳定健康的发展。
猪市风云：关税下的价格密码与养殖新局
猪价现状：震荡中的微妙平衡
近期，生猪市场价格走势波动剧烈，犹如过山车一般，极大地牵动着养殖户与投资者的神经。根据最新数据，全国生猪周度均价为7.34元/斤，较前期下降0.01元/斤；日度均价同样为7.34元/斤，但较前期上涨0.01元/斤。这看似细微的价格变动，实则蕴含深刻市场信息，表明生猪均价整体正处于微妙的震荡阶段。
在该震荡阶段，毛猪与白条猪的价差逐渐缩小，肥标猪价差亦呈现相同趋势。究其原因，从市场供需层面来看，下游终端需求表现较为平稳，未出现显著增长态势。消费者对猪肉的购买积极性不高，致使白条猪销售情况欠佳，价格上涨动力不足，进而压缩了毛猪与白条猪之间的价差。
与此同时，冻肉库存正悄然增加。相关数据显示，生猪冻肉库容率有所上升，这在一定程度上为市场需求提供了支撑。冻肉库存的增长，如同为市场注入了稳定剂，当鲜肉市场需求不足时，冻肉能够及时补充，维持市场供需平衡，对猪价起到一定的托底作用。
此外，豆粕价格的上涨以及对美国猪肉进口关税的调整，有力地提振了市场情绪。豆粕作为生猪养殖的关键饲料原料，其价格上涨直接导致养殖成本增加。养殖户面临成本上升压力，自然对猪价抱有更高预期，期望通过提高猪价来弥补成本增长。而提高对美国猪肉进口关税，使得美国猪肉进口量减少，国内市场对本土生猪的需求相对增加，这也为猪价稳定提供了一定支撑。
产能剖析：数据背后的隐忧与期望
(一)利润波动与养殖预期
在生猪养殖利润格局中，自繁自养和仔猪育肥呈现出不同态势。近期，周度生猪自繁自养利润为200.16元/头，较前期缩小3.49元/头；而生猪仔猪育肥利润达到300.87元/头，扩大12.36元/头。这种利润分化背后存在着复杂的经济逻辑。
美国对外贸易关税政策犹如一只无形之手，打乱了原本的市场节奏。我国对美国进口商品采取反制措施，提高了美豆和美国猪肉进口关税。豆粕作为生猪养殖的核心饲料原料，其价格对关税政策反应极为敏感。关税提高后，豆粕价格应声上涨，生猪养殖的饲料成本大幅增加。这对自繁自养的养殖户而言，无疑是雪上加霜。他们不仅要承担养殖过程中的各项费用，还要应对饲料成本的攀升，利润空间被进一步压缩，所幸整体利润仍保持平稳。
而仔猪育肥养殖户的情况有所不同。尽管饲料成本同样增加，但由于仔猪育肥周期相对较短，市场灵活性更高。在当前市场环境下，仔猪育肥利润的提升，犹如一针强心剂，激发了养殖端对后市的看涨预期。他们认为，随着市场供需关系的变化，未来猪价有望继续上涨，从而获取更高利润。这种看涨预期在一定程度上影响着他们的养殖决策，促使他们扩大养殖规模，期望在未来市场中占据一席之地。
(二)母猪存栏与生猪供应
能繁母猪存栏量堪称生猪市场的“晴雨表”，直接关联未来生猪的供应量。官方数据显示，2月能繁母猪存栏为4066.0万头，较前期增加4.0万头；卓创样本企业3月能繁母猪存栏为692.15万头，增加2.75万头。从这些数据来看，能繁母猪存栏量呈现出稳定增长的趋势。
与此同时，仔猪成活率也有所提高，达到93.81%，较前期提高0.11个百分点。这意味着更多仔猪能够健康成长，为未来生猪供应提供了保障。然而，生猪存栏量却出现减少情况，3月生猪存栏量为5361.68万头，减少25.53万头。
这种看似矛盾的现象，背后反映出养殖端情绪对猪价走势的重大影响。当养殖户对未来猪价充满信心时，他们会增加能繁母猪存栏量，期望未来获得更多收益；同时，他们也会更加精心照料仔猪，提高仔猪成活率。但在实际养殖过程中，他们可能会因各种因素，如市场价格波动、养殖成本增加等，调整养殖策略，导致生猪存栏量发生变化。例如，当他们认为当前猪价较低，出栏会亏损时，就会选择压栏惜售，等待价格回升，这就会导致生猪存栏量减少，供应压力减缓。
(三)出栏动态与供应趋势
近期，生猪周度出栏均重为125.41公斤，较前期增加0.41公斤，这一数据变化反映出养殖端出栏动态的微妙调整。养殖端出栏量整体较为缓慢，前期在冻肉入库需求和二育进场的影响下，市场实际供应压力得到有效缓解。冻肉入库需求的增加，为养殖户提供了更多销售渠道，使其在市场价格不理想时，也能将生猪销售出去；而二育进场增加了市场对仔猪的需求，提高了仔猪价格，使得养殖户更倾向于将仔猪进行二次育肥，而非直接出栏，从而导致出栏量整体不高。
近期关税政策的调整再次改变了市场格局。养殖户担忧关税政策会引发市场价格波动，为避免损失，明显减少了出栏量，同时出栏体重继续增加。仔猪价格相对偏强，这也使得养殖户更倾向于将仔猪养大后再出栏，以获取更高利润。这种情况将导致生猪供应进一步延后，市场供需关系也将随之改变。在未来一段时间内，生猪供应可能会出现阶段性短缺，从而推动猪价上涨；但从长期来看，若养殖户集中出栏，也可能导致市场供应过剩，猪价下跌。
需求洞察：消费市场的冷暖交织
(一)开工率与屠宰量之变
3月，生猪开工率数据呈现出显著上升趋势，生猪开工率达到31.89%，较前期提高4.73个百分点；周度开工率也攀升至33.27%，提高0.88个百分点。开工率的上升，反映出整个生猪产业的活跃度在提升。从产业链角度来看，这可能是由于前期市场预期的改变，使得屠宰企业对未来生猪供应和市场需求充满信心，从而加大生产投入，提高开工率。例如，一些屠宰企业在看到关税政策调整后，认为国内生猪市场的竞争力将增强，市场份额有望扩大，于是提前做好准备，增加生产线运转时间，提高开工率。
然而，与之形成鲜明对比的是，生猪周度屠宰量却出现减少情况，周度屠宰量为68.65万头，减少13.81万头。这一增一减之间，蕴含着复杂的市场供需关系。屠宰量的减少，首先可能是因为养殖户出栏量下降。近期关税政策的调整，让养殖户看到未来猪价上涨的希望，他们纷纷选择压栏惜售，等待更好的价格时机，这就导致市场上可供屠宰的生猪数量减少。另外，前期冻肉入库需求和二育进场，使得部分生猪被用于冻肉储备或二次育肥，也在一定程度上减少了用于直接屠宰的生猪数量。
(二)鲜销与冻库的需求博弈
在生猪市场需求端，白条鲜销率和冻肉库容率的变化，宛如一场微妙的博弈，深刻反映着市场需求的冷暖。数据显示，生猪白条鲜销率为85.32%，较前期下降0.03个百分点，这看似微小的下降幅度，却传递出终端需求可能有所下降的信号。在日常生活中，消费者对猪肉的购买习惯往往受到多种因素影响。当经济形势不稳定，消费者购买力下降时，他们可能会减少对猪肉的购买量；或者当市场上出现其他更具性价比的肉类替代品时，消费者也会选择购买其他肉类，从而导致白条猪肉销量下降，鲜销率降低。
而生猪冻肉库容率却呈现出相反的变化趋势，冻肉库容率为18.88%，提高0.2个百分点。冻肉库容率的上升，主要得益于关税政策的调整。提高对美国猪肉进口关税，使得进口猪肉成本增加，进口量减少。为满足市场对猪肉的需求，国内企业加大冻肉储备力度，将更多生猪加工成冻肉储存起来，以备不时之需。这不仅保证了市场供应稳定，也在一定程度上支撑了猪价。因为当市场上鲜肉供应过剩，价格下跌时，冻肉可以投放市场，调节供需关系，稳定猪价；而当鲜肉供应不足，价格上涨时，冻肉又可作为补充，满足消费者需求，避免价格过度上涨。
后市展望：迷雾中的前行方向
展望未来生猪市场，虽充满不确定性，但并非毫无规律可循。全国能繁母猪存栏整体保持稳定，这为理论生猪供应奠定了坚实基础，预示未来一段时间内，生猪理论供应量相对充足。然而，市场实际情况往往受多种因素影响，养殖端出栏节奏的变化，犹如一只无形之手，打乱原本的供应节奏，有效减缓了供应压力。养殖户依据市场价格、成本利润以及对未来市场的预期，灵活调整出栏策略，使得生猪供应不再是简单的线性增长或减少。
近期关税政策的调整，也将在未来市场中发挥重要作用。关税政策的变化，直接影响进口猪肉的成本和数量，进而改变国内市场供需格局。随着关税提高，进口猪肉数量减少，国内市场对本土生猪的需求相应增加。这不仅促进了后续冻肉库存的需求量，也为猪价的稳定和上涨提供了有力支撑。预计未来一段时间内，猪价将在这种供需关系变化中，呈现出偏强运行态势。
对于生猪期货投资者而言，这样的市场环境既充满机遇，也伴随着风险。在当前市场情况下，生猪期货主力合约应秉持偏多思路。随着市场供需关系的变化和猪价的偏强运行，期货价格有望上涨，投资者可通过持有多单，分享市场上涨带来的收益。然而，市场变化难以预测，前高点压力始终是投资者需关注的重要因素。当期货价格上涨至前高点附近时，市场可能出现回调，投资者应适时止盈，锁定利润，避免因市场回调造成损失。
07合约也值得投资者重点关注，同样可采取偏多思路。07合约的价格走势，不仅受当前市场供需关系影响，还与未来市场预期密切相关。在当前能繁母猪存栏稳定、养殖端出栏节奏减缓以及关税政策促进冻肉库存需求的背景下，07合约价格有望在未来上涨。投资者可通过对市场的深入研究和分析，把握07合约投资机会，实现资产增值。
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