2025年7月10日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】因贸易争端加剧需求担忧，周三CBOT大豆期货市场延续弱势继续收低，盘中豆粕和豆油同步下跌。美国对多个贸易伙伴加征关税，市场担心此举将损害美国农产品需求。当前正值美豆生长关键期，优良率维持高位以及良好的天气前景降低美豆减产风险，资金减持天气升水也增加美豆下行压力。美国农业部将于周五晚间发布月度供需报告，鉴于当前美豆良好生长状态，市场预计2025年美豆单产将维持在52.5蒲式耳/英亩高位，美豆总产量可能因播种面积下降而较上月预估值小幅回落。

 

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮连续进行国产大豆双向竞价交易，6月23日以来的连续五次双向竞价交易均全部成交，购销均价在4200元/吨左右。陈豆投放量增加，现货供应紧张局面得到缓解。东北主产区作物整体长势较好，本周天气适宜大豆生长。周三豆一期货市场延续技术反弹震荡收高，持仓降幅加大，显示资金对豆价反弹仍缺少信心。中储粮持续投放国产大豆增加市场供应，夏季高温削弱豆制品需求。市场转向供强需弱，豆一期货市场反弹空间相对受限。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体稳定，沿海豆粕现货报价多运行在2780-2850元/吨之间。东莞菜粕报价稳定在2470元/吨。进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕保持累库节奏，预计7月底将增至100万吨左右，供给压力令粕价涨能不足。周三国内粕类期货市场低开高走震荡收涨，商品普涨缓解技术抛压，市场调回调奏有所放缓。美豆优良率维持高位，产区良好天气降低美豆减产风险，资金减持天气升水领美豆价格重心下移。豆粕现货端的供给压力仍在释放，9月以后进口大豆订单缺口较大，为远期市场带来抗跌支撑。整体来看，目前国内粕类期货市场上行驱动不足，走势仍易反复。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场震荡收低，贸易忧虑及良好天气增加市场抛压。周三马来西亚棕榈油市场小幅回升，但夜盘抹去全部涨幅，进入高位震荡状态。美国威胁对印尼和马来西亚棕榈油加征高关税，市场密切关注各国应对措施。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日中午公布月度供需报告，一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，环比降幅为0.24%。周三国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，棕榈油期货连涨三日，期价逼近4月初高点，豆油和菜油期货则在自身供应压力下回吐部分涨幅。市场对MPOB月报存有利多预期，印尼6月份棕榈油产量可能因降雨而意外下降，内外盘棕榈油期货买盘强劲，技术指标全面走强，凸显行情独立性。油脂品种因基本面差异有望维持分化行情。外盘关键报告在即，注意合理调整仓位，避免预期差造成油脂板块剧烈波动。