2025年7月10日大豆豆粕早盘分析摘要

2025-07-10来源:中金财富期货文章编辑:小琳[点击复制网址]
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  【豆类基本面】因贸易争端加剧需求担忧,周三CBOT大豆期货市场延续弱势继续收低,盘中豆粕和豆油同步下跌。美国对多个贸易伙伴加征关税,市场担心此举将损害美国农产品需求。当前正值美豆生长关键期,优良率维持高位以及良好的天气前景降低美豆减产风险,资金减持天气升水也增加美豆下行压力。美国农业部将于周五晚间发布月度供需报告,鉴于当前美豆良好生长状态,市场预计2025年美豆单产将维持在52.5蒲式耳/英亩高位,美豆总产量可能因播种面积下降而较上月预估值小幅回落。
 
  【大豆】现阶段基层余豆不多,现货整体走势较为平稳。中储粮连续进行国产大豆双向竞价交易,6月23日以来的连续五次双向竞价交易均全部成交,购销均价在4200元/吨左右。陈豆投放量增加,现货供应紧张局面得到缓解。东北主产区作物整体长势较好,本周天气适宜大豆生长。周三豆一期货市场延续技术反弹震荡收高,持仓降幅加大,显示资金对豆价反弹仍缺少信心。中储粮持续投放国产大豆增加市场供应,夏季高温削弱豆制品需求。市场转向供强需弱,豆一期货市场反弹空间相对受限。
 
  【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体稳定,沿海豆粕现货报价多运行在2780-2850元/吨之间。东莞菜粕报价稳定在2470元/吨。进口大豆到港量和油厂开机率保持高位,豆粕保持累库节奏,预计7月底将增至100万吨左右,供给压力令粕价涨能不足。周三国内粕类期货市场低开高走震荡收涨,商品普涨缓解技术抛压,市场调回调奏有所放缓。美豆优良率维持高位,产区良好天气降低美豆减产风险,资金减持天气升水领美豆价格重心下移。豆粕现货端的供给压力仍在释放,9月以后进口大豆订单缺口较大,为远期市场带来抗跌支撑。整体来看,目前国内粕类期货市场上行驱动不足,走势仍易反复。
 
  【油脂】周三CBOT豆油市场震荡收低,贸易忧虑及良好天气增加市场抛压。周三马来西亚棕榈油市场小幅回升,但夜盘抹去全部涨幅,进入高位震荡状态。美国威胁对印尼和马来西亚棕榈油加征高关税,市场密切关注各国应对措施。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日中午公布月度供需报告,一项调查显示,马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨,环比降幅为0.24%。周三国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌,棕榈油期货连涨三日,期价逼近4月初高点,豆油和菜油期货则在自身供应压力下回吐部分涨幅。市场对MPOB月报存有利多预期,印尼6月份棕榈油产量可能因降雨而意外下降,内外盘棕榈油期货买盘强劲,技术指标全面走强,凸显行情独立性。油脂品种因基本面差异有望维持分化行情。外盘关键报告在即,注意合理调整仓位,避免预期差造成油脂板块剧烈波动。

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