一、金九旺季遇冷：当前生猪市场核心矛盾解析image
(一)供应端压力显著：出栏量同比大幅增长17%，大猪集中出栏为主要因素进
入9月，按惯例应是生猪市场传统旺季的起始阶段，然而供应端的表现却给市场带来了不利影响。依据Mysteel的监测数据，2025年9月173家规模猪企的出栏计划量达到1280万头，相较于2024年同期的1101万头，增长率为17.27%，日均出栏量急剧上升至44.4万头，创下近三年同期的最高纪录。这一数据的背后，是养殖端在亏损压力下的无奈选择。河南某养殖户表示：“目前每出栏一头猪亏损超过50元，只能加快出栏速度以回笼资金。”在亏损的不利形势下，前期压栏的大猪纷纷进入市场。华南、华东地区大猪(均重超过120公斤)的占比突破35%，这些大猪的集中出栏，进一步加剧了短期内供应过剩的局面。市场上生猪数量过多导致价格下跌，养殖户们虽忧心忡忡，但一时难以找到有效的解决办法。
(二)需求端表现疲弱：屠宰开工率仅增长3%，消费复苏远未达到预期水平
与供应端的“强势”形成鲜明对比的是，需求端的表现极为疲弱。传统旺季对需求的提振作用十分有限，自8月底至今，样本屠宰企业的开工率仅从27%微升至30%，日度宰量增幅不足两成。学校开学所带来的短期备货效应在9月上旬已基本得到体现，随后终端白条肉的走货量周环比下降5%，批发市场交易冷清，部分地区猪肉批发价较8月下跌2.3%。山东某屠宰厂负责人称：“高温天气抑制了消费，再加上禽肉价格处于低位，分流了部分消费者，猪肉需求难以出现明显改善。”消费者在炎热天气下食欲下降，对猪肉的购买意愿不高，而价格更为实惠的禽肉吸引了不少消费者，进一步压缩了猪肉的市场份额。
二、三大因素制约猪价：为何旺季反而成为“低谷期”？
(一)产能去化未达预期，供应“过剩隐患”持续存在
尽管2024年四季度能繁母猪存栏量出现小幅下降，但2025年上半年新生仔猪量同比增长9.3%，按照6个月的育肥周期计算，9月标猪供应正处于产能释放的高峰期。农业农村部的数据显示，8月能繁母猪存栏量仍高于正常保有量4.6%，这预示着未来3个月生猪出栏压力依然较大。这就如同高悬的“隐患”，随时可能对猪价产生冲击。在市场供需关系中，供应端的持续高位使得猪价难以回升，养殖户们面对不断增加的存栏量，深感无奈。即便部分养殖户有意减少产能，但由于前期投入较大，且对未来市场仍心存一丝期望，导致产能去化的速度远远低于预期。
(二)二次育肥活跃度降低+政策短期效果有限：市场缺乏积极推动因素
与往年不同，2025年二次育肥规模同比大幅减少40%，政策倡导理性养殖以及市场的悲观预期，使得养殖户补栏积极性降至极低水平，500头以上规模的二次育肥户较2024年减少60%。二次育肥曾经是市场的重要调节因素，如今却陷入低迷状态，无法为猪价提供支撑。而8月底启动的冻肉收储仅成交2.3万吨，相较于130万吨的日均出栏量而言，作用微不足道，政策的短期托市效果几乎可以忽略不计。政策虽旨在稳定市场，但在当前的市场环境下，其作用的发挥需要一定时间，短期内难以改变猪价的下行趋势。市场在缺乏二次育肥和政策这两个积极推动因素的情况下，陷入了低迷困境，养殖户们期待的市场转机迟迟未能出现。
(三)成本支撑减弱：饲料价格下降削弱猪价抗跌能力
玉米、豆粕价格持续下降，9月育肥猪配合饲料均价为3.4元/公斤，较2024年同期下跌8%，养殖成本降至14元/公斤以下。成本端支撑弱化后，猪价失去了“缓冲空间”，市场陷入“越跌越卖、越卖越跌”的恶性循环，9月前10天全国外三元生猪均价已下跌1.2元/公斤，跌幅达8.3%。成本的下降在正常情况下本应是有利因素，但在供应过剩、需求不足的市场环境下，却成为了猪价下跌的助推器。养殖户们为减少损失，只能不断降低价格出售生猪，导致市场价格进一步下跌，形成了难以打破的恶性循环。
三、历史回顾：近三年9月行情对当下的启示
(一)2023-2024年：旺季行情不明显成为常态，价格走势
呈现“上旬冲高、中旬回落、下旬弱稳”特征回顾过去两年9月的生猪市场，“旺季不旺”已成为较为常见的现象。2023年9月，生猪价格从月初的15元/公斤一路震荡下行，至月末跌至13.5元/公斤，全月跌幅达10%。月初受学校开学备货的影响，价格短暂上涨，但随着养殖端的集中出栏，市场供应迅速增加，价格受到压力而下跌。进入下旬，中秋、国庆双节临近，虽有少量备货需求的支撑，但难以抵御供应过剩的压力，价格反弹幅度有限。
2024年9月的行情与2023年类似，价格走势依旧是上旬冲高、中旬回落、下旬弱稳。受二次育肥短期入场的提振，月中价格一度冲高至16元/公斤，但好景不长，随着二次育肥出栏以及养殖端正常出栏量的增加，供应再次占据主导地位，价格迅速回落。整个9月，价格震荡幅度高达15%，养殖户们在希望与失望之间不断徘徊。这两年的共同特征十分明显：开学备货带来的短期脉冲式上涨，难以改变市场供大于求的基本格局，供应放量迅速抑制价格上涨，节日效应仅能延缓价格下跌的节奏，无法扭转价格下行的趋势。市场的现实情况让养殖户们深刻认识到，传统旺季的市场行情已发生变化，单纯依靠节日消费拉动价格的时代已成为过去。
(二)2025年异同点：供应压力更为突出，底部支撑弱于往年
与历史情况相比，2025年的生猪市场形势更为复杂。从供应端来看，今年9月173家样本企业生猪出栏计划量同比增幅达17%，远超2023年的5%和2024年的8%，供应压力空前巨大。养殖端在亏损压力下加速出栏，使得市场上的生猪供应量大幅增加。而需求端受经济环境和替代肉类的影响，复苏力度为近三年最弱。消费者购买力下降，对猪肉的需求减少，同时，禽肉、牛羊肉等替代肉类价格相对较低，进一步分流了猪肉的消费市场。
唯一的有利因素是当前冻品库存处于低位，较2024年同期低22%。这意味着在节后消费淡季，冻品库存对市场的冲击较小，或许能为猪价提供一定的缓冲。然而，这一利好因素难以改变短期供强需弱的格局，猪价仍将面临较大的下行压力。在市场供需严重失衡的情况下，即使冻品库存较低，也无法从根本上改变市场走势。养殖户们期待的市场转机，在重重压力下变得更加难以实现。
四、四季度能否出现逆转？三大关键因素决定市场走向
(一)短期(9月下旬)：双节备货或引发“短暂性”反弹
中秋、国庆双节备货可能成为9月下旬猪价的“提振因素”。通常在节前两周，下游商家会启动节日备货，这将带动屠宰企业开工率大幅提升。据市场预测，屠宰开工率有望从目前的30%提升至33%，从而推动生猪价格小幅反弹，预计价格将回升至13.5-14元/公斤。
然而，这一反弹存在诸多不确定性。若规模场集中出栏超出预期，日均出栏量突破45万头，市场供应将再次失衡，猪价反弹空间将被大幅压缩，可能仅能回升至13.8元/公斤以下。而且，节后需求迅速回落，猪价大概率将再次下跌，重回下行通道。养殖户们在期待双节备货带来价格上涨的同时，也需关注规模场的出栏策略，避免因供应过剩而错过价格反弹的机会。
(二)中期(10-11月)：产能去化速度决定能否形成底部支撑
10-11月，生猪市场能否企稳筑底，关键在于产能去化的速度。若9月能繁母猪存栏环比下降1.5%以上，意味着产能去化进程加快，再加上中小散户在持续亏损的情况下加速退出市场，11月生猪供应压力有望达到峰值后逐渐缓解。
同时，南方腌腊需求通常在11月启动，这将成为拉动猪肉消费增长的重要动力。预计腌腊需求将拉动猪肉消费增长12%，为市场注入活力。若届时猪价能稳定在14元/公斤，表明市场供需关系正在逐步改善，有望形成阶段性底部。然而，产能去化的速度和腌腊需求的实际拉动效果仍存在不确定性，市场需持续关注。
(三)长期：政策、成本与消费的多重影响
从长期来看，生猪价格走势将受到政策、成本和消费等多重因素的综合影响。政策方面，若猪价跌破13元/公斤，国家可能启动第二轮收储，通过增加市场需求来稳定价格，预计将价格稳定在13.5元/公斤左右。政策的干预将为市场提供一定的支撑，防止价格过度下跌。
成本方面，玉米、豆粕等饲料原料价格的波动对养殖成本影响显著。关注玉米、豆粕价格的反弹节点，若饲料成本回升5%，养殖亏损将进一步扩大，这将促使养殖户减少出栏量，降低市场供应，从而对猪价产生支撑作用。
消费方面，春节前终端消费能否同比提升10%以上，将成为猪价能否冲击16元/公斤关口的关键。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，猪肉消费市场也在发生变化。若春节前消费市场表现强劲，猪价有望迎来上涨行情；反之，猪价仍将面临较大压力。
五、养殖户应对策略：三项措施应对市场困境
在当前生猪市场持续低迷的情况下，养殖户面临着严峻的挑战，迫切需要寻找有效的应对方法。以下三项措施或许能帮助他们在困境中找到转机。
(一)灵活调整出栏策略，优化出栏结构
在当前市场环境下，养殖户应果断摒弃惜售心理，特别是对于体重超过120公斤的大猪，建议抓住价格相对较高的时机及时出售。大猪的饲养成本相对较高，且随着体重的增加，饲料转化率逐渐降低。继续压栏不仅会增加饲养成本，还可能面临价格进一步下跌的风险，导致亏损加剧。以东北某养殖户为例，其在9月上旬果断出售了100头均重130公斤的大猪，每公斤售价13.5元，虽然仍处于亏损状态，但及时回笼了资金，避免了后期价格下跌带来的更大损失。而同期另一位养殖户选择压栏，期望价格上涨后再出售，结果到9月中旬，价格跌至13元/公斤，每头猪的亏损进一步扩大。
养殖户还应优化出栏结构，合理安排不同体重生猪的出栏比例。根据市场需求和价格走势，适时调整养殖策略，以实现收益的最大化。可以根据市场价格的变化，灵活调整出栏时间，避免集中出栏导致价格进一步下跌。同时，关注市场对不同体重生猪的需求差异，合理安排养殖计划，满足市场需求，提高销售价格。
(二)降低成本，提高效率，淘汰低效产能
降低成本、提高效率是养殖户在困境中生存的关键。首先，应及时淘汰PSY(每头母猪每年提供的断奶仔猪数)低于20的母猪，优化母猪群结构，提高繁殖效率。PSY较低的母猪不仅繁殖能力差，还会消耗大量的饲料和养殖资源，淘汰这些低效母猪可以降低养殖成本，提高整体养殖效益。某山东养殖户通过淘汰PSY低于20的母猪，将母猪群的整体PSY提高到了22，每年多产出断奶仔猪500头，增加了养殖收益。
其次，通过优化饲料配方，将料肉比控制在2.8以下。合理的饲料配方可以提高饲料利用率，减少饲料浪费，降低养殖成本。可以根据生猪的生长阶段和营养需求，科学调整饲料配方，添加适量的添加剂和益生菌，提高生猪的消化吸收能力，促进生长发育。加强养殖管理，降低疫病发生率，减少药物使用成本。定期对猪舍进行清洁消毒，做好疫苗接种工作，提高生猪的免疫力，预防疫病的发生。一旦发生疫病，要及时采取治疗措施，避免疫病扩散，减少损失。
(三)关注政策动态，利用期货市场进行风险
对冲养殖户应密切关注国家政策动态，特别是收储政策的实施情况。收储政策的实施可以有效提振市场信心，稳定猪价。8月底的收储虽然效果有限，但政策信号已经释放，未来收储政策的力度和频率可能会根据市场情况进行调整。养殖户可以根据收储政策的变化，合理安排出栏计划，避免在政策调整期盲目出栏。同时，关注政策对养殖行业的引导方向，积极响应政策号召，调整养殖策略，提高养殖效益。
利用生猪期货进行套期保值，锁定部分利润，也是养殖户应对市场风险的有效手段。生猪期货市场具有价格发现和风险规避的功能，养殖户可以通过在期货市场上卖出期货合约，锁定未来的销售价格，避免价格下跌带来的损失。某河南养殖户在9月初预计猪价将下跌，于是在期货市场上卖出了10月份交割的生猪期货合约，锁定了每公斤13.8元的销售价格。到了10月份，猪价果然下跌至13元/公斤，通过期货套期保值，该养殖户每公斤生猪多盈利0.8元，有效减少了亏损。
当然，参与期货市场需要具备一定的专业知识和风险意识，养殖户应充分了解期货交易规则，合理制定套期保值策略，避免因操作不当而带来更大的风险。可以参加相关的培训课程，学习期货交易知识和技巧，提高操作水平。同时，密切关注期货市场的动态，及时调整套期保值策略，确保在市场波动中实现风险最小化和收益最大化。
结语：旺季不旺为表面现象，产能出清是关键所在2025年9月生猪市场的“旺季困境”，本质上是前期产能过剩的集中体现。尽管短期内价格难以改变震荡下行的趋势，但随着养殖亏损的扩大促使产能去化，再加上四季度消费的季节性回升，猪价有望在11月后逐步筑底。对于整个行业而言，只有加快淘汰低效产能、提升精细化养殖水平，才能在市场周期波动中迎来真正的发展机遇。(数据支持：农业农村部、中国养猪网等)
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